调研问答全文
东华科技 (002140) 2019-04-01
本次投资者关系活动的主要内容如下：
1、参观公司宣传展厅；
2、参观公司土建专业办公室、文体设施等；
3、观看深交所2018年度个人投资者状况调查报告；
3、安徽证监局领导介绍投资者保护情况；
4、吴光美董事长介绍公司基本情况；
5、公司领导与投资者互动交流。
问题1：公司在一带一路方面有哪些布局？
答： 公司重点布局在一带一路沿线。如俄语区的俄罗斯、白俄罗斯、哈萨克斯坦等国家；北非地区的突尼斯、摩洛哥等，磷化工的需求较多，国家也较为支持；中东、东南亚等地区早有布局，前期和业主多有交流；同时，结合我们的一些细分产品，在南美等地推广钾肥、锂等产品。公司将着力在资源与公司技术比较吻合的几个重点国家拓展业务。
问题2：公司去年设计订单翻番，感觉目前行业情况如何？整个乙二醇的市场空间多大？？ 答：设计是工程建设的龙头，也将为后续项目承揽创造条件。但设计项目向EPC的转化率是不确定的，主要由业主决定，但公司的跟踪与推动也可发挥作用。目前有几个项目正在洽谈。公司在2018年签约的项目开工率比较高，约90%，也有少数项目因环保等原因暂未开工，但会设法解决，如异地建设等。目前，公司生产一线的负荷较高，大多数员工都在加班加点，以满足项目的进度要求。同时生产管理部门也比较辛苦。
乙二醇目前主要用于聚脂行业，市场缺口较大。虽然目前乙二醇正在建设的产能较大，但实际投运的却不大，有些装置的实际产能只有设计产能的一半。按1000万吨的需求测算，国内市场的乙二醇缺口还有40-60%。因此，从中短期看，公司认为五年之内乙二醇市场不会饱和。同时，公司正在联合研发乙二醇在肥料行业的应用，这种产品将极大地减少对大江大河的污染，并将较大地提升乙二醇的市场需求。
问题3：2018年非化工比例是多少，如何解决PPP等项目的资金缺口？ 2017、2018年的资产减值影响业绩，后续怎么样？
答：公司2018年非化业务占比在20%多。刚才大家看到的发展规划是2018年制定的，公司力争在5年内，即在2023年非化工业务占比达到50%。
在实施投资拉动工程业务策略赛程中，公司将高度关注资金风险，不可能投入太多的资金，而更多地去依托其他有资金实力的公司或者联合基金公司来解决项目资本金问题。如安庆PPP项目，公司出资只占2.5%，出资额2500万元。
前几年的减值主要是刚果（布）项目和康乃尔项目。公司出于财务谨慎性的角度计提刚果项目。刚果钾肥项目自然条件较好，项目投资预期也较为乐观，但业主春和集团出现了资金等问题而导致项目暂停。目前有其他公司计划介入该项目建设，公司也在积极跟踪项目进展情况，同时公司不排除作为小股东进行参与，以继续作为项目的总承包商。公司在康乃尔乙二醇项目诉讼中胜诉，目前正在进行评估，将采取项目拍卖等方式推动项目重启。该项目2019年有望重新启动。我相信减值计提会有所好转，对业绩影响将有所减小。
问题4：公司是否有新能源概念，占比约多少？
答：新能源概念比较广，就拿氢气来说，也属于新能源。煤制氢是一种传统的化工工艺，公司有多套装置的建设业绩，但多于工业配套。若作为新能源，首先取决于国家政策，以及建设加氢站点和解决相关技术等问题。在新能源方面公司布局较早，虽然目前占比不高，但一旦发展起来，公司将能最先发力。
问题5：公司如何控制对外投资风险？
答：公司形成了较为健全的投资管控体系，所有的对外投资都经过前期调研、评估，公司投资委员会审查，评选，以保证风险可控，同时必须符合公司发展战略。最后还要作为“三重一大”事项履行必要的审议、审批程序。
问题6：去年公司向集团公司转让部分应收账款，后续是否继续？
答：2018年向集团公司转让部分应收账款，旨在提高公司资金流动性。此举依托集团公司在应收账款保理等方面的议价能力，处置的成本相对较低。
问题7：公司如何响应国企改革？
答：除了上市公司实行的股权激励外，我们在新投资项目跟投、运营项目利润分红等都有所尝试。这样可以使相关人员的利益与新设二级公司和运营项目的效益相挂钩，从而形成有效激励；同时，公司实施经营团队与经营指标完成、研发团队与研发成果转让等挂钩，进一步激发了相关员工的能动性。2018年，公司召开了五年一次的科技大会，兑现了相关激励政策。今年会把这些有效的做法积极推进下去。
问题:8：2019年项目执行情况，以及可靠的增长点？
答：公司目前正在执行多个总承包项目，如天业三期、神华榆林、广西华谊等项目；2018年签约的设计项目也正在正常开展，只有少数项目因环评等原因未启动。这些都将是2019年收入与利润的来源。同时，公司对外投资的王小郢污水、浙江天泽大有、科领环保等公司将产生一定的投资收益。
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