调研问答全文
先导智能 (300450) 2019-03-29
1. 2018年度，公司实现营业收入38.90亿元，较上年同期增长78.70%；实现净利润7.42亿元，较上年同期增长38.13%。主要是公司锂电池相关设备的生产销售业务规模较去年同期有显著提高。
2. 公司为取得技术领先的市场地位，重视研发，不断加大研发投入。2018年末公司研发人员人数达到1193人，占公司总人数的23.89%，2018年度公司的研发整体投入2.84亿元，占公司营业收入的7.29%。
3. 公司及泰坦新动力与格力智能签订的订单已于2018年度全部验收完成并确认收入。
4. 公司生产设备的效率提升是下游客户单位投资规模下降的重要因素。剔除特殊订单影响，2018年度公司锂电池设备毛利率与上年同期基本持平，公司将继续坚持通过加大研发投入、通过产品技术的提升提高生产效率、降低采购成本等方式保持公司锂电池设备毛利率水平，同时变相降低客户生产成本。
5. 公司不会与竞争对手打价格战。
6. 公司与泰坦新动力已形成较好的业务协同，泰坦新动力的锂电池后端生产设备业务与公司前中端生产设备业务能很好地融合，未来泰坦新动力将在公司整线业务中发挥更大作用。
7. 目前锂电设备的技术还在进一步提升中，产品仍在不断迭代。锂电池行业设备需求仍在不断变化中，在技术提升方面仍有较大空间。
8. 补贴政策调整将加速下游客户分化，产能集中度会进一步提升。作为坚持高端客户定位的设备商，补贴政策调整对公司是长期利好。
9. 公司在圆柱电池和软包电池方面均具备整线交付能力。公司在锂电叠片机设备方面早已有技术储备，目前技术处于国内领先水平。
10. 公司3C设备业务侧重视觉检测，主要客户为苹果、华为、亚马逊等，预计2019年3C设备业务会有较大增长。
11. 目前公司的主要市场仍然是国内市场，其中，内资客户占比较高。由于国际客户正在积极筹划建厂扩产，预计公司未来客户结构中国际客户的占比将会提高。
12. 公司采取轻资产经营模式，生产能力具有柔性化特征，预计新建厂区将在2020年完全投产，届时公司产能将达到60-80亿左右规模（包括全资子公司泰坦新动力）。
13. 公司将继续开拓与国内外一线锂电生产厂商的业务，目前已与大部分国际一线锂电生产企业建立了良好的客户关系。随着国内外锂电厂商整体产能的加速扩张，市场对高端产品的需求也会增加。因此公司不担心锂电行业产能过剩的问题。
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