调研问答全文
汉得信息 (300170) 2019-04-18
2018年报和2019一季报概要说明：
2018年度，公司实现营业收入28.7亿元，同比增长23.24%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润3.87亿元，同比增长19.50%；归属于上市公司普通股股东的扣除非经常性损益后的净利润2.71亿元，同比增长8.45%。
受到研发投入的较快增长，营业外收入的下降，所得税支出的大幅上升等因素影响，利润增速明显低于收入增速。2019年一季度，公司实现营业收入7亿元，同比增长32.11%；实现归属于上市公司普通股股东的净利润0.66亿元，同比增长10.24%；总体上延续了2018年的业务发展态势。一季度利润增速明显低于收入增速的主要原因包括研发支出和财务费用上升，以及营业外收入的下降。
从总体上看从2018年至今的业绩表现，公司业务持续发展，在订单和收入较快增长同时，公司管理能力包括资金回款持续改善，管理费用、销售费用增速均明显低于收入增速，经营性现金流明显改善。
与百度的战略合作：
3月份公司和百度达成战略合作协议后，立即紧锣密鼓的组织开展了双方的全面合作，公司管理层，销售团队，技术团队，产品和解决方案团队，交付服务团队，已经和百度对应的团队全面深入对接。双方全面深入持久的协作，基于百度在云、人工智能、大数据和物联网方面的领先技术，双方将进行产品的联合研发，市场的联合推广，客户的联合服务，为各个行业领先的大客户和中小企业提供更有价值的产品和服务。
【Q&A】
Q：研发投入大幅增长，其中财税系统投入六千多万，有没有具体的收入产生？
A：财税系统，一般对应ERP里面的财务模块，但不仅仅是财务和税务等结果，更聚焦企业财税管理的过程。目前有几个项目在试验阶段，已经有客户把财务的过程管理，从ERP里面搬到了ERP外面，把ERP后台管理工作前台化，真正支撑到财务人员的日常操作。
Q：从管理口径来说，收入构成情况？
A：为便于内部管理，收入按管理口径主要分成三部分，1）传统套装软件、2）新技术和解决方案、3）运维。 其中： 传统套装软件主要是Oracle、SAP、微软等传统ERP/CRM等软件实施，本年度收入占比在43%左右，增速接近10%； 新技术和解决方案以自有产品为主，其中包括汉得协同制造系统(HCM)、汉得费控及报账系统(HEC)、 汉得融资租赁系统(HLS)、汉得医果(HRP)、汉得主数据管理系统(HMDM)、汉得物联网平台(HIOT)、汉得一诺(OneContract)、汉得电商业务平台(HOMS) 等产品和解决方案（其中既有本地部署的，也有公有云服务），也包括部分第三方的云、大数据和物联网解决方案。本年度收入占比接近40%，增速也接近40%； 运维业务本年度收入占比17%左右，增速和公司整体增速基本一致。
Q：公司和百度和京东合作后，以后是依赖于合作伙伴，还是自建渠道？
A：目前公司大部分业务包括云服务都是聚焦大B客户，公司在2B信息服务领域具有较强的影响力和口碑，特别是老客户为主的订单和收入结构也更适合直销模式。当然在不同的市场，考虑到不同的客户群体，也不排除通过合作伙伴来分销或者代理，汇联易在日本就是采用当地的合作伙伴来推广，而SRM会借助京东渠道向中小客户推广。
Q：在后ERP时代，公司业务的前景及赛道
A：传统的ERP偏后台管理，人财物进销存等。而目前企业信息化则在中台和前台有更多的需求，在企业信息化支出中，这两部分的比重快速上升，因此ERP等传统业务增速放缓，但公司整体业务则具有更加广阔的市场空间。
Q：实施业务面临什么样的转型
A：实施的挑战会比较明显，汉得以前做的以大客户大项目为主，未来随着云化的加速，可能模式会是大客户很多小项目。需求碎片化导致的项目碎片化，迫使公司去做转型，从大而全做小而轻。
Q：宏观经济对IT支出的影响
A：公司没有感受到宏观经济对业务的影响。从逻辑上讲，公司需要帮助企业面对经营的风险和经济不景气的状况。去帮助他们降低成本，提升效率，公司的存在是帮企业获得更好，所以经济形势不好会增强我们的服务价值。同时公司的客户以头部企业居多，他们对经济周期的应变能力更强，更希望借助于信息化和数字化转型来应对困难，所以反而很有可能加大信息化和数字化投资。所以我们看到一部分公司通过MES、费控等信息化服务提升公司运营效率，降低综合成本来对抗危机的负面影响。
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