调研问答全文
奥佳华 (002614) 2019-03-11
一、投资者体验了公司产品。
二、互动交流摘要
1．介绍一下中国按摩椅市场情况。公司如何看待中国按摩椅市场？
近两年中国按摩椅市场已取得了有目共睹的发展，但是从保有率上来看，目前中国家用按摩椅保有率不足1%，在全球范围内仍处于较低水平。例如，按摩椅发源地日本目前家庭按摩保有率在20%左右，近几年新兴韩国市场保有率已达到12%，对比来看，中国按摩椅市场还仅仅处于起步阶段。
通过梳理韩国按摩椅市场的发展历程可以发现，韩国按摩椅市场于2012年人均可支配收入7万人民币开始进入快速增长期，居民开始大量消费均价2万元左右的按摩椅。公司据此进行了测算，根据《中国统计年鉴-2018》的数据显示，中国2017年中等收入以上城镇居民（约4.88亿人口）平均人均可支配收入已达5.2万元，基本拥有按摩椅消费能力。依中等收入以上城镇家庭户数约1.61亿户（每户按3.03人次算）基数测算，如其中10%家庭购买均价6,000元按摩椅，中国按摩椅市场规模就将达到千亿级别，对比现在至少存在十倍的成长空间。
随着近年来全球人口老龄化、亚健康问题的突显，按摩椅产品随着技术升级及各品牌商家持续的市场教育与引导，消费者对按摩椅的消费意识的快速形成，公司认为中国的按摩椅家庭渗透率将快速提升。
2．与国内众多的按摩椅厂商相比，公司主要有哪些优势？
公司自1996年创立以来，通过在保健按摩器械领域的持续深耕，建立起了技术、产品、品牌、渠道等优势：
技术上：公司建立起了具备全球竞争力的研发体系，已在科技前沿阵地以色列、日本、深圳等地设立多个研发中心，着眼于大健康领域前沿技术研究，并结合人工智能、物联网等新兴技术持续进行战略创新。目前公司已研发出业内领先的第五代4D无刷马达按摩机芯和第六代智能酸痛检测技术，并结合全新疲劳检测系统、个人健康云平台及AI智能按摩算法等新技术应用于公司旗舰新品御手温感大师椅AI版上，使公司继续保持技术领先地位。此外公司还先后荣获“国家知识产权示范企业”称号、国家级企业技术中心认定、获批设立博士后科研工作站等；
产品上：经过长期的技术储备与积累，公司的产品力显著提升与领先，“高品质、高技术、高颜值、高价值”的产品不断满足新时代消费者的需求。2017年公司推出的御手温感大师椅就已凭借业内首创的御手温感4D机芯、1.35米超长 L 型导轨、足膝全方位按摩，以及独到的脊椎和全身多个穴位精准按摩产品特点，树立了业内按摩椅新的标杆，与市场上的产品形成了明显的代际领先优势。2018年10月公司正式发布全新升级的御手温感大师椅AI版，再一次引领行业；
品牌上：中国奥佳华近几年不断加大品牌营销投入，通过明星代言、高端会议合作、体育营销、娱乐营销等形式，以有趣轻松感性的方式向大众展示按摩椅使用场景，多角度的传递并延伸品牌的健康理念，使得奥佳华OGAWA逐渐被消费者熟知，销售迎来快速的增长；
渠道上：奥佳华品牌布局于中国大陆、中国香港、马来西亚、新加坡等亚洲市场，全球现拥有850多个零售终端（国内580多个）。其中中国奥佳华品牌通过双线作战、全渠道发力，线下“直营抓服务、提店效；经销做下沉、拓门店”、线上“打品牌、提份额”。经过近年渠道建设与优化，直营、经销、电商业绩均实现大幅增长，带动自主品牌按摩椅销售快速提升。
3．公司销售的产品主要有哪些？目前的业务结构如何？
公司主要经营包括保健按摩器械（按摩椅、按摩小电器）、健康环境（空气净化器、新风机）、家用医疗（血压计、血糖仪、血氧计）等系列产品。目前保健按摩器械产品占公司收入比重较大，大约占到公司营业收入的3/4左右，其中自2017年始，按摩椅品类快速增长，当年销售额12.87亿，同比增长57%，并在2018年继续保持高速增长态势，2018年按摩椅跃升为公司的第一大产品品类。
目前公司已从创立初期的OEMODM海外业务发展成为全球化自主品牌经营和ODM经营并驾齐驱。公司旗下五大自主品牌奥佳华“OGAWA”、“FUJI”、“FUJIMEDIC”、“COZZIA”、“MEDISANA”分布亚洲、北美及欧洲三大核心市场，多个品牌市场份额已跃居当地前三。
4．公司国内自主品牌业务发展情况如何？
公司在2012年就制定了国内品牌发展战略。国内市场发展初期，公司先与“OGAWA”品牌合作推广，经过一年的良好运营后，于2013年9月，正式启动了全面要约收购国际品牌“OGAWA”的程序，并于2014年1月份100%收购成功。此后公司在中国市场以奥佳华OGAWA为主品牌推动国内市场品牌业务发展。
公司在奥佳华OGAWA收购完成后，经过一段时间的调整与储备，奥佳华品牌国内销售2017年开始发力。依托公司在业内领先的技术和产品力优势，中国奥佳华加大在品牌营销端的投入及渠道建设，销售开始快速增长。
2018年中国奥佳华通过全方位布局与拓展，销售额大幅提升，同比增长约70.00%(指家用按摩椅和小产品)，且第四季度依旧延续前三季度快速增长态势，第四季度销售同比增长超50%。
5．2018年我国按摩器具出口整体情况如何？以及公司的出口情况？
据中国海关统计，2018年我国按摩器具进出口总额27.80亿美元，同比金额增长15.59%，其中出口金额占94.57%，达到了26.28亿美元，出口金额同比增长14.63%。不仅进出口金额实现大幅度增长，2018年按摩器具出口数量增幅达4.57%，出口价格增幅9.62%，实现了出口金额、出口数量和出口价格同步增长的良好形势。
2018年公司依托在国际市场采取的自主品牌与ODM双轮驱动模式，快速提升了国际市场份额，一方面国际自主品牌零售稳步提升，另一方面韩国、美国市场ODM业务发展快速，韩国市场放量突破，销售额同比增长约160.00%。基于国际市场业务的良好发展，公司2018年出口总额依然排名行业第一，从2005年起至今已连续保持14年。
三、参观同安电子按摩椅工厂。
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