调研问答全文
崇达技术 (002815) 2019-03-28
一、行业介绍。
二、主要问题答疑：
Q1：公司收购的FPC厂三德冠在2018年业绩大幅上涨的原因？其下游的客户有哪些？
答：受益下游市场需求增长，三德冠产品良率管控措施效果显著，2018年业绩增长较快，净利润同比上涨207.70%，三德冠拥有业内领先的自主核心技术和可持续研发能力，拥有一流的研发团队和多项专利技术，在成本控制、质量管控、客户拓展方面与同行业上市公司相比具有较强的优势，多次获评京东方、深天马、华显光电、群创光电、信利光电最佳供应商等荣誉称号。随着5G时代即将到来，柔性屏代表显示产业的未来发展方向，三德冠通过自主研发精益制造，突破技术瓶颈，已开始向深圳柔宇科技、北京维信诺供应折叠手机FPC产品。
Q2：公司目前产能利用率和产能增长情况怎样，未来增长预期是多少？
答：2018年，公司生产和销售PCB的面积分别为303.24万平方米、290.29万平米，产销率达到95.73%。目前公司的产能增长主要来自于IPO募投项目——江门崇达（二期）产能的释放，2018年实现净利润11,450.19万元。江门崇达（一期）、大连崇达今年随着可转债技改项目的投入，生产效率也有较大幅度地提升，2018年分别实现效益3,367.17万元和1,458.14万元。珠海崇达生产基地也正在建设中，年设计产能640万平米，项目计划分三期建设，第一期计划投资10亿元。随着募投项目的实施、设备升级、技术改造及未来新工厂的投产，公司产能和效率将进一步得到提升。
Q3：珠海崇达的产能未来如何消化？客户资源怎样？
答：公司目前客户数量超过1100家，分布于全球50多个国家和地区，这些全球优质客户数量较多，线路板的需求较大，公司供货占比不大，老客户的业务增长潜力巨大，生产订单中70%-80%是长期合作的老客户，订单储备丰富，同时，公司已经根据现有的产能规划在做大客户储备的相关布局。
Q4：公司转中大批量生产对产品单价和毛利有什么影响？
答：2018年度，公司在中大批量（20平米以上）领域深入开拓，销售面积占比达70%，而且在新增的订单金额中，70%是中大批量订单。公司转中大批量整体来说影响不大，从同一产品单价上看会有些下降，但中大批量的成本和规模优势更明显一些，未来公司将持续推进“提效率、升品质、降成本”以及全面推行“集团化管理”、“各工厂工段对标”等有效管理手段，降低单位面积成本，提升产品平均层数，提高产品附加值，确保公司继续保持较好的毛利率和净利率水平。
Q5：目前中美贸易争端对公司的影响怎样？
答：公司70%多产品出口到海外，美国客户占比约19%（按客户所在地进行划分），实际交付至美国的货物收入占比预计低于对美国的出口收入占比。公司出口产品90%以上采用FOB方式在香港交货，故本次中美贸易战的征税主体为客户。 如果未来贸易争端进一步升级，会增加宏观经济环境的复杂性和不确定性，将对公司的对美出口业务发展产生一定不利影响。针对上述风险，公司将采取积极拓展国内及其他政治稳定地区市场、提升企业技术研发水平、积极维持与客户合作关系等措施，来分散贸易争端升级可能带来的潜在风险。同时，公司客户数量超过1,100家，分布于全球50多个国家和地区，公司其他主要出口国近期贸易政策及关税政策无显著变化。综合来看，中美贸易争端预计不会对公司经营活动和盈利能力产生重大不利影响。
Q6：公司未来的战略规划怎样？
答：公司的愿景是成长为世界一流的电子电路制造企业，为此公司需全面布局PCB产品线，目前公司主要的产品以高端多层板、HDI、软硬结合板等硬板为主，2018年公司通过收购三德冠，布局了FPC，未来会继续使用并购方式布局其它PCB产品。
Q7：从公司来看，覆铜板价格未来走势怎么样？
答：目前覆铜板价格维持高位徘徊，整体增长趋势比较稳定，增长幅度不会有太大的变化。
Q8：公司目前研发投入情况怎样？
答：2018年，公司研发经费同比增加29.12%，均高于销售收入、净利润的增长。公司在长期的研发积累、工艺创新中，技术会不断的发展与提高，高端产品订单的不断增长。2018年，公司在HDI、刚挠结合板、高频高速高层板、柔性线路板业务均取得积极进展，其中高频高速高层板、刚挠结合板增速均超过50%，增势良好。2019年度，公司将在信号完整性研究、高频高速材料应用、20层以上超高速高层产品开发方面，继续加大研发经费和研发人员的投入，实现专利技术的持续转化，进一步提高公司整体的研发实力。
三、参观公司车间 投资者参观了位于深圳宝安区新桥街道横岗下大街1号的深圳崇达多层线路板有限公司生产线。
注：接待过程中，公司接待人员与投资者进行了充分的交流与沟通，严格按照有关制度规定，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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