调研问答全文
道明光学 (002632) 2019-03-01
一、概述公司的整体经营情况
答：公司披露的2018年业绩快报中显示报告期内，公司实现营业总收入1,208,646,075.48元，较上年同期增长49.81%；归属于上市公司股东的净利润239,826,993.17元，较上年同期增长93.80%。
业绩增长的第一个亮点就是传统玻璃微珠型反光膜中公司车牌膜及车牌半成品增长较大。车牌膜毛利率较高，在原有省份不断拓展市场。未来每年新增车辆及二手车更换合计约3000万辆车，需要3000万副车牌，每平方车牌膜可用5-6副车牌，因此未来每年预计新增600万平的市场；且国内主要省份由于环保等各种因素，开始要求车牌膜企业供应车牌半成品，整体市场销售额预计翻倍增长，2018年公司市占率大约为30%，并随着车牌国标的升级更换以及未来更多融合新技术来提升号牌的安全和管理，都需要使用更多的资金投入改造升级设备，公司作为国内唯一一家反光材料上市企业，拥有一定的资金实力和技术储备，有望进一步抢占更多市场份额；此外国外尚有不少国家车牌反光效果不佳或者未采用反光（比如日本、韩国、泰国及非洲很多国家），随着安全意识的提高，国际市场还有很大的车牌膜及半成品拓展空间。
公司微棱镜型反光膜等高毛利产品销售收入大幅增长提升了公司整体毛利水平，2018年目前实现约2亿收入。公司是全球第四家、国内首家突破微棱镜型反光膜技术壁垒的公司，掌握了微棱镜母模设计、加工及工作模具拼接、拷贝的核心技术。面对公司的最大竞争对手美国的3M公司，在公司产品品质与3M公司没有差异的情况下，未来公司凭借良好的服务和略低15%-20%的价格优势，有望迅速扩大国内70%被国外产品特别是3M公司垄断的市场份额。同时，国内高速公路里程逐年上升，而且越来越多的城市道路的标志牌开始采用微棱镜型反光面膜来制作，增量及存量市场对微棱镜型反光膜的需求巨大。并且得益于一带一路的推进，且发展中国家（印度、巴西等）基建空间较大，公司将积极拓宽国内营销渠道，加快海外销售子公司的布局，强化海外服务职能，提高国际市场份额；同时，不断优化公司产品和客户结构，提升产品品质，提高产品毛利率，使公司业绩得到大幅提升。
得益于2018年国内乘用车标配反光衣政策实施，公司2018年反光布和反光服装较同期均得到较大增长。目前公司正在致力于推动车用反光背心所使用反光布的亮度及其他性能指标提升等级，更好的保护乘用人安全，反光服装也逐步实现产品升级换代，提升产品附加值。
公司新产品铝塑膜，2018年度实现约5000万收入。目前，公司铝塑膜各项性能都达到或超过了行业内公认的技术性能要求。已获得超过五十家3C锂电池企业订单，主流动力客户均处于认证阶段，有部分小厂家及助动车、储能车客户已采购使用动力类膜。由于铝塑膜产品在产品属性以及市场属性上跟公司原有产品均有很大差异性，所以市场的开拓相对公司其他产品较为缓慢。但公司功能事业部结合市场实际情况积极制定相应的销售策略，不断推广宣传使得公司锂电池膜在锂电池行业内得到一定认可。2019年将加大公司动力类用铝塑膜的销售。
二、公司进行大比例分红的考虑
答：本次控股股东和实际控制人提议实施高分红的，主要是考虑到：1、公司上市七年多，一直坚持将当年实现净利润的10-30%分配给全体股东以回报股东，本次大比例分红主要是考虑目前公司净资产20.34亿元，整体资产负债率仅为12%，2018年度盈利良好，现金流充足，账面货币资金余额较大，公司整体几乎没有银行贷款，我们认为上述分红完全可以承担，股息率接近银行贷款利率也有利于回报广大投资者。2、上市以来公司实际控制人家族从未减持股票，但是实施了多次增持或者参与了公司定增的，也需要获得一定现金流适当降低股票质押比例。
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