调研问答全文
立讯精密 (002475) 2019-04-26
公司接待人员就以下情况与投资者进行分享交流：
一、财务总监吴天送先生针对公司2018年度及2019年第一季度主要财务指标进行了说明：
2018年度，公司实现营业收入358.5亿元，较上年增长57.06%；实现归母净利润27.23亿元，较上年增长61.05%；2018年毛利率为21.05%，净利率为7.85%；ROE为17.95%，较上年增长3.86%；经营活动现金流为31.42亿元。 2019年第一季度，公司实现营业收入90.19亿元，较上年增长66.90%；实现归母净利润6.16亿元，较上年增长85.04%；2019年一季度毛利率为18.89%，净利率为7.04%；ROE为3.63%，较上年增长1.09%；经营活动现金流为13.01亿元。
同时，介绍了公司在财务端持续优化的方向与措施，具体如下：
1、通过优化客户月结条件，严控逾期、确保账款及时收回，强化客户信用管理等方式降低应收账款周转天数；
2、通过加强材料已购未进管理，VMI供应商平台建设、缩短备料周期，境外HUB仓库存管理及呆滞库存追责管理等方式降低存货周转天数；
3、通过严格管控产品专案、控制资本支出，灵活运用系统平台机制调度设备资源等方式提高固定资产周转率和ROA；
4、通过进行产品效率提升管控、生产过程中损耗管控及用工成本管控等方式控制生产成本，提升整体毛利率；
5、加强费用预算管理，持续进行各机能用人岗位检讨，降低营运费用率。
二、董事、副总经理叶怡伶女士及资讯总监廖俶娟女士针对公司数字化平台建设情况进行了说明介绍：
公司数字化平台建设主要由四个模块构成，即构建安全立讯云平台、智造工厂、数据决策智能化及流程再造/自动化。未来几年，公司将逐步实现打通网络、数字集成及智能决策，以智能成就营运目标，提升公司运营及盈利能力，实现公司长期可持续发展。
三、董事、副总经理李斌先生针对公司消费性电子产品的发展情况进行了说明介绍
在消费性电子领域，公司以零组件产品为基础，在保持传统产品优势地位的同时，近年来不断向模组及成品类产品进行整合与拓展。无论在零组件、模组或成品类产品领域，公司目前仍存在较大的业务拓展空间，且未来几年仍将实现快速发展。 在自动化领域，公司投入了大量精力与资源进行弹性自动化方案设计，依托大数据平台的支撑，致力于从加工自动化到视觉自动化的升级，使生产线具备深度学习能力，从而实现建设智能工厂的目标。此外，公司在生产垂直整合方面具备较强的实力和基础，主要体现在自动化、SMT/SIP、冲压、成型、模具、电镀及实验测试等方面。 在消费性电子产品的选择和发展策略方面，公司拥有自己的判断标准。在选择成品类产品进行业务拓展前，公司高度关注对该成品中模组类产品的垂直整合状况。较高的垂直整合程度可以为公司带来更快的开发速度、更高的开发精度及更好的良、效率等表现，从而实现更高的商业价值。
四、行销业务主管蔡佳卫先生针对其他消费性电子产品业务状况进行了说明介绍
除了在核心客户的应用外，公司消费性电子产品在其他领域也拥有非常广阔的客户及产品空间。主要客户遍布欧美及亚洲，产品类别包括互连、无线充电、声学、主动配件及孵化型产品等，主要应用于电脑及其周边、智能生活及部分新兴产业。
五、副总经理熊藤芳先生针对公司企业级产品业务状况进行了说明介绍
公司企业级产品分为三大类产品线：射频产品（基站天线、滤波器等）、互联产品（高速连接器、高速电缆组件等）和光电产品（有源光缆、光模块等），在数据和能源的传输环节拥有完整的产品布局，且基本覆盖了全球知名的品牌客户。 在企业级通讯领域，公司专注于数据和能源的传输环节，在数据的运算、存储和传输的完整链路中，传输环节的成本也是相对最高的。随着5G时代的来临，数据边缘计算的应用将变得非常有意义，大部分数据都可在边缘计算节点进行处理后再上行，这也将为公司带来更多的商业机会。
六、BCS总经理KK Yuan女士针对公司及BCS汽车产品业务状况进行了说明介绍
立讯精密及BCS在汽车领域拥有互联、HMI人机交互、车联网及ADAS先进驾驶辅助系统四大产品线。BCS的优势在于拥有丰富的客户资源，以及全球化的布局。而立讯精密则拥有强大的执行力及以客户为导向的服务精神，相信未来将产生良好的协同效应。
七、董事长、总经理王来春女士与投资人互动交流
1、关于消费性电子产品垂直整合情况 目前来看，公司在零部件、模组及系统组装产品领域拥有较大的垂直整合空间。之前的做法是先拿到项目后再做改善，而目前公司能够给客户更多的建议，给自己更大的弹性空间。公司努力朝垂直整合的方向发展，未来几年内看不到天花板。
2、关于公司投资SIP的情况 公司做的任何决策都是有备而战。投资SIP前，公司做了大量的评估和模拟，我们对此非常有信心。以公司前期投资SMT产线为例，我们认为SMT可以应用在多个场景，事实证明，公司SMT技术以及对设备的理解为客户解决了很多问题。从结果来看，SMT的应用也为公司带来了很好的效益。
3、公司TWS耳机情况 针对TWS耳机产品，公司一直以来都是客户首先寻找合作的伙伴。
4、公司在垂直整合与成本管控方面能力的边界情况 公司对未来几年的成长比较有信心。公司的竞争力也不仅仅是在管理方面，我们不断检讨，对未来的发展有着清晰的规划，也会不断根据市场环境去调整短、中、长期发展策略。我们每天在做的事是让短期明确的产品效益更好，中期是产品落地没有偏差，长期而言则是不断把握行业脉搏，大方向不要有偏差，该规划也由公司层面渗透到了各BU。
5、公司未来的持续扩张对ROE的改善趋势是否有影响 近年来，公司ROE存在一定规模的改善，未来几年的改善也会比较明显。公司非常清楚需要优化和管控的点在哪里，如库存、账期及资本支出等，且规划完整、目标明确。公司持续提高ROE目标值，更多的是一份信心，是一个生产管理体系的改变而不是口号，公司改革的工具和人才等都已经具备。
6、关于公司声学零组件产品的表现 我们对控股子公司苏州美特在2018年的表现非常满意，没有苏州美特在声学领域的优异表现就没有公司在马达、无线充电等其他产品线的成功。苏州美特前期未能实现盈利，主要因为在供应链管理上存在一些问题。目前，该情况已得到明显改善。
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