调研问答全文
海能达 (002583) 2019-04-25
一、 参观公司的全球制造基地
二、 董事会秘书周炎先生介绍公司基本情况
三、 宽带产品线总经理鲁志兵先生介绍公司专网宽带化趋势和生态发展前景
四、 互问互答
1、公司是如何进入美国轨交市场的？
美国在公共安全领域主要采用P25标准，而在轨交等行业市场更多的采用TETRA标准和DMR标准，比较市场化。公司在2017年收购了的英国上市公司赛普乐，其旗下子公司Teltronic是一家专注于轨交领域的领先的专网通信企业，经过此次收购，公司不但具备了全球领先的TETRA技术，同时在轨交领域的项目经验和竞争优势也获得了增强，拥有了更多的客户资源。在此背景下，公司成功进入了美国以及整个北美的轨交市场。
2、公司在专网宽带化过程中具备怎样的优势？
随着技术的演进以及业务边界的延伸，公网与专网的融合是未来发展趋势，公司立足于核心业务，在宽带化上沿着专网专用和公网专用两个方向发展。近些年来，公司在宽带产品的研发和全球市场的布局方面进行了较大投入，目前已经取得了一定的效果。
专网客户较为分散，产品定制化的需求较高，公司深耕专网市场二十多年，在专网行业内积累了丰富的经验，对市场和客户有着深刻理解，能够较快地响应客户的需求，针对特定工作场景提供完整的解决方案，公司在公共安全、政务应急、轨道交通等领域具备较强的竞争力；在专网技术和产品层面，经过前期的大量研发投入，目前综合指挥调度、宽带智能化等产品已相继面世，并成功推向市场。
3、公司海外项目回款风险大吗？
海外项目的回款风险较低。公司承接海外项目时，会针对不同国家和地区客户的信用资质采取相应的风险管控措施。此外，公司有部分海外项目属于一带一路倡议下的项目，有主权担保，且部分回款方来自国内，回款风险也比较低。
4、来自新兴市场的收入占公司收入比重高吗？
目前，来自新兴市场的收入比重不算很高，但增长比较快。在全球范围内，专网的存量市场主要集中在欧美发达国家，这些国家经济发展较好，资金较为充裕，在很早之前就开启了专网建设，而一些发展中国家的专网建设较为落后，部分国家的专网建设才刚起步，目前存在较大的市场增长空间，未来来自该部分地区的收入增速可能会有所提升。
5、公司2018年及2019年第一季度的经营性现金流改善的原因是什么？
受益于公司自2018年年初以来采取的一系列管控措施，其中包括对项目回款的加强及预收款的严控，同时对发展模式进行调整，从粗放型的规模式增长逐步转变成高质量的增长模式。经过一年多的调整，公司的各项管控和调整措施效果逐步显现，公司的经营性现金流也获得了较大的改善。
6、公司开展OEM业务的原因是什么？
在公司发展初期，销售和生产存在一定的季节性波动，为了有效地利用资源、平滑产能，公司拓展了部分OEM业务，所承接的订单一般具备小批量、多品种、定制化程度高的特点。近年来，公司持续拓展OEM业务，订单逐年增长。未来，公司仍将继续拓展OEM业务以平滑公司生产销售的季节性波动，充分利用产能。同时，与细分领域的优质企业长期合作增加了公司的工艺经验积累，进一步提升公司的生产工艺水平。
7、公司债务压力较大的原因是什么？
近年来，公司的债务水平有一定提升，主要原因一方面来自于前期收购项目借款，另一方面来自于基建项目投入。今年，公司将严控债务比例，加强公司回款以支撑公司的经营和投资活动，同时采用多样化的金融工具优化公司债务结构。
8、公司研发费用偏高的原因是什么？
近年来，公司为了抓住专网行业变革的重要机遇，在宽带产品研发方面进行了大量的投入，并取得了良好的成效，公司在宽带领域的基本平台已基本搭建完善，目前处于市场推广阶段，预计未来研发费用的增速将会有所减缓。
9、增值税税率调整对公司的影响大吗？
就目前而言，增值税税率调整对公司的影响正面，但相对有限。
五、 参观公司展厅
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