调研问答全文
澳洋顺昌 (002245) 2019-04-24
公司相关人员首先介绍了公司的一季度报告基本情况，与参会人员就公司目前的基本状况及未来发展进行了交流，并回答了相应的提问。
一、介绍一季度主要经营情况
公司合并报表实现营业收入8.26亿元，比去年略有下降。其中，LED业务销售约2亿元，下降幅度较大。锂电池业务实现销售约2.26亿元，较上年同期增长约60%。
一季度锂电池业务经营良好，实现净利润7588万元，较上年同期增长超过200%；扣除补贴影响，净利润同比增长约100%。一季度锂电池业务按47.06%并表，二季度开始按100%并表。
二、介绍公司业务发展及未来规划
锂电池的部分调整较大，主要是经营思路和战略方向的调整。因为15、16、17年，公司规划拓展电动汽车市场，但是以目前全球、特别是中国主流电动汽车市场来看，除特斯拉外，对圆柱电池不是特别感冒。另外这个市场的应收账款状况不太好，毛利率也偏低，因此公司进行了调整，把公司的圆柱锂电池定位于小型动力市场，主要面对电动工具和电动摩托车（电动自行车）市场，希望成为小型动力市场的王者。公司原有电动工具以及吸尘器市场，我们一直是国内细分龙头，我们应该巩固和发展这一块市场。第二，我们锁定了电动摩托车和电动自行车，我们的目标主要是出口车型，我们加大了这两块的销售。整个业务量上，去年我们还有25%在电动汽车上面，今年尽量控制在5%。未来我们会逐步的淡出电动汽车市场，改成以工具为主，以二轮电动摩托和欧洲电动自行车为辅的市场策略。在销售量方面来说，我们原有的工具市场应该可以达到60-70%的增长。但是因为我们去年25%的电动汽车要缩减20%，所以有一部分电动工具销售的增长要用来弥补电动汽车锂电池销量的减少，所以我们预计今年的锂电池的销量总增长可能在40-50%。
电动工具这块市场的门槛还是比较高的，一是要求的电池放电倍率是特别大，我们现在新研发成功的1.5AH和2.0AH的大电流充电、持续30安培放电长寿命电池，在全中国乃至于全世界都是领先的。
而且电动工具是以欧美大客户为主的市场，这些客户本身对锂电池的理解是非常深刻的，所以它能甄别电池厂家的产品的稳定性、可靠性，这几个客户的认证都是很艰难的，而我们在全球的四大客户里面已经通过了三大客户的认证。
所以这个调整，我们认为对销量和产量未来是一个极大的保证，因为这些大客户目前在电动工具市场我们认为已经超过了10亿颗圆柱的需求，未来他们的需求会增长到超过20亿颗，我们目前产能远远不够。第二个是这些市场非常挑剔， 98%还在使用日韩的电池，对国内厂家很挑剔。他们对品质的这种追求，也让我们相信未来我们能摆脱红海的战场到蓝海里面去。同时我们在研发上也加大了力度，因为不只是价格要和日韩竞争，产品性能也要和日韩竞争，我们在全球的四大客户里面已经通过了三大客户的认证，并开始批量销售。这是锂电池的发展情况。
LED的情况:LED价格去年就在不停的下跌，整个市场供大于求，所以去年是一季度利润最好，逐季下滑。今年一季度亏损了不到1700万，比我们原先预想的情况要好。在销售量上我们也做了调整，把一些红海产品逐步缩减，同时加大研发的力度，在一些技术要求较高的产品如高光效产品上我们已经获得突破，价格远好于普通照明。我们整个LED原来是以效率和成本见长的，在新形势下，现在我们立志从技术上取得突破，把自己改造成一个好技术、好产品立厂的公司。
我们在客户群上做了一些调整，目前已经进入国内比较优秀的几个上市公司供应名单。我们的产品通过大量研发，在LED白光领域上面，我们产品和国内最优秀的厂家能同台竞技，下一步的目标是继续往国际市场走。锂电池这边的客户已经打入了全球工具四大的三大，电动摩托车供应已经进入了全世界最知名的品牌，我们希望今年下半年我们的LED客户不只是国内优秀的封装厂，而且要进入国际市场，这个是我们LED的调整方向。但是今年的亏损可能不可避免，市场会因此洗牌，洗牌以后拐点在什么时候出现，我们做好了最艰难的打算。同时，结合销售毛利率、成本的改善、产品的升级以及政府补贴的综合影响，预计今年淮安光电公司的亏损不会太大。我们相信以我们公司的多元化结构、充足的现金流，在这场战争里面，至少能保证我们是剩下几家里面的一家。
金属配送上面，这是我们经营了16年的行业，我们一直是佼佼者，目前经营情况比较稳定。为了进一步完善我们的治理结构及持续发展，我们将整合、改造金属业务的股权结构，并引入金属业务现有优秀的经营管理团队合资，期望能在目前利润基础上更好更快的发展，我们认为是完全可能的。我们也可以腾出精力把重点放在锂电池的发展上面。
最后再总结一下我们整个公司的经营策略，我们会加大锂电池的投入，无论是产能的投入，还是技术的投入，让锂电池尽快成为小型动力的王者。第二加大LED人才的投入，研发的投入，让我们LED能够从成本、效率见长的公司，变成在白光领域的佼佼者，变成一个技术见长的公司。金属业务等其他业务则是依靠自我激励来达到成长。
三、问答环节
问：目前锂电业务的产能
答：目前是老厂1条线，新厂有2条线，每条线在20-25万颗/天，第3条线在调试，第四条线预计年底完成。另外2条21700产线今年完成土建，争取明年完成。
问：电池价格情况？
答：目前工具电池不含税均价约7-9元/颗。今年价格还比较稳定。从单WH角度，工具电池的价格比汽车要高不少。
问：锂电业务毛利率情况？
答：Q1毛利率约28%，去年平均约24%。
问：绿伟何时能交割完毕，实现并表？
答：4月份已经完成股权登记变更，从二季度开始100%并表。
问：公司锂电业务中电动工具、电动两轮车、电动汽车的出货占比预计？
答：今年预计85%是电动工具，10%是两轮车，5%是电动汽车或者其他。长期来看预计80%是电动工具及高端吸尘器，20%是两轮车。
问：目前电动两轮车的客户？
答：摩托车方面的进展比较快，配套本田的车型预计5-6月就能量产。另外通过别的pack厂供应欧洲的两轮车市场。国内公司有速珂。 对于新国标的看法，这个市场的规范化肯定是大方向。国内低端代步的电动自行车市场不是公司的目标，这个市场对价格太敏感，对品质要求低。公司目标是海外的高端两轮车市场，欧洲两轮车市场本来就要有驾照。欧洲的两轮助力车市场前景也不错。
问：LED行业现状？
答：19Q1估计价格下滑了5%。目前行业除了龙头能保持盈利外，其他企业都比较困难。行业企业间已经到了现金流斗争的阶段，今年才是洗牌。今年公司预计会有亏损，但现金流应该是正的。
问：LED产能利用率的情况？
答：LED在Q1的产能利用率不是太好，主要是春节和客户的调整，公司放弃了一些低端的产品。公司预计5月能接近满产。去年产能扩产就结束了，未来暂时没有扩张的计划。
问：LED库存情况？
答：一季度比年初下降了5000万元的库存，其他基本变化不大。
问：昨天有个公告是关于金属物流子公司的，是要成立一个独立运营的公司吗？
答：是的，公司计划是把现有上市公司经营的金属物流业务资产都注入这个独立的子公司，同时他还承担对上市公司体系内其他做这块业务的子公司的管理。
接待过程中，公司接待人员严格按照有关制度规定与投资者进行了交流与沟通，没有出现未公开重大信息泄露等情况，同时已按深交所要求签署调研《承诺书》。
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