调研问答全文
华润三九 (000999) 2019-04-29
1．公司重点品种新泰林还没有过一致性评价，这个产品，后面是不是会有价格压力，公司是怎么看的？
答：公司最大的抗生素品种是注射剂新泰林，目前从国家层面上还没有正式启动注射剂的一致性评价工作，但是公司已经开始开展了相关的工作，公司希望能够在一致性评价这个过程中取得比较好的进展。从未来价格的预期上来看，受政策环境影响，品种长期来看是会有一定的压力。公司一是先把一致性评价等基础工作做好；二是，在整个产业链各个环节强化成本优势，希望将来这个品种更有竞争力；三是，在营销端继续开展相应工作。同时，公司在过去几年已进行一些新的产品的准备和布局。已经有一些新药在引进的过程中，预计会在 2 到 3 年的时间能够陆续上市。同时，也在不断洽谈更多新产品、新项目。所以我们已经为长远布局了很多新的产品，从中长期来看，还是有比较好的业务的潜力。
2. 公司配方颗粒业务增长趋势？未来的发展策略？
答：近两年公司配方颗粒业务总体保持良好的增长。公司多年来致力于打造“原质原味”的配方颗粒产品系列，重视从药材资源到产品的全产业链建设，为业务的发展打下了良好的基础。近年来部分省份相继放开中药配方颗粒业务试点企业，且部分政策向本地企业倾斜，导致市场竞争格局发生变化。目前中药配方颗粒业务在饮片市场占比较低，随着越来越多国人认同中医药在补益调养方面的功效，配方颗粒业务仍旧有较好的增长空间。随着业务逐步放开，未来的企业面临更多的是全产业链的竞争。针对外部环境变化，公司持续进行产业链整体能力的构建，开展基础研究及临床项目，继续加强药材种植基地建设以及药材种源研究，不断提升产品品质，增加产品数量。在临床推广方面，继续强化院企合作，打造稳固院企关系，借助智能制造，提升效率，降低成本。在终端覆盖方面，公司持续扩大终端覆盖的范围，同时努力和终端构建更紧密更全面的战略关系。
3．中药注射剂未来的变动情况？
答：近年公司着力培育优质口服产品，推动学术研究和市场推广工作，促进口服用药保持相对稳定的增长。经过几年的调整，中药注射剂占总体营收比例已下降，目前占总体营收比例约7%。中药注射剂和辅助用药市场受大环境影响整体不佳，但中药注射剂在一些临床治疗领域具有较好的治疗效果，如参附注射液，未来更多将会聚焦在临床急救领域。公司近年来也在不断开展参附的循证医学研究，同时研究成果也在一些重量级的刊物上发表，学术价值得到临床医生的认可。预计未来有望实现该项业务的稳定。
4．公司对辅助用药目录大概什么时候能颁布，有一个时间的预期吗？
答：国家层面出台辅助用药目录的时间不好判断，公司会密切关注辅助用药目录的出台情况，及对行业，尤其是中医药行业的影响，同时对公司相应的品种提前采取应对措施。国家层面上对中医药的发展是非常的关注。
5. 公司未来投资并购方向？
答：公司将关注国内、国际两个市场的并购机会，以产品和品牌引入为核心，同时关注独特资源和能力补充机会。自我诊疗（CHC）业务重点关注占据消费者心智的品牌以及满足消费升级的产品，处方药业务重点关注围绕中药价值主题的产品以及创新产品，并同时持续关注行业内资源整合机会。
6．请问公司有股权激励方面的规划吗？
答：目前管理层的激励以现金激励为主，薪酬结构由“基本工资+年度目标绩效奖金+战略激励”三个部分组成。在业绩的考核方面，采用对标考核的形式。华润三九层面暂时没有股权激励计划。
7．公司研发投入情况？公司研发方面的支出重心是放在中药还是西药，是处方药还是非处方药的层面？
答：通过 2018 年的不懈努力，公司在研发创新方面逐渐建立了信心，并不断加大研发投入，鼓励技术创新。未来，公司在创新的投入方面将会持续增加。
公司创新投入主要是围绕公司战略展开，自我诊疗（CHC）领域围绕优质产品消费升级，处方药业务来说则是创新，运用中西药技术来实现公司品类的领先。公司的创新投入会以自我诊疗（CHC）为主，处方药为辅，以中药为主，西药为辅的策略。同时，在国家创新支持战略的大背景下，特别公司又身处深圳，因此创新的创新环境氛围是非常有利的。将通过不懈努力，把公司创新的特色抓好，同时推动华润三九成为“品牌+创新”驱动的企业。
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