调研问答全文
康斯特 (300445) 2019-04-09
问答环节
（1） 问：最近几年，国内市场增速不高，具体原因是什么？未来怎么预期？
答：国内客户中电力占比近30%，近年来电力行业新增投资下降，导致国内市场增速不高，公司会将加大石化、医药、计量、轨交、民航等行业的拓展力度。
（2） 问：请问公司的传感器生产线何时开始建设，今年有没有明确的建设计划，谢谢。
答：目前，传感器项目正在按设计规划实施中，公司也在积极的进行相关传感器的测评及人才技术储备。
（3） 问：公司从事的业务，每年市场盘子有多大？主要竞争对手和市场份额分配情况怎么样？是否会面临小而美的困局？如何才能做大？
答： 行业需求具有碎片化特点，公司主要竞争对手Fortive（NYSE:FTV）的Fluke公司、GE（NYSE:GE）的Druck公司等成立时间早、国际知名度较高，商业模式成熟，公司或其母公司多被纳入标普500指数，依托集团大品牌优势拥有非常完善的产品体系及分销渠道，授权分销商几乎已遍布全世界。 我公司紧抓数字化发展趋势及国内的快速发展期，加速进行产业升级及数字信息化建设，拟以全资子公司北京桑普新源为实施主体，自有资金投资MEMS传感器垂直产业智能制造项目，以产品和需求结合为突破口，深入了解各细分行业客户需求，通过高强度的产品创新及技术研发，提供完善的解决方案及售前售后服务，加速赢得全球用户的认可。公司已与国内同行公司迅速拉大差距，成为亚洲地区实现规模化的生产型企业，进入全球行业第一梯队。
（4） 问：最近几年，海外贡献的增长更多，毛利率也高于国内，但是面临海外品牌的竞争，还有汇率波动的影响，请问公司的策略和处理方式是什么？未来几年怎么预期？
答：持续高研发投入，保证每年至少有2款新产品上市；2012-2018年国际收入复合增速近30%，未来应有良好增长。
（5） 问：公司高管是否有增持计划？
答： 您好，暂未收到高管增持股票的意向书，谢谢。
（6） 问：公司有打算在19年发布新产品吗？
答： 有，预计2019年有两款新产品发布，谢谢。
（7） 问：能否请公司领导指引一下普通投资者，如何看待温度、压力检测校准行业的市场容量以及未来发展前景？我国与全球市场是否存在差距？
答：压力、温度检测校准设备及压力变送器均位于工业物联网的终端，通过自主开发的ACal云端平台系统目标定位，可以支持与用户运营系统对接，分析设备能效并深入挖掘数据价值，实现仪器设备的预测性维护。目前国内工业的自动化程度较之欧美市场仍有一定的差距，公司产品会紧跟国内工业自动化升级的机遇期加快发展。
（8） 问：公司是否考虑在上下游进行并购拓展？
答：公司一直在考察上下游相关的并购标的公司，谢谢。
（9） 问：领导如何看待工业物联网的发展前景？公司在这方面有布局吗？
答：工业物联网是未来发展的趋势。公司终端产品组件在采集仪表的测试数据后，通过自主开发的ACal云端平台系统，可实现用户仪表的运营维护及健康管理。在工业物联网的框架下，该系统的目标是支持与用户运营系统对接，分析设备能效并深入挖掘数据价值，实现仪器设备的预测性维护，帮助整个运营系统进行自身逻辑关系的自组织与自维护。谢谢。
（10） 问：请问董秘，公司在国内的竞争对手主要是哪几家？在国际市场上又是哪几家？公司在当中的竞争力如何？
答：您好，我公司在国际上的主要竞争对手有：Fortive（NYSE:FTV）的Fluke公司、GE（NYSE:GE）的Druck公司、Ametek（NYSE:AME）、WIKA；国内同行公司与我公司差距较大，2009年-2018年，公司净利润复合增长率为15%，销售净利率均值26%，EBITDA利润率均值为34%，经营性现金流一直保持持续流入。公司于2011正式进军国际市场，在美国设立Additel公司，外销产品的90%销往美欧日等工业发达区域，部分具有强竞争力的主打产品面价高于国际竞争对手10%，通过一系列技术及服务优势，公司正逐渐打开国际市场且增速显著，2012年-2018年国际收入复合增速近30%。谢谢。
（11） 问：看到公司有在美国设立子公司，请问公司在海外的业务是否有受到中美贸易战的影响？
答：对个别产品有小幅影响，但整体影响不大。谢谢。
（12） 问：公司现阶段的股价是否反映了公司的真实价值？高了还是低了？
答：公司重视内生增长。在仪器仪表领域，公司产品的毛利率、净利率，销售现金比率均有较好的体现。
（13） 问：报表显示，公司今年的营收比去年也有了不少增长，请问增长主要来源于哪些业务？
答：公司收入增长主要来源于智能压力发生器及高附加值新产品。
（14） 问：请问整个18年，海外市场收入怎么样？是否符合公司预期？
答：2018年，国际市场继续保持25%的营收增幅，基本与预期相符。
（15） 问：公司的回款能力怎么样？
答：公司回款能力良好。首先公司高度重视回款工作，其次公司客户涉及多个行业，受经济运行波动影响较小。
（16） 问：在京津冀一体化以及雄安新区的战略中，公司有无相应业务布局？
答：公司依托北京的产业优势，人才优势，已经在延庆规划建设仪表传感器产业园，谢谢。
（17） 问：公司存在商誉减值问题吗？
答：不存在。
（18） 问：公司考虑引入战略投资者吗？
答：您好，不排除，欢迎各类投资者，谢谢。
（19） 在压力温度检测校准行业内，公司处于什么样的地位？市场占有率如何？
答：公司所在的细分领域具有需求碎片化的特点，目前公司已与国内同行公司拉大差距，并进入全球行业第一梯队。
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