调研问答全文
珠海港 (000507) 2019-04-29
公司董事局主席欧辉生先生致辞：
尊敬的各位分析师、投资者朋友：
大家上午好！
欢迎各位新老朋友参加此次的交流活动，对于大家长期以来给予的信任和支持深表感谢！
2018 年，在珠海市委、市政府、市国资委和大股东的大力支持下，在证券监管部门的正确指导下，公司董事局、经营层带领广大员工全力推进国际化战略、西江战略、物流中心战略、智慧绿色战略，重点打造港口航运、物流供应链、能源环保、港城建设四大战略业务，公司的生产经营、项目拓展、机制建设、内部管理等方面均取得长足的进步，开创了全新的发展局面。2018 年，公司实现营业收入 26.15 亿元，同比增长 33.39%；实现归属于上市公司股东的净利润 1.69亿元，较上年增长 19.52%；每股收益 0.2138 元，净资产收益率 5.94%。整体经营情况简单介绍如下：
港口航运方面，云浮新港 2018 年实现总吞吐量 475.62 万吨，集装箱吞吐量23.32 万标箱，继续巩固广东内河第一大港的地位。梧州港务稳步推进 3、4 号泊位建设工作，2018 年实现总吞吐量 159.12 万吨，同比增长 14.35%；集装箱吞吐量 7.12 万标箱，同比增长 21.6%。公司继续深入推进“西江战略”，成功并购控股广西桂平港新龙码头。航运板块以航运公司为主体，快速推进沿海和内河船舶自有运力建设工作，先后购入 1 艘 2.05 万吨海船、开工新建 5 艘 1.25 万吨至2.58 万吨海船、10 艘 3500 吨级内河船；与珠海市中驰物流有限公司、海南成功网联科技股份有限公司成立合资公司，共同打造高栏港至北方沿海港口的煤炭、钢材等散杂货运输精品航线；并在 10 月成功收购远洋公司 100%股权，通过整合成熟运营团队，为做强西江驳船运输业务夯实基础。
物流供应链方面，珠海港物流大力发展多式联运业务，目前已开通 21 条“北粮南运”以及“覆盖西江、辐射西南、直达湘南”的多式联运通道，全年通过海铁联运模式运输的集装箱 2.2 万标箱，同比增长 98%；公司积极抢抓港珠澳大桥
通车及珠海市成为跨境电商综合试验区的历史机遇，推动首个冷链物流项目落地，谋划布局跨境电商、跨境物流及跨境保税备货业务。港航配套业务方面，珠海外代、外理及拖轮业务量均保持 20%以上的快速增长。
能源环保方面，电力集团旗下五个风电场积极拓展运维服务市场，全年实现上网电量 4.94 亿度，共计实现净利润 8,409 万元，创历史佳绩；珠海港昇再次入选新三板创新层，成为珠海市首家连续两年进入新三板创新层的国有控股企业，并入选创新成指样本股。港兴公司截止 2018 年累计已完成约 250 公里市政燃气管道建设，实现销气量 4,000 多万标方，累计为 125 家工商业用户、约 10万户居民供应管道天然气。
港城建设方面，珠海港置业积极把握珠海西区、港区的基础设施建设、产业配套发展加快趋势，以代建业务为切入口，大力推动港口生活及商务配套设施开发建设，为粤港澳大湾区的产业、商务、生活一体化提供助力。
在业务快速发展的同时，公司全力以赴推进非公开发行股票事项。2018 年12 月 24 日，公司收到中国证监会出具的《关于核准珠海港股份有限公司非公开发行股票的批复》，核准公司本次非公开发行 A 股股票事项，截止目前，本次发行募集资金共约人民币 10.2 亿元已汇入募集账户。同时公司也已筹划储备了超短期融资券、中期票据及非公开发行公司债等融资品种。其中 2019 年度第一期超短期融资券成功发行，票面利率 3.55%，体现了资本市场对公司发展的认可。希望通过接下来的互动交流，管理层能和各位投资者朋友增进相互了解，并继续得到大家的理解、信任和支持。谢谢各位！
活动主要内容介绍
1、根据公司 4 月 2 日发布的 2019 年一季度业绩预告，一季度净利润同比下滑 66%-50%，主要原因是电力集团旗下各风电场来风不佳。我们注意到，2018年年报显示，电力集团净利润 8409 万元，占全年净利润的 50%。请问，以上情况会否对公司 2019 年业绩造成影响？
答：风力发电是公司的业务板块之一，风资源存在季节性波动，一季度风资源不佳造成上网电量减少对公司业绩有影响，但是从全年整体来看影响有限。公司将通过深挖港口物流、能源环保及其他板块的发展潜能，来降低风电场利润的波动对公司盈利水平的影响。目前公司其他板块业务进展顺利，公司经营层对公司全年经营效益有充分信心，谢谢！
2、分季度财务指标中，三四季度营业收入上行，但是归属于上市公司股东
的净利润有所下降，主要是什么因素影响？
答：主要有两个因素，一是 2018 年三、四季度公司出于供应链业务服务港口发展的考虑，在风险可控情况下适当地加大了供应链业务的比重，而供应链业务相对而言虽然毛利率略低，但有利于利用供应链业务为母港集聚货源，将物流价值链延伸，这也是公司实现业务规模增长的重要途径之一；二是二季度净利润中包含广珠公司年度利润分配，所以单季度净利润体现较高。谢谢！
3、2018 年物流贸易业务收入翻倍，但毛利率下降了一半，主要什么原因？
答：物流贸易业务是珠海港整体物流服务的一部分，物流贸易不是主要目的，物流贸易的功能是带动港口整体货物吞吐量的增加和物流服务规模的提升。大宗货物的贸易价格透明，毛利率比较低，且贸易价格随行就市。从 2018 年情况来看，基于贸易带动物流，我们在相关物流服务如代理、理货、拖带业务方面，综合毛利率是有提升的，谢谢！
4、公司航运业务计划主要运输哪些货种，是否有稳定货源，是否有测算过未来业务成熟后能贡献多大体量的业绩？
答：股份公司的航运板块货种主要分散货、集装箱两大部分，散货主要针对国内南北大宗货物的运输，如煤炭、铁矿石、钢材等优势货种。
珠海港 2018 年已经实现近 1.4 亿吨货物吞吐量，同时也是国内北煤南运、北粮南运的重要通道，是珠三角重要的能源接卸基地。公司目前主要采取与货源控制方成立合资公司的形式，凭借合作伙伴提供货量支撑，提供最低货量和最低海运价格的保证，一方面保障运营稳定，另一方面也增加了货主对珠海港的粘性。集装箱运输主要指的是公司在西江上的集装箱驳船运输业务，主要为珠海的码头提供西江驳船运输服务，公司控股股东珠海港集团集装箱装卸业务发展较快，为股份公司西江驳船运输服务带来稳定增量，同时航运公司通过租赁船舶，使自有船舶和租赁船舶保持合适比例，以此分散风险。预计航运业务将来会成为股份公司业务增长点和良好盈利来源。谢谢！
5、公司目前港口资产较少，大湾区背景下，珠海港港口资源是否有整合的可能？
答：港口资源的整合事项市场讨论很多，但是目前尚未有明确信息。公司将坚定执行发展战略，密切关注相关政策，确保公司持续健康发展。谢谢！
6、参股的神华粤电珠海港达到的营收和接卸量是否已经达到了设计水平？
对供给侧变化和进口政策变化对码头的盈利稳定性如何影响？
答：神华粤电珠海港码头 2018 年基本达产，目前作业相对饱和，但是从港口的实际产能上来说，将来还有 10%左右的提升潜力。随着近年煤炭市场好转，供需矛盾进一步缓解，码头在战略价值上的提升，使得码头经营效益正在逐步回升，在定价方面有更好的表现，预计取得良好回报还需要培育时间，其效益会逐年得到改善。谢谢！
7、珠海港一直践行西江战略，从港口业务拓展到上游海运业务，将来对产业一体化的打通是否还有进一步的考虑？
答：此次定增募投项目只是珠海港股份迈入航运业的第一阶段，将来还会做大做强，使航运业务成为公司一个重要的业务板块。公司将寻找更多的合作伙伴，控制更多船舶，来适应珠海港的集装箱业务发展，配套港口的集疏运。同时，珠海港正积极谋划适时开通至东南亚有突出货源支撑的近洋集装箱班轮航线，增加珠海港吞吐量，使航运板块为公司贡献良好业绩支撑。
8、大湾区交通运输枢纽规划，对公司会有什么影响？珠海港在大湾区的定位该如何理解？
答：粤港澳大湾区的提出将为区域经济发展带来新机遇，交运、地产等相关产业也将受益。粤港澳大湾区涉及珠三角 9 座城市和港澳 2 个特区，公司位于粤港澳大湾区城市群范围内，尤其是港珠澳大桥的开通，珠海成为唯一在陆路与港澳连接的物流节点之一，珠海将成为珠西地区的核心城市，具有承接港澳地区物流业外溢的机会。目前公司已在港珠澳大桥落脚点的洪湾港等布局了相关的物流设施及配套业务，随着大桥的通车，公司积极引入高端人才，以专业化的运作开拓冷链物流、跨境物流等领域，积极抢抓发展机遇，预计将迎来更明显的成效。同时公司也在积极寻找战略投资者，以期与大型知名跨境电商、电子商务行业领军的企业实现在洪湾地区谋划更高层面战略合作。
国家最新颁布的物流发展规划明确珠海的物流枢纽城市地位，大湾区发展规划纲要同时也明确了珠海的发展地位，珠海港被定位为国家重要的能源接卸基地，这是珠海港得天独厚的地理位置和水深条件决定的。随着珠海被确立为粤港澳地区的重要节点城市，珠海经济体量、人口规模有望快速成长，货源腹地的扩大将为港口的货量增长提供充足动力。公司将密切关注相关政策动态，把握好政策及发展机遇，力争最大限度地发挥地缘优势，做大做强主业，在为大湾区发展做出贡献的同时实现公司的更好发展。谢谢！
9、珠海港航运船舶的投放计划如何？
答：公司前期以自有资金投入拖轮、少量海船的建造，资金到位以后按照募投计划推进实质项目投建。今年的投建工作压力虽然比较大，但预计年底前将有部分船舶投入到实质运营当中。谢谢！
10、近期国家物流规划定位、粤港澳大湾区定位为公司带来了新的战略机遇，公司战略是否会因此而进行调整？
答：公司的国际化战略、西江战略、物流中心战略、智慧绿色战略等四大战略于 2017 年 12 月提出，充分考虑了国家发展战略、相关规划对珠海及珠海港定位的提升，可以说四大战略与国家相关战略规划是高度契合的。而在策略上，公司将考虑针对国家战略和规划作出相应调整，目前公司将跨境物流业务作为重要业务方向，就是公司围绕湾区发展规划在战略思路上的一个举措。谢谢！
11、除了跨境物流方面，公司在供应链方面有什么新的部署？
答：公司围绕港口的大宗货物等优势货种，和业界有多年经验和人脉资源的贸易商进行合作成立了对应的子公司。2018 年，公司与中驰物流合资成立了珠海港中驰供应链管理有限公司，聚焦煤炭货种，营收增长较快。目前公司和贸易伙伴正就钢材等货种积极谋划开展合作业务，公司将把风险管控放到第一位，按照成熟一家推进一家进行业务合作。谢谢！
IR数据平台
