调研问答全文
盈峰环境 (000967) 2019-04-25
就与会人员提问形成以下调研纪要：
1、环卫装备工程市场竞争激烈，有打价格战趋势，行业内企业毛利率下降明显，公司对此有什么看法？
答：国际上环卫装备企业的存在形式以中小企业或者大企业的附属企业为主。中联环境是少有的独立、专业做环卫装备的大型企业，公司在国内引领这个行业。目前市场上存在部分企业在低端产品打价格战的现象，但这不是行业主流。低端产品面对的客户主要是园林、建筑、物业等对产品性能要求较低的客户。公司专注于中高端产品，面对的是环卫运营类的客户。在所有终端用户中间，环卫运营客户对装备的要求较高，且愿意投入的，因为政府对外包的环卫运营有严苛可量化的作业标准，因此对装备的要求会提升。公司的产品质量优良，尽管比同行产品贵10-20%，但是能够为客户的作业出勤率提供较好的保证，性价比较高，环卫运营客户的采购意愿较高。
2、公司在装备领域的核心竞争力是如何体现的？
答：公司所在的行业有多品种、小批量的特征。在这种行业特征下，公司的核心竞争力体现为研发创新、资源整合和市场网络的能力，其中资源整合和研发能力是最重要的。对于多品种小批量的产品，公司选择生产核心零部件，对其他非关键零部件进行外包，反而能降低公司的成本。另外公司拥有规模优势，当多品种、小批量没有规模优势的时候，市场网络能力就很难建立。这个行业看似门槛比较低，但是事实上很高。未来公司会研究多品种小批量的智能制造工厂。同时，公司每年投入数亿元研发费用，维持产品持续迭代更新的领先优势，这是规模较小的公司难以做到的。
3、环卫运营服务市场加速释放，公司环卫装备销售的终端客户结构是否出现变化？企业对于设备价格敏感度较高是否会影响公司的业绩？
答：终端客户中企业的占比略有提升，政府采购的占比略有下降，目前大致五五开。未来随着行业的变化，客户结构会进一步变化，公司的毛利率会有一些下降，但期间费用也会同步下降，对净利率的影响较小。市场化的趋势对于公司是有利的，市场化的客户更关注产品性价比，公司的装备价格与行业平均水平相比较贵，但对应更高的品质和更好的服务，性价比是非常高的，客户会愿意选择。
4、未来3年环卫运营市场化的趋势是怎么样的？
答：前两年市场化的增速比较高，达到60%-80%的增速，是因为基数较低。未来几年增速应该会维持在30%左右，具体还要取决于政府政策未来的变化。
5、公司在监测领域的布局情况和自身的竞争力水平是怎么样的？
答：2018年以来，环保部门对地表水自动监测的推进力度较大。国家层面招标的国网水质监测项目，公司在其中有中标，且已经高质量完成。前几年在大气领域的国控网监测系统建成后，陆续推进省控点、市控点的建立。而大气领域的国控网监测系统建立比水质领域早了2年，根据这个经验，未来在省市一级甚至乡镇级的水质监测网络建立将带来市场机会。 在监测领域公司的竞争力体现在销售网络和市场能力。公司具备软硬一体化的系统集成能力，从设备研发到智慧管理平台，公司能提供一体化服务。
6、公司环卫装备的的回款周期有什么特征？是否存在回款困难？
答：对于政府客户，通常是首付加1年的分期付款，部分强势的政府会存在2-3年的付款周期。对于民营企业等一般的运营公司，公司通常要求采用保理的方式进行处理，或者要求首付40%。对于政府客户，公司的应收款比较良性，这么多年来尚未出现实质性的坏账。对于非政府客户，公司对客户有比较严格的信用评估体系，并且与很多大客户建立了良好的长期合作关系，以及辅助融资租赁的方式进行设备销售，以保障公司的回款安全。
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