调研问答全文
金螳螂 (002081) 2019-04-28
公司2018年报和2019年一季报于近日发布。2018年公司实现营业收入250.89亿，同比增长19.49%，实现归属上市公司股东净利润21.23亿，同比增长10.68%；2019年一季度实现营业收入60.57亿，同比增长19.57%，实现归属上市公司股东净利润6.01亿，同比增长8.65%。
回顾2018年，在金融去杠杆、中美贸易战的压力下，金螳螂保持着各项业务的稳健发展，严格杜绝各类风险隐患，面对复杂的内部和外部环境，公司主动适应市场的变化，强化核心竞争力。随着新的市场变化，包括EPC项目增多，设计对施工业务的推动力越来越大，因此公司已把提高设计到施工的转化率，作为公司未来发展的重要目标，力争通过设计和施工的综合优势，进一步扩大市场占有率。在互联网家装业务方面，2018年实现营业收入34.32亿，净利润1.08亿，在2018年市场环境比较困难的情况下，基本上实现业绩预期目标。此外，审计收款已经成为公司管理层高度重视的工作，营销、施工和审计部门已经建立了非常有力的专项团队，工作中将任务分解细化，利用企业管理驾驶舱，全面提升收款管理的维度和深度，把审计管理系统纳入公司的日常管理系统模块中。
新业务方面，针对目前我国在文体、旅游和餐饮等领域的消费升级趋势，打造发展相关特色、专项业务领域。公司相继成立了教育、医疗、宗教等专业事业部，针对不同的项目实现精准对接；公司还进军连锁板块，包括与海底捞，华住签署全面战略合作协议，目前在设计施工海底捞连锁餐厅近40多个，华住集团项目近10个；同时，在新兴EPC项目运作上，公司也在充分发挥原有的设计、施工、景观、幕墙等整体协作优势，完善了自身生态产业链，并建立“营销-设计-施工”铁三角的协作机制，实现 1+1+1>3 的综合效能。
展望2019年，公司将继续前行，在公装市场进一步提高市场占有率，在家装市场努力提升水平，打造口碑。
1、公司2018年突破了200亿收入规模，主要是什么原因，是运营和管理的能力有了改变吗？
答：虽然市场竞争压力有所加大，但公司作为行业龙头，这恰恰给予我们一个很好的整合市场各项资源的契机。 在内部方面，公司持续加强设计、施工、履约、服务等方面的核心竞争力，形成了装饰领域综合性的竞争优势。 在外部方面，有越来越多的EPC类项目，这一类项目更适合拥有设计、施工、幕墙、园林景观等综合实力的公司承接。同时在各个驻地市场，招投标情况也朝着更加透明的方向发展，也是公司扩大各个驻地市场的占有率的机会。 综合这些因素，让我们有了提升收入的机会。
2、对于EPC项目，公司的战略是？
答：针对EPC类项目，对比香港、新加坡等发达地区该类项目占比很高，参照这些经验判断未来国内EPC项目还将具有很大发展空间。这一类项目的逐年增多，对公司的发展会是一个非常大的促进。公司目前EPC类的项目占比在逐步提升，同时EPC项目的中标率也高于其他公装类项目。
3、公司公装订单从2018年二季度开始加速，您怎么看待这个趋势？
答：公司在公装市场会不断提升市场占有率，包括从公共空间、酒店、住宅类三个市场都会发力。我们判断，未来一到两年新签订单会呈现出较好发展的趋势，公司目标是进一步扩大优质公装市场订单的承接量。
4、在年报里面提到了成立了专业事业部，我们接的这种类型的订单大概毛利率或者说体量是什么样？
答：专业事业部会作为公司的重点业务方向发展，目前已和海底捞、华住合作成立项目公司，承接的此类专业项目可复制能力非常强，在全国范围内项目增多的情况下，整个项目综合利润率水平可以达到公司的盈利要求和标准。目前正处于快速发展阶段，从前期来看利润率水平还不错，和普通公装处于差不多的水平。
5、去年以来精装科技业务增长很快的原因是什么？
答：公司家装业务针对不同消费者有金螳螂家、定制精装和品宅。随着2018年在重点优势地区如江浙沪北京，在政策引导及市场需求下要求全装修交付的楼盘越来越多，定制精装业务得到较快发展。
6、公司设计业务18年毛利率增速非常快，同比增速有22.15%，现在设计板块的毛利率到50.21%，这个原因是什么，可持续性怎么判断？
答：从2018年三季度，应财政部统一要求公司调整研发费用归集方法，有一部分成本调进研发费用，使得本期毛利率有所增加，在可比口径下公司毛利率略有增长，在净利润端保持稳定。
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