调研问答全文
安靠智电 (300617) 2019-03-20
1、公司所在行业的市场规模、商业模式及主要客户情况？
答：电缆连接件领域,国内市场规模大约在50-100亿左右；GIL领域,国内市场还处于起步阶段，但随着越来越多GIL工程项目的开工，呈现逐年增长的态势。公司的商业模式，主要是通过销售电缆连接件、GIL及相关配套产品，开展电力工程承包业务和电力工程勘察设计业务等方式获取合理利润。公司目前的主要客户是国家电网、南方电网和五大发电集团等企业。
2、从当前来看，电缆连接件行业的技术变化趋势？
答：目前来看，电缆连接件生产制造技术已经较为成熟，国内已基本实现进口替代。行业未来的技术变化，将更多聚焦于产品的信息化、智能化、系统化，以适应“泛在电力”的新要求。
3、公司在GIL领域的进展及未来规划？
答：公司的GIL制造水平已达到国际或国内先进水平，已为华能济宁电厂220kV GIL工程、江苏中关村220kV GIL工程(江苏时代新能源-余桥变220kV线路工程)提供了相关服务，树立了行业先发优势。未来，公司将更多聚焦于GIL技术的实际运用，利用GIL输电核心技术、产品及业绩优势展开和政府、企业等各方面电力用户的合作，利用架空线入地、迁改来盘活土地资源，提升城市形象，开发潜在市场。
4、公司募投项目的推进情况？
答：公司募集资金主要投资于电缆连接件和GIL扩建项目，公司根据市场情况及产品布局分步推进。截止2018年12月31日，公司GIL扩建部分已达到初步建成状态，公司已获得的一些工程项目订单正在建设之中，但后续还需较长时间调试、运行、优化等，直至逐步达产和完全达产；公司电缆连接件扩建部分目前仍然在规划当中，相关前期准备工作正在陆续开展，公司后续会持续推进相关工作。
6、公司与汉缆、长缆、长园等主要竞争对手的优劣势？
答：相比汉缆、长缆、长园等主要竞争对手，公司的主要优势在于公司的产品体系不仅仅包含电缆连接件，还包含GIL。同时，基于电缆连接件、GIL及相关配套产品，公司还为客户提供电缆和GIL输电系统的咨询、设计、建设、运维服务，公司是系统服务商。公司的劣势，一是公司作为民营企业，在行业的话语权比较有限；二是目前公司的销售网络及体系，还存在较显著的潜在提升。
7、公司毛利率水平与净利率水平均较高，未来是否会有下降的可能？或者会导致更多的企业进入该领域？
答：公司毛利率、净利率水平均较高的原因，一是竞争格局稳定，目前高电压等级电缆连接件产品国内能生产的企业较少；二是技术含量高，电缆连接件的生产，涉及的学科范围涵盖电学、材料学、热学、动力学等，专业人才要求也比较高；三是电缆连接件是最容易出问题的环节，质量要求高，运维也都是公司直接负责，产品售价实际包含了售后这块服务；四是在输电线路系统建设总成本中电缆连接件成本占比低，但是质量要求高，所以更看中产品质量，而不是成本。因此，即使有新竞争者进入，对行业的毛利率、净利率水平影响并不显著。
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