调研问答全文
英唐智控 (300131) 2019-04-29
2018年网上业绩说明会主要问题及回复情况如下：
Q1：公司2018年的营收实现大幅增长的情况下，归母净利润却有所下滑，请问主要原因是什么？2018年的销售毛利率和净利率是多少？
A1：财务总监许春山先生根据上述问题进行了回答。 2018年公司实现营业收入12,114,106,674.72元，较上年相比增长63.71%，实现归属于上市公司股东的净利润140,548,136.85元，较上年略微下降1.72%，两者增长幅度差异原因如下：
（1）报告期内公司受产品结构变化所致毛利率有所下降。公司出于战略布局及看好云计算行业发展的考虑，于2017年取得SK海力士的存储器、联发科的主控芯片等资源型主动电子元器件产品的代理权，该类产品毛利率相对较低。2018年主动电子元器件产品大幅增长，由此导致毛利率有所下降。虽然毛利率相对较低，但它具有周转率高、销售规模大的特点。2018年公司应收账款周转率为5.94，较2017年5.41有所提高。由此可见，公司亦可通过其资金快速周转的优势来弥补毛利率相对较低的劣势以期获得同等的资产回报率。
（2）考虑公司拟引进国资战略投资者，基于谨慎性原则，2018年度，经减值测试，公司对因收购丰唐物联技术（深圳）有限公司及深圳市优软科技有限公司等形成的商誉计提了减值准备。同时，对于优软科技和丰唐物联的开发支出，由于项目开拓周期较长、项目进度不及预期，公司本着审慎原则，加大开发支出费用化的金额。
（3）2018年公司业务快速发展，资金需求也愈发迫切。公司财务费用达到1.99亿，较2017年度增加了140.21%；全年利息支出 1.72 亿元，而 2017 年同期利息支出为 8,406 万元。财务费用的大幅增加，较大程度影响了公司利润。受到人民币汇率波动影响，2018 年汇兑损益对公司营业利润的影响金额为-1,798.66万元。未来随着国资控股，以及公司持续积极开拓融资渠道及降低融资成本，将有效降低财务费用，提升公司盈利能力。截至目前已利用巨头客户的应收账款获得上亿美元的银行授信额度。 2018年公司的毛利率和净利率分别为7.66%和1.64%。
Q2：分销商是不是主要靠资源，没有技术门槛？公司在技术方面是否有投入？如有，在哪些方面？
A2：总经理钟勇斌先生根据上述问题进行了回答。 公司及分销主业的核心企业深圳市华商龙商务互联科技有限公司均为国家高新技术企业。作为电子元器件行业的综合解决方案供应商，公司持续提升分销板块业务的技术服务实力。近年来公司研发投入逐步提升，2018年研发费用4756.58万元，较上年增长83.08%；研发人员279人，研发人员数量占比23.15%，较上年增加5.87个pct。 在分销业务技术增值方面，公司为客户提供产品选型、定制开发、测试服务等硬件解决方案，并且加强客户沟通，加大对以物联网通信模组及相关功能模块或方案的研发及服务价值。 在战略布局上，公司持续通过战略投资、技术储备和孵化等方式链接或掌握新产品新技术，以此增强公司的技术价值与综合实力。公司以3,000万元投资金额投资苏州哲思灵行投资合伙企业（有限合伙）间接投资了一家全球化的国内芯片设计企业集创北方，链接了其世界领先的驱动显示技术。公司通过英唐光显储备和孵化了SPD健康光源核心专利技术，对电视背光、教育照明、交通补光、景观照明领域应用布局。公司与合作伙伴开展高容量型锰酸锂、高倍率锰酸锂、镍三元及镍锰(去钴)材料和硅碳负极材料等项目研发，为低速车，电动自行车、储能及小型动力行业进行技术储备。
Q3：当5G技术开始商用，物联网、工业互联网、云计算等将大规模应用，互联网大数据将呈现爆炸性增长。根据美国IDC公司预测，从2018年到2025年全球大数据将从33ZB增至175ZB。数据的爆发，对公司云服务业务会带来什么影响？年报显示，公司重孙公司联合创泰科技有限公司2018年实现营业收入57.61 亿元，净利润1.22亿元，分别同比增长 212.58%和 235.92%，云计算业务这两年对公司业绩影响逐步增大，未来能否持续高增长？
A3：总经理钟勇斌先生根据上述问题进行了回答。 网络数据的爆发会带来云存储、云计算需求的快速增长，从而带动云服务器基础设施投资的持续增加，公司云服务相关业务有望随着5G覆盖率的不断提升而持续增长。公司拥有国内多个云服务领域的巨头客户包括阿里巴巴和中霸集团等，主要为下游客户提供云服务器三大核心器件之一的存储芯片。目前公司下游客户在国内云计算领域的市场份额超过50%。近年来，公司云服务相关业务发展迅速，2018年及2019年一季度，公司在该领域的营业收入占比均超过20%。公司有望持续受益于5G带来的云服务基础设施需求的增长。 公司将持续布局，从基础设施层向物联网应用层的技术解决方案提供商迈进。在云服务的基础设施建设领域，未来公司将基于现有云服务巨头客户，持续拓展光通信模块、SSD以及电源IC等产品，目前已获得国内光通信模块龙头企业代理权。随着云服务器、5G基础设施的不断完善，公司将从基础设施层的核心器件提供商向云服务的应用层，如物联网等领域的解决方案提供商拓展。通过模块化、产品化、场景化的技术解决方案的提供，实现技术输出，持续提供公司毛利率和盈利能力。
Q4：2018年10月10日，公司发布预案拟向赛格集团非公开发行不超过2.1亿股，拟募集资金总额不超过 21亿元，与赛格集团的框架协议约定定增发行价格为定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%，那就是股价要11.11元，截止到4月26日，公司20日股票交易的算术平均值是6.43元，相差巨大，现在进展到什么阶段了，能顺利完成吗？
A4：董事长胡庆周先生根据上述问题进行了回答。 公司积极推进非公开发行一揽子交易以引进国有战略投资者。公司与深圳市赛格集团有限公司（以下简称“赛格集团”）签署了《附条件生效的股份认购协议》，向赛格集团非公开发行不超过本次发行前总股本的 20%即 21,000 万股（最终发行数量以中国证监会核准文件的要求为准），拟募集资金总额不超过 210,000 万元，用于收购标的股权及补充流动资金。与此同时，公司控股股东胡庆周先生与赛格集团签署了《附条件生效的股份转让框架协议》，拟向赛格集团协议转让 5,400 万股股票。上述安排为一揽子交易，即股权转让框架协议的生效与执行以公司定向增发获得证监会核准并满足发行条件为前提。公司拟通过非公开发行股份和原股东股权转让的方式，确保赛格集团最终持有的公司股份数量不低于 2.64 亿股且成为公司的第一大股东。本次非公开发行A股股票的发行价格为定价基准日前二十个交易日公司股票交易均价的90%。本次发行的定价基准日为发行期首日。若最终认购总金额低于募集资金总额 21 亿元，赛格集团将按照同期银行贷款利率向英唐智控提供资金支持，以保证公司获得加快业绩增长所需的资金。 公司非公开发行股票的申请及反馈进展情况如下：
(1) 2018 年 12 月 21 日，公司向中国证券监督管理委员会（以下简称“中国证监会”）提交了公司非公开发行股票的相关申请文件。
(2) 2018 年 12 月 28 日，公司收到中国证监会《中国证监会行政许可申请受理单》（受理序号：182211 号），中国证监会对公司提交的《深圳市英唐智能控制股份有限公司创业板上市公司非公开发行新股核准》行政许可申请予以受理。
(3) 2019 年 3 月 7 日，公司收到中国证监会《中国证监会行政许可项目审查一次反馈意见通知书》（182211 号）（以下简称“反馈意见”）。
(4) 公司于2019年3月18日向证监会提交《关于深圳市英唐智能控制股份有限公司非公开发行股票申请文件反馈意见的回复》（以下简称“《反馈意见回复》”），自提交《反馈意见回复》以来，公司在2个月内与保荐机构积极与证监会预审员进行多轮沟通，并就证监会关注的反馈意见相关问题，比如公司与赛格集团及其控股子公司之间是否存在同业竞争、本次非公开发行董事会决议前六个月实施的财务性投资等进行进一步的补充说明。
(5) 本次非公开发行，后续仍需取得深圳国资委批复及中国证监会核准。
Q5：5G商用落地，公司作为电子元器件分销商，在5G领域有什么布局？
A5：总经理钟勇斌先生根据上述问题进行了回答。 首先，5G将拉动基站基础设施建设。公司在5G基站领域主要提供各种被动元器件、电源管理等产品。其次，5G将带动5G手机的销售，特别是将带动相关通信元器件的销售。手机行业是公司的传统优势产业，下游客户覆盖较广。公司在手机的存储芯片、摄像头模组、屏幕等核心器件领域都有布局，同时在通信器件领域拥有联发科的5G的基带芯片以及村田射频器等核心器件布局，未来有望受益于5G的商用。 5G商用除了带来基站建设以及手机行业的发展外，还将带动云服务器投资需求的激增以及物联网领域颠覆式的变革。最近一年一期，公司在云服务器领域的收入已经超过20%，未来将持续受益于云服务器投资的增长和物联网行业变革带来的新的发展机遇。
Q6：公司近期与准备上科创板的集创北方进行技术合作，此前还通过产业基金投资集创北方，是看好芯片国产化替代的机会吗？会持续布局吗？
A6：总经理钟勇斌先生根据上述问题进行了回答。 国产芯片的崛起以及对进口芯片的持续替代，为本土分销商创造了历史性的发展机遇。本土分销商将在国产芯片结构性替代的过程中扩大市场份额的同时，更将提升其盈利能力。 公司战略层面上一直看好芯片国产化趋势，并已持续布局国产芯片的代理资源。国产芯片的代理已经占公司业务较高的比重，如指纹识别的国产芯片龙头汇顶科技，即为公司2018年前十大供应商。汇顶科技为IC设计企业领军企业，在触控芯片、电容指纹、光学指纹芯片领域均处于全球前三，是全球屏下指纹识别领域的绝对龙头企业，2018年出货量5.9亿颗；公司也拥有国内Nor flash、MCU龙头兆易创新的代理权；公司是汉天下、瑞芯微前三大代理商之一；近期，公司亦与国内显示驱动芯片龙头企业集创北方进行了技术联合开发和渠道合作，推动其OLED驱动芯片及TDDI芯片的国产化替代进程。 未来公司将持续开拓国产芯片的代理权，推进“中国芯”的国产化替代进程，分享其结构性的替代红利。后续不排除通过并购整合的方式与各领域国产芯片龙头开展更深入的合作，实现产业链的纵向整合。
Q7：公司的云业务在国内与同行相比处于什么地位？
A7：总经理钟勇斌先生根据上述问题进行了回答。 公司拥有国内多个云服务领域的巨头客户包括阿里巴巴和中霸集团等，主要为下游客户提供云服务器三大核心器件之一的存储芯片。目前公司下游客户在国内云计算领域的市场份额超过50%。跟同行业分销商相比，公司是国内云服务器领域DRAM的最大供应商。
Q8：联合创泰在新兴的云存储、云服务主要优势是什么？
A8：总经理钟勇斌先生根据上述问题进行了回答。
（1）代理权上，公司拥有全球三大DRAM产商之一的SK Hynix的代理权，为其在国内云服务领域最大的代理商。DRAM是云服务器三大核心器件之一。公司也在积极开拓云服务器基础设施建设中的光模块、SSD、电源IC等产品的代理权。目前已获得国内光器件龙头企业的代理权。
（2）客户资源上，公司下游互联网巨头客户在云计算领域的市场份额超过50%。公司已经成为国内，服务以软件为核心的互联网企业的最专业的DRAM硬件的供应商。基于现有客户的行业地位以及公司的行业口碑，未来有望在互联网领域持续开拓新客户。
（3）公司现有基础设施层的云服务巨头客户，都在进行云生态布局，将成为公司为云服务下游企业提供技术模块化、产品化和场景化技术解决方案的入口。
（4）公司拥有云服务应用层物联网领域的核心通信模块芯片产商联发科的代理权。公司未来将以整体解决方案的形式为下游物联网企业提供服务，有利于降低下游企业的研发支出，公司也将受益于技术输出获得毛利率和盈利能力的提升。
接待过程中，公司严格按照《信息披露管理制度》等规定，保证信息披露的真实、准确、完整、及时、公平。没有出现未公开重大信息泄露等情况。
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