调研问答全文
江苏雷利 (300660) 2019-04-29
江苏雷利电机股份有限公司（以下简称“公司”）已于2019年4月25日披露2018年年度报告全文及摘要，并于2019年4月29日15:00-17:00在全景网.路演天下提供的网上平台举行2018年度网上业绩说明会。网上业绩说明会上，公司出席嘉宾与广大投资者、网友进行了友好的交流问答，期间共产生问答26项（提问26项，回复26项）。具体如下：
1、 请问公司的研发费用投入情况如何？
答：公司十分重视研发投入，致力于家用电器微特电机及智能化组件、汽车用电机及零部件的研发。报告期在研的新产品主要项目共36项，涉及家电智能化组件项目、高效无刷电机组件项目、汽车电子水泵项目等，研发投入占公司营业收入比例为4.21%。公司的自主研发设计优势保证公司的产品设计解决方案能和战略客户进行同步研发，技术水平处于国内外领先水平，且能快速设计并制造出系列化的产品。研发费用的投入对公司提高自主创新能力，形成企业自主知识产权及核心竞争力发挥了重要作用。因此公司建立了完善的知识产权管理体系，也荣获《江苏省企业知识产权管理贯标优秀企业》。
2、 请问公司今年分红有什么计划？时间上怎么按排的？
答：公司以截至2019年3月31日的公司总股本185,162,000股为基数，向全体股东每10 股派发现金股利4元（含税），派发现金股利74,064,800.00元；同时以股票发行溢价部分的资本公积每10股转增4股，转增股本74,064,800股。 该分红方案将于2019年4月24日提交年度董事会审议，并于5月15日提请股东大会表决。待表决通过后，将根据公司的资金状况，发布利润分配的实施方案，请你关注公司公告。
3、 请问公司在2018年实施了哪些战略举措，如何实现具体目标？
答：2018年度公司投入建设8条自动化生产线，为高端制造提供坚实的技术支持；公司坚持自主研发，与专业研究机构建立合作研发关系，拥有专利501项，其中：发明专利58项；2018年公司实施了全球化战略，组建越南子公司，在美国设立子公司，积极整合内、外部资源，打造国际化品牌，提升自己的全球化竞争力。根据产品和市场发展战略，不断培育新的利润增长点。在家电等传统应用领域基础上，不断拓展汽车零部件市场，进军新能源汽车以及乘用车市场，报告期内公司批准新设合资公司柳州雷利，为后期公司在汽车领域的有序发展提供发展平台。
4、 请问制造业降税对公司有何影响？
答：增值税税率由16%降低至13%，是对制造型企业真正的支持和帮助,有利于实体企业的发展。
5、 看起来，营业收入和净利润的增速发生了变化？
答：公司全年实现营业收入224,893.32万元，较去年同期增长11.18%；对成熟品进行不断的优化升级，使得空调电机销售同比增长6.61%；公司核心产品向智能化、模块化方向发展，积极参与客户同步开发组件化产品，使得方案组件化产品的销售同比大幅增长36.22%；公司凭借控制和电机一体化技术优势，进一步开发新的客户和市场，使得汽车精密冲压件及电子水泵销售同比增长29%。但宏观上受2018年全年原材料价格和人工成本上涨影响，导致报告期内公司整体毛利率有所下降。 公司产品的主要材料为铜、钢，报告期材料价格有所增长，对此公司针对原材料价格上涨的风险，制定了《套期保值业务管理制度》，通过期货业务来控制对成本的影响。 2018年公司在安徽霍邱投资设立了安徽子公司，充分利用区域化人工成本优势，通过转移成熟产品的产能，降低人工成本，其次地理位置上更贴近客户，节省运输成本。 另外，公司不断加大新技术、新工艺的研发投入，研发投入同比增加16.9%。
6、 请问公司采取什么措施来防范汇率波动给公司营收带来的风险？
答：公司通过远期结汇业务规避外币汇率的波动风险，公司制订有《公司汇率风险管理制度》，对远期结汇操作原则、审批权限、岗位职责、实施流程作出明确规定，有利于降低内部控制风险。
7、2018年已经过去了，大家更想知道2019的公司发展规划，能否在创辉煌，让股民有信心长期持有公司的股票？
答：公司年度经营计划在稳步有序推进，第一季度紧紧围绕着2019年的经营计划，开展了以下主要的经营活动：
1、公司立足于现有的技术优势，持续加强研发创能力，同时稳步推进公司现有的研发项目。
2、公司根据产品和市场发展战略，不断培育新的利润增长点。产品方面：对成熟品不断优化升级，在维持原有单电机产业的基础上不断加大与大客户的深入合作，提升和完善智能化、模块化的产业发展；市场方面：在家电等传统应用领域基础上，不断拓展汽车零部件市场，进军新能源汽车以及乘用车市场，本报告期公司批准新设合资公司柳州雷利，从而进一步提升公司的市场竞争力。
3、持续加大海外市场拓展力度，在美国设立子公司，有利于公司进一步明确市场战略布局，积极整合内、外部资源，打造国际化品牌并扩大国际影响力。为了提升公司全球竞争力，报告期在越南注册完成全资公司越南雷利，主要从事伺服电机、排水泵以及家用电器配件的制造，销售。
8、请问董事长或公司有没有计划每年拿出一定的金额做慈善事业？
答：公司一直切实履行社会责任，关注慈善事业，2018年公司响应政策号召积极向武进红十字会捐款；向哈尔滨工业大学损赠助学，并于当年已与合肥高新区霍邱现代产业园签署投资协议，出资2,000万元设立全资子公司，响应十九大报告中提出的扶贫政策，在霍邱现代产业园投资建厂，提高当地居民的收入，履行上市公司精准扶贫的社会责任。
9、 请问公司的现金流状况如何？公司的理财产品余额比较高，请问公司的理财计划和目标？
答：经营活动产生的现金流量净额上升20.50%的主要原因：报告期末应收票据同比减少9431.09万元，应付票据同比减少5681.09万元，综合导致报告期内经营活动产生的现金流量净额上升，公司现金流稳健，能充分支持公司业务的发展。 公司使用不超过6亿元的募集资金进行现金管理，截止报告期末，公司尚有未到期的现金管理金额48,050万元，有利于提高资金使用效率，为公司及股东获取更多的回报。
10、 请问公司的上游行业具体是指哪些行业？
答：公司属于微特电机行业，上游行业主要是铜、钢铁、有色金属、塑料、机械加工等行业。微特电机产品主要原材料是钢铁、铜、铝、塑料，其他原材料包括联接线、冲件、磁性材料等零部件。
11、请问对拓展西部市场，公司有什么打算？
答：公司在西部市场的客户目前来说不多，只有个别几个。主要原因是大部分核心客户没有在西部地区设立制造基地。
12、贵公司与竞争对手相比较，有何明显优势？今后可以哪些方面进行改进和提高？
答：技术研发优势 公司作为高新技术企业，定位于为客户提供一站式微电机方案解决专家，凭借自身电机研发领域多年的技术积累及长期持续完善的质量体系，研发水平始终保持行业领先地位。新产品研发方面，公司重点打造产品的技术优势，构建新产品的技术壁垒，量产的新产品均为组件化及机电软一体化产品
2、客户资源优势 家用电器微特电机下游客户对家用电器微特电机及组件产品的质量、品牌和生产能力有着高标准的要求，同时微特电机制造企业也需要参与到客户的产品研发过程，且微特电机制造企业与下游企业建立长期稳定的合作关系通常需要经历较长的合作周期，因此优质客户资源需要长期的积累，一般率先进入的企业会拥有明显的先发优势。
3、成本控制优势 公司是目前全球从事家用电器微特电机及组件制造的重要企业。除生产规模优势外，公司建立了成本管理体系和成本预算体系，通过严格的预算管理系统，从上至下控制各个部门和产品项目的成本费用。
4、管理优势 公司人员方面长期稳定性强，管理层年轻化。公司管理团队及核心骨干年龄层为35-45岁，并且多数管理层在公司工作年限长，15-20年公司工龄的中高层占半数以上。公司坚持制度创新，积极推行现代化管理，逐步建立健全了一整套科学合理的管理模式和管理制度。
5、区位优势 公司位于江苏省常州市。常州市是我国微特电机产业聚集地区之一，拥有大量微特电机制造企业及其上下游企业，目前已形成较为完整的产品链，具备较强的产业基础和产品配套能力，在全国微特电机行业中占有重要地位。
13、公司认为价值是否被低估？理由何在？2018年业绩增长有较大改观吗？如何使股价凸显其价值呢？
答：2018年，公司营业收入突破22亿元，主要得益于公司对各业务模块进行积极开拓与调整。对于主营业务，公司核心产品向智能化、模块化方向发展，致力于为客户提供一站式的微电机组件解决方案，积极参与客户新产品的同步开发工作，使得方案组件化产品的销售同比大幅增长36.22%；在新能源汽车与汽车零部件配套领域，公司凭借控制和电机一体化技术优势，进一步开发新的客户和市场，使得汽车精密冲压件及电子水泵销售同比增长29%；另外，公司公司将根据内延外伸的双轮战略，稳定家用电器电机市场，提高市场份额，加大新组件产品的研发力度，提升产品附加值。同时将积极通过产业链的并购整合，完善公司的产业布局、技术布局和市场布局，提高市场竞争力，提升公司价值。
14、2018年公司收入大幅增长，但产品毛利持续走低，请问具体原因是什么，公司有无相关对策？
答：公司全年实现营业收入224,893.32万元，较去年同期增长11.18%；对成熟品进行不断的优化升级，使得空调电机销售同比增长6.61%；公司核心产品向智能化、模块化方向发展，积极参与客户同步开发组件化产品，使得方案组件化产品的销售同比大幅增长36.22%；公司凭借控制和电机一体化技术优势，进一步开发新的客户和市场，使得汽车精密冲压件及电子水泵销售同比增长29%。但宏观上受2018年全年原材料价格和人工成本上涨影响，导致报告期内公司整体毛利率有所下降。 公司产品的主要材料为铜、钢，报告期材料价格有所增长，对此公司针对原材料价格上涨的风险，制定了《套期保值业务管理制度》，通过期货业务来控制对成本的影响。 2018年公司在安徽霍邱投资设立了安徽子公司，充分利用区域化人工成本优势，通过转移成熟产品的产能，降低人工成本，其次地理位置上更贴近客户，节省运输成本。
15、公司在今后3到5年，有怎样的规划？
答：①公司将根据内延外伸的双轮战略，稳定家用电器电机市场，提高市场份额，加大新组件产品的研发力度，提升产品附加值，开拓冰箱、洗衣机、空凋等家用电器的全新型组件市场，继续加大汽车零部件及电机产品的研发和市场推广力度，扩大市场份额，同时将积极通过产业链的并购整合，完善公司的产业布局、技术布局和市场布局，提高市场竞争力，实现“跨越式增长”战略。 ②公司将进一步推动雷利的“智能制造”，通过不断加大自动化、信息化的投入与研发，适应未来中国人口趋势，将传统制造升级为智能制造，最终定位于未来的高端制造。 ③公司将继续加大新产品的研发投入，深化机、电、软三位一体的技术平台建设，强化技术累积，重视知识产权保护工作，保护创新成果，捍卫企业的市场利益，并辅助政策应用，增进雷利电机的品牌价值。
16、请问是否考虑引进新的战略投资者？
答：目前没有打算引进新的战略投资者。
17、2019年业务前景展望，盈利预测？
答：2019年一季度的销售同比有所增长，盈利预测请定期关注公司公告。
18、您如何看待公司的发行？是否存在透支了未来成长性的问题？
答：公司2016-2018年营业收入年均增长比率为19.5%，不存在透支了未来成长性问题。
19、请问19年业绩比18年能增长吗？
答：2019年公司将在稳定发展家用电器既有市场的基础上，优化现有产品的成本和质量，并大力发展冰箱、洗衣机、空调、卫浴，以及小家电市场的全新型组件产品，培育和加大汽车零部件及电机市场投入，扩大市场份额。公司2019年度销售目标是23亿元； 上述经营预算并不代表公司对2019年度的业绩预测，能否实现取决于市场状况变化、经营团队的努力程度等多种因素，存在一定的不确定性，敬请投资者特别注意。
20、请问公司在机电一体化方面采取了哪些具体措施？
答：电机行业在朝着高效节能，高功率，长寿命，低噪音方向发展，永磁同步电机在电机行业的比重越来越高，控制器行业的需求同步的不断提升。公司的目标是为客户提供机电一体化的解决方案产品，公司的全资子公司无锡雷利已有成熟的控制研发团队，配套汽车电子水泵产品，成功推入宇通、柳州五菱等汽车零部件市场。同时无锡的子公司也是专门研发和生产电机控制器及驱动程序。
21、请问中美贸易战对公司发展是否构成不利影响？
答：2018年公司出口收入占营业收入的比例为 45.7 %，其中出口美国的收入占总收入的10%，归入232措施及301调查的产品比重不大，对我公司经营无重大影响。我公司也通过组建越南、美国子公司的方式，走出去规避贸易战给公司带来的不利风险，积极参与国际化市场，更好的贴近、服务好国外客户，提高自己的国际化竞争实力。
22、请问，贵公司购买的理财产品，是银行方面的还是其他方面的，期限多长，是否安全？
答：截止报告期末，公司尚有未到期的保本类流动性较强的现金管理金额48,050万元，有利于提高资金使用效率，为公司及股东获取更多的回报。
23、如何在未来保持企业的高速发展？自力更生还是并购同业？还是往外围拓展？
答：公司将根据内延外伸的双轮战略，稳定家用电器电机市场，提高市场份额，加大新组件产品的研发力度，提升产品附加值，开拓冰箱、洗衣机、空凋等家用电器的全新型组件市场，继续加大汽车零部件及电机产品的研发和市场推广力度，扩大市场份额，同时将积极通过产业链的并购整合，完善公司的产业布局、技术布局和市场布局，提高市场竞争力，实现“跨越式增长”战略。
24、请问董事长，有无保增长措施，业绩会不会大变脸？
答：公司经营稳健，主要业务未发生变化，2018年公司营业收入突破22亿元，主要得益于公司对各业务模块进行积极开拓与调整。2019年公司将对成熟品进行不断的优化升级，增加核心竞争力；核心产品向智能化、模块化方向发展，提升组件产品的销售份额；在新能源汽车与汽车零部件配套领域，公司凭借控制和电机一体化技术优势，将进一步开发新的客户和市场，稳步提升市场份额。
25、公司有没有一个目标，增值业务收入要占到全部收入的多少比例？
答：公司主要从事家用电器微特电机及智能化组件及汽车电机及零部件的研发、生产及销售，报告期公司主营业务未发生重大变化，2018年报告期公司实现营业收入224,893.32万元，较去年同期增长11.18%，公司将在稳定发展家用电器既有市场的基础上，优化现有产品的成本和质量，并大力发展冰箱、洗衣机、空调、卫浴，以及小家电市场的全新型组件产品，培育和加大汽车零部件及电机市场投入，扩大市场份额。
26、请问，2018年公司的分红方案是否符合公司承诺和相关政策？
答：公司制订了《江苏雷利电机股份有限公司上市后三年股东分红回报规划》，我们认为：公司2018年的分红方案综合考虑了宏观经济形势、公司持续发展及全体股东的长远利益等因素，有利于公司的持续稳定健康发展，符合《上市公司监管指引第3号—上市公司现金分红》及《公司章程》的有关规定。
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