调研问答全文
卫星石化 (002648) 2019-03-12
1．公司介绍了2018年年度经营情况。
公司2018年稳定经营，营业收入突破了100个亿，营业收入比上年增加22.49％，经营活动产生的现金流量净额比上年增加31.41％，归母净利润9.4亿元，与上年同期基本持平，2019年一季度业绩预测为2.3-3.3亿元。公司各项业务稳定向好，C3产业链中PDH二期2019年3月1日已转固，规划中年产15万吨聚丙烯二期项目、年产6万吨高吸水性树脂技改三期项目、年产36万吨丙烯酸及36万吨丙烯酸酯一阶段项目正在按计划推进，预计2019年将陆续建成；C2项目一切按公司计划有序推进，计划于2020年三季度建成。公司未来战略路径非常清晰，将围绕轻烃原料走C2和C3的两大产业链，成为中国轻烃综合利用的先驱者。
2．2019年一季度丙烯酸的价格预期较去年变化大的原因是？??
（1）去年虽然市场上有部分新增产能，但是对市场并没有产生太大的影响，国内供需处于平衡状态。
（2）国内现有装置技术有差距，每月基本都有装置需要检修。
（3）卫星在生产管理和销售管理方面做了很大的变化，从内部是技术创新，降本增效。在销售上推出了价格资讯的公众号，利用龙头企业在行业的引领作用，树立风向标。
（4）下游需求稳步增长，近年来国外基本没有新增产能，而国内新增产能乏力。对于拥有产业链的生产企业的成本优势、规模优势将更加明显。
3.今年丙烯酸增加多少？增产会不会出现供大于需的情况？
公司今年会增加18万吨丙烯酸和30万吨丙烯酸酯。
从全球来看，增速最快的国家为中国，在中国，丙烯酸下游以民用为主，例如涂料、乳液、胶黏剂、SAP等，需求较大。从丙烯酸需求来看，国内需求增速在10%以上，按现有实际产量240万吨计，一年新增丙烯酸需求约24万吨。而海外现有产能约550万吨，如按平均5%需求增速 ，也有27万吨需求。因此，着眼于全球，丙烯酸及酯的空间仍然较大。
4.2018年SAP销量激增的原因？?
（1）SAP产品具有特殊性，有两个“高”：一为技术壁垒较高；二为市场准入壁垒较高，每个新的供应商一般需要2-2.5年的评估期才能被纸尿裤企业认可。
（2）卫星从2014年进入SAP市场，不断努力，不仅销量从4000吨达到2018年的4万吨，质量也赢得了市场的认可，在经过评估后，卫星已与国内一线品牌达成合作，并且与全球前十大品牌中两家已经与卫星合作。2019年卫星SAP产品将在国际一线品牌方面有实质性的突破和进展。
（3）2019年卫星将会推出釜式工艺的产品，针对顾客不同的需求提供不同的产品。卫星在2019年也会继续努力开拓市场，不断创新，生产高质量、高服务的产品。
5.2018年四季度原油价格下跌，但是贵公司的丙烯酸价格并没有受太大影响，请问是如何规避的？? ?
（1）公司有专门的市场信息部门分析市场数据，有效的信息来源和公司多年丰富的经营经验让我们对市场有了准确的预判，做好产品与原料的库存管理。
（2）公司采购丙烷使用合约和现货结合的方式。
（3）公司建立丙烷贸易，通过打开液化气市场，加快丙烷周转速度。
（4）为了方便储存和运输，公司建设聚丙烯装置，聚丙烯市场容量大，易消化，可以加快丙烷的周转。
6.丙烷若从美国进口，是否要加关税？?
丙烷若从美国进口，即源产地是美国，则要加征关税的，但是这对卫星没有影响，因为我们的丙烷都是从中东进口的。
7.是否考虑过若无法进口到乙烷资源的后果？?
公司在建设项目时是经过深思熟虑的，反复论证项目可行性，所以原料也是我们重点考虑的方面。工艺选择过程中，目前的设计是可以实现乙烷与丙烷混合进料的，并且中石化工程设计公司在总布设计时，也充分考虑了改造装置实现100%丙烷进料的预留空间。卫星在做任何事时，都是认真规划，仔细论证，不打没有准备的仗。
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