调研问答全文
伟星股份 (002003) 2019-04-18
一、基本情况介绍
2018年，公司实现营业收入27.12亿元，同比增长3.32%；实现净利润3.10亿，同比下降14.89%。主要系我国北斗卫星导航系统正处于第二代向第三代技术升级过程中，加上军改以及行业周期性等因素影响，使得公司控股子公司中捷时代2018年度经营业绩同比大幅下降。同时根据相关制度法规要求，对收购中捷时代所形成的商誉计提减值准备。
服饰辅料业务方面，2018年营业收入同比增长六个多点，净利润略有下降，主要是下游服装行业整体下行，同时原材料成本、人工成本等都处于上涨状态，增长幅度大于营收的增长，固定成本摊销压力大，规模效益未能体现。从区域市场来看，国内市场表现好于国际市场。从产品类别来看，钮扣增长速度快于拉链。主要原因是：
1、受下游服装行业需求下滑影响，下游品牌服装企业成衣量较去年有不同程度调整，总体需求出现下滑。同时，部分大客户自身业务调整，也对公司整体订单造成一定影响；
2、产品结构变化所带来的影响。受市场流行趋势和客户控制成本等因素的影响，拉链这块，塑钢跟尼龙拉链产品的需求增长较快，而对公司权重较大、价值更高的金属拉链的需求在下降，从而对公司拉链整体业绩增速造成一定影响。从量上来说，钮扣、拉链销量同期比仍然是增长的。
3、区域市场的影响。以土耳其市场为例，受土耳其内部政治环境变化和里拉暴跌等因素影响，对公司在土耳其市场的销售影响较大。
4、客户采购和下单方式的变化。许多客户下单偏向于小批量、多批次，品牌运营商对于库存的控制更趋谨慎，部分国际客户因快返等需求，偏向于就近采购，影响订单流向。
二、互动环节：
1、麻烦公司介绍下中捷时代商誉减值的相关情况，以及中捷时代未来是否会出现持续减值？
答：公司本次对中捷时代计提商誉减值准备，主要系中捷时代2018年度经营业绩较2017年度出现大幅下滑，经评估机构对中捷时代资产进行专项减值测试，最终确认并计提。未来是否持续减值，主要看中捷时代业绩的实现情况。
2、根据公司年报披露的拉链、钮扣产品的营收和产销量情况，公司2018年度产品的平均单价有所上升，请公司介绍下。
答：从公司实际经营管理角度来说，平均单价的参考价值并不高，主要系公司产品种类非常多，且同一大类不同细分产品之间的价格差异也较大。例如，公司金属扣2018年度增速较快，对于公司钮扣产品的整体价格以及毛利率变化都有一定影响。
3、请问公司目前所处的行业竞争格局和市场地位如何？
答：一个行业的演变与其所处的经济环境发展变化息息相关。从时间节点来说，我国纺织服装行业兴起于20世纪80年代。随着改革开放，国内民众对于服装的需求日益增加，以及我国利用廉价劳动力的优势参与到国际分工，使得纺织服装行业迎来了大发展。在竞争后期，服装行业内也出现了一些“寡头企业”，行业集中度逐渐提升。随之而来的是服装企业对于上游供应商在企业规模、产品品质、研发能力等方面都提出了新的要求，市场上出现一种“好马配好鞍”的现象。而公司经过多年的努力，逐渐在营销网络、研发创新、品牌与口碑、经营团队和企业文化等方面形成了较强的核心竞争优势，使得公司逐渐获得下游客户的认可，并逐渐成长为全球钮扣业综合实力最强的企业之一；而公司拉链业务虽然起步较晚，但依托原有业务优势，发展较快，业已成为在中高档服饰鞋帽领域仅次于YKK的拉链生产厂商。
4、请问公司客户开发模式是怎么样的？
答：伴随着行业的发展演变，公司的客户运营模式也有所不一样。目前，公司重点以国际品牌运营商、国内知名服装品牌为核心，并逐步建立战略合作伙伴关系。
5、请问公司1-4月经营情况如何？
答：公司生产经营存在明显的季节性差异，一季度为公司传统的生产淡季，在全年营收中占比较小。截止目前，公司生产经营情况正常。
6、公司在年报中提及通过一些新的国际客户验厂等，请问公司国际品牌客户运营情况进展如何？
答：公司作为国内服饰辅料行业的领军企业，所瞄准的市场为全球服饰鞋帽的辅料供应市场，而非仅仅国内市场。自提出国际化战略以来，公司一直积极开拓国际品牌运营商，近几年也取得了一定的成果。但需要注意的是，要进入国际品牌运营商的供应商体系，尤其是争取到大量订单，需要经过客户较多程序的考验和公司较长时间的努力，并非一蹴而就。
7、在年报中，我们注意到公司并未对产能数据作相应调整，请问公司未来产能布局有什么规划？另外，公司在国际产能布局上有哪些考量？
答：公司生产经营具有明显的忙淡季差异，公司在规划产能布局时需要兼顾忙淡季以及客户需求满足等因素。国内市场，公司下一步将更多通过信息化、智能制造等方式提升劳动生产效率，来提升对客户忙季订单的保障能力；国际市场方面，公司近几年一直在思考并持续推进国际化战略，其中包括国际生产基地建设、国际品牌建立和国际营销网络布局等。在国际生产基地建设方面，公司孟加拉工业园已于2018年正式投产并运营，国际化生产迈出实质性一步。未来，公司一方面将继续提升孟加拉工业园，辐射东南亚区域；另一方面也将探索在其他区域的生产基地布局，以满足公司国际化整体战略的需求。
8、请问与YKK相比，公司竞争优势有哪些？
答：相比较而言，YKK的竞争优势主要体现在品牌与技术优势。而公司在产品种类、研发创新、服务保障、反应速度等方面有较强的核心竞争能力。
9、公司产品的定价模式是怎么样的？
答：公司产品的定价模式为成本加成。
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