调研问答全文
东方电热 (300217) 2019-02-28
接待过程中，公司严格执行《信息披露管理制度》等相关制度，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
一、预计空调市场今年上半年增速不会太理想，可能会对公司上半年的业绩产生影响，公司如何寻求突破？
1、继续扩大空调市场份额。2018年下半年开始，空调市场库存明显增加，空调销售增速有所减缓，公司预测2019年上半年空调市场可能不会太乐观。因此，采取积极措施，在巩固老客户的同时大力拓展新开户，取得了较好的成效。目前来看，一方面，老客户的需求有所增加，格力、美的、海尔、奥克斯等主要客户的份额在2018年的基础上又有所上升，年初的招标计划基本上都是头标；另一方面，新客户开发有很好进展，TCL就是今年新开发的客户，而且招标也中了头标。
2、积极拓展小家电市场。为拓展小家电市场，公司2017年成立了控股子公司绍兴东方。目前，绍兴东方的客户已有苏泊尔、方太、老板、九阳、美的等，其中苏泊尔及苏泊尔的股东法国SEB公司已将绍兴东方列为战略供应商，其一年的加热器订单需求预计在4亿至5亿之间。由于绍兴东方目前产能受限，2019年争取实现1亿元销售。为更好的服务浙江周边客户，绍兴东方正在新建生产厂房，预计新厂房完工后，产能会有大幅提升。另外，绍兴东方正在为苏泊尔开发整机，未来希望成为苏泊尔的OEM生产商。
3、大力开发新能源汽车市场。公司生产的新能源汽车用电加热器主要应用于新能源汽车的空调系统、暖风系统、除霜除雾、电池组加热等，市场前景较好，是公司近年来大力推广的产品之一，主要客户为一汽、上汽、北汽、江淮、比亚迪、长城等主流汽车生产厂商，2018年又新开发了华晨宝马、现代、大众等客户。由于汽车零配件的生产有严格的质量体系要求,对产品质量和生产车间的要求更高。为更好的保证新能源汽车用电加热器的品质，促进该产品的销售，公司购买了新的厂房，目前正在逐步搬迁。预计新能源汽车电加热器的产能和销售业绩在今年会有较大幅度的提升。
4、积极引进新技术，加快产品和技术创新。（1）引进铲片式PTC电加热器生产技术。参股子公司东方山源拥有铲片式PTC电加热器系列发明专利，同时拥有生产这种产品的机器的系列专利。2018年，铲片式PTC电加热器销售良好。2019年，公司将加大铲片式PTC电加热器在美的、海尔的推广力度，同时积极推进在格力的应用。（2）引进韩国新型涂层材料。采用这种涂层材料生产的陶瓷PTC具有耐高温、抗腐蚀、不易结水垢的特点，而且能够延长产品寿命，市场前景看好。此外，这种材料也可以作为太阳能电池板表面涂层、汽车玻璃表面涂层、船底表面涂层等。公司目前已取得了除手机、平板电脑之外的应用授权。
二、公司业绩快报归属于上市公司股东的净利润为1.44亿，比业绩预告的下限略低，主要是什么原因？
公司在业绩快报里已经简单说明了主要原因，公司2018年报中会进一步详细说明。略低于预期的主要原因是公司原来3年期以上的存货没有再进一步的详细划分年份，按照不同年份提取减值，而是每年统一按照50%的比例计提存货减值。出于谨慎性原则，会计师从严要求，要求从今年开始，将3年期以上存货的减值计提比例调整为100%，影响2018年度利润金额约546.9万元。
三、公司应收账款较多，现金流量不太好，主要原因是什么？
1、2018年三季度末，公司的应收票据及应收账款余额为12.05亿元，比报告期初增加3.24亿元，主要原因是母公司大客户压款。母公司主要客户的付款方式为货到3至6个月后付6个月的承兑汇票，随着公司销售额的不断扩大，应收账款不仅没有减少，而且有了较大幅度的上升。
2、2018年三季度末，公司经营活动产生的现金流量净额为-2.85亿元，主要原因有两个：一是公司收到的货款以承兑汇票为主，收到承兑汇票后，公司大部分转付给供应商或者贴现，还有一部分到期托收，随着销售收入的不断增加，现金流入净额就会减少；二是公司这两年并购、增资、收购等都是采用现金支付的方式，现金流出较多。这两方面结合在一起，形成了公司资金流量净额不太好看的情况。
四、江苏九天及东方九天的发展前景如何？
江苏九天生产的光通信用钢（铝）复合材料主要用于通信光缆，未来随着5G正式商用，具有很大的市场空间；生产的动力锂电池钢壳材料采用目前最先进的预镀镍技术，具有耐腐蚀、有效延长电池寿命等特点，可以替代进口，目前国外主要是日本新日铁采用这种技术，特斯拉使用的动力锂电池钢壳基材也采用的预镀镍技术。
东方九天一期今年初已基本投产，而且已和几个客户签订了长期合作协议，目前正在全力推进产品验证，未来随着项目的达产，产品验证完成，产能将会明显释放。按照国内的新能源汽车发展规划，未来江苏九天和东方九天的年度销售金额很有可能超过母公司。
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