调研问答全文
多氟多 (002407) 2019-03-09
一、请介绍公司的主营业务？
多氟多是主要从事氟化工起家的企业，主要产品有六氟磷酸锂，氟化铝、冰晶石，氢氟酸、锂电池、新能源汽车等。目前，氟化铝和六氟磷酸锂两个产品是公司主要收入和利润来源。
二、请介绍公司六氟磷酸锂的生产和市场情况？
多氟多从2011年开始做六氟磷酸锂， 2018年底产能6000吨，目前还在继续扩产，今年年底预计达到9000到1万吨规模。2018年多氟多销售5440吨，位于全球第一。今年大致会做到7500吨到8000吨产销，保持行业第一位。2018年全球产销量约2.9万吨，2019年将达到4.4万吨左右。
三、形成六氟磷酸锂的价格趋势原因是什么？
六氟磷酸锂从2018年底95000元/吨的最低价格到目前的105000元/吨左右，两个月涨了1万元，我判断下一步涨价的趋势相对比较明朗。基于两点原因，第一是成本推动，因为多氟多产业链比较完整，主要原材料氢氟酸和氟化锂，以及我们新扩建的项目中五氯化磷都可以自己生产，我们的成本相对降低是明显的。另一方面从市场需求来说，我预测2019年的市场需求，产销量要比2018年有明显提升。有研究报告预测2019年新能源汽车比2018年将增加50%左右，达到179万辆的规模，这样的需求会有更大量级的材料端增长。从目前产能来看，应该是基本能满足，或略微欠缺，有放量的需求，所以从需求端来看也是能带动它量价的增长。但是从短期来看，还难以有非常大的提升，因为目前产能远大于市场需求，所以涨价也是一个缓慢的过程，下半年期望会有明显增长。
四、锂电池和新能源车这两个板块业务公司是怎么规划的？
这两个板块我们投资理念有所差异，公司的发展理念是“积极发展新材料，有序发展锂电池，稳健发展新能源汽车”，也是按照这个次序来做的。锂电池投入比较大，高端客户开发有一定的周期和难度，我们锂电池有优势，但是目前也有一定困难，优势在于我们从2011年开始一直专注于做聚合物理软包装三元锂电池，这款电池非常适合新能源汽车需求，首先它的优点是能量密度高，第二安全系数高，第三冲充放电效果好，爬坡瞬间放电好，非常适合新能源汽车的需求。
现在大的企业包括比亚迪，CATL，国轩也有往软包电池这方面转的趋势，软包电池和方形电池是市场发展方向，这是我们的优势。
公司积极调整客户结构，开发新客户，奇瑞汽车是我们去年下半年第一大用户，还有东风汽车、海马汽车和红星汽车。1月份工信部公告目录中，我们的电池在能量密度方面应该是最高的。
2015年公司收购了红星汽车，取得了造车资质，红星汽车规模不大也较老旧，它定位生产规模10000辆，实际5000辆左右，处于停产状态。我们收购完之后做了几项工作：第一是加大技术投入，把燃油车改造成新能源汽车车企；第二对老线技术改造；第三点为项目扩建也做一些准备，比如征地、土建。今年国家补贴一直没下来，目前没有大力生产，基本还处于停产状态。生产计划还要再等一等，国家政策明朗，决定下一步生产车型安排。
五、请介绍您所了解的竞争对手宏源、新泰情况?
宏源、新泰和九九久这三家的规模差不多，处于国内第二梯队，都是成长较快又值得尊敬的企业。但多氟多的优势表现在，一是生产所需的原材料，包括氢氟酸、氟化锂、五氯化磷资产自足，成本相对有优势；第二质量高，供应高端客户；第三是自主研发技术。
六、六氟磷酸锂的扩产周期需要多长时间？
行业平均大约需要2年左右时间，但每家企业对技术、工艺、学习曲线的掌握不同，周期也会差别较大。以多氟多为例，建设周期1年左右，投产调试到达产达标周期3-6个月，共需月18个月。其他企业相对不同，可能会长一些，甚至是很长、很久。
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