调研问答全文
圣邦股份 (300661) 2019-04-26
一、 2018年年度报告、2019年第一季度报告主要会计数据和财务指标介绍
2018年：公司总资产1,062,305,962.92元，较上年末增长12.85%；归属于上市公司股东的净资产876,490,656.82元，较上年度末增长15.13%。营业收入572,392,694.37元，较上年同期增长7.69%，归属于上市公司股东的净利润103,694,105.16元，较上年同期增长10.46%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润91,115,858.54元，较上年同期增长4.01%。基本每股收益1.3088元，稀释每股收益1.2921元。 2019年一季度：公司总资产1,075,077,874.37元，较上年末增长1.20%；归属于上市公司股东的净资产896,602,022.21元，较上年度末增长2.29%。营业收入112,092,729.94元，较上年同期减少15.82%，归属于上市公司股东的净利润15,860,658.91元，较上年同期减少9.34%，归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润14,273,993.49元，较上年同期减少13.57%。基本每股收益0.1994元，稀释每股收益0.1966元。
二、 问答环节
1、 2018年三季度开始公司的营收增速下降，持续到2019年一季度，主要受影响的产品线和下游领域？
答：公司生意整体都受到一些影响。按照往年规律，公司通常生意上半年相对淡，下半年相对旺。去年上半年，部分应用领域需求旺盛，使得业绩增速高于常年；而下半年，国内、国际环境使得市场情绪受到影响，客户备货趋于谨慎，并且部分市场需求降低，因而公司业绩增速放缓。影响延续到今年一季度，使得一季度增速低于往年。 但是，尽管外部环境复杂，公司基本面稳定，与之前交流相吻合：新产品研发按计划稳步推进，2018年度推出新产品200余款；产品推广快速延展，目前在销售产品达1200余款；大客户持续突破，老客户保持良好合作。公司产品种类众多，应用覆盖广泛，抗市场波动风险能力不断加强，这些因素都为长期稳健成长提供有力支撑。
2、 营收受到明显影响的同时，毛利率不降反升的原因？公司在行业景气度下行时在经营策略上有没有调整？
答：一季度毛利率接近49%。毛利率提升，主要是部分量大、毛利率低的领域增速较低，使得整体毛利率表现为提升；其次是新产品带来较高的单价和毛利率。 行业景气度下行，公司在经营策略上坚持修炼内功，加大研发投入，加大在各行业规模客户的推广力度，不断拓展新的应用领域， 同时重视外延发展，为后期发展打下良好基础。
3、 我们认为贸易摩擦对公司的影响是短空长多，在一年多的时间后再来看这个问题，有没有具体的数据或感受来证实？
答：贸易摩擦对公司的影响没法统计具体的数据，但是从公司去年的数据来看，半年报收入和净利润都成长26%，通常情况下公司下半年的生意会好于上半年。由于大环境变化，公司去年下半年营收较2017年增长7.69%，净利润较2017年增长10.46%，保持了稳步增长态势，但增速放缓，进入2019年，一季度业绩同比下降，出现了短期业绩波动。 另一方面，近一年多以来，在一些规模客户，品牌认知进程得以加快。当客户把目光转向国内时，本土模拟芯片公司中，可以提供高性能、高品质的产品，提供优质快速的技术支持，经过长期的品牌积累和大量出货的市场验证的厂商，圣邦是重要选择。由于从进入一个新客户，到产生大量订单，需要较长时间，因此从数据上有所体现还有待时日。
4、 2018年推出200余款产品，在高压工艺、低功耗、高精度低噪声、 AD/DA数据转换、5G通讯相关模拟芯片等方向都有布局，这些新产品对未来营收贡献的节奏预计是怎样的？哪些产品线有望给公司带来较为明显的增量？
答：2018年公司共推出200余款拥有完全自主知识产权的新产品，其中，信号链类产品包括高性能运算放大器、高压比较器、高保真音频驱动器、高速模拟开关及接口电路等；电源管理类新产品则涵盖LED驱动电路、AMOLED显示电源芯片、LDO、DC/DC转换器、微处理器电源监控电路、锂电池充电及保护管理芯片、OVP、马达驱动芯片以及负载开关等多系列产品，其综合性能指标均达到国际同类产品的先进水平、部分技术指标达到领先水平，并在精度、噪声、功耗、可靠性、封装尺寸、性价比等方面具备竞争优势，可广泛应用于消费类电子、通讯设备、工业控制、医疗仪器、汽车电子等电子产品领域以及各类新型智能终端产品。公司的产品应用在终端上，随着终端应用的起量而起量，且新产品是陆续推向市场的，因此不容易集中爆发，起量需要一个过程，通常是一到两年的时间开始有订单，然后逐渐对营收和利润做出贡献。 产品的业绩分布较为广泛，单一产品占比比较小，对公司业绩的贡献也不十分明显，众多产品的集合支撑了公司的稳健成长。
5、 2018年公司研发费用提高了42%以上，引进了多名重要人才，公司在2019年的计划是什么？
答：2018年公司的研发费用是9,265.86万元，占营业收入的16.19%，2019年一季度公司的研发费用是2,625.73万元，占营业收入的23.42%，公司近年来研发投入无论从金额和比例两方面都有所提升。2019年会继续吸引各级各类人才加入，形成梯队化。公司上市后分别在2017年、2018年实施了股权激励计划，促使个人与公司共同成长。这是一个长青计划，未来会在公司业绩支撑下持续实施。
6、 公司投资钰泰后目前的运营模式？双方未来的协同效应如何体现？
答：公司目前占钰泰28.7%的股权，钰泰依然保持原来的运营模式。双方都是各自独立运营。钰泰与圣邦处于同一产品技术领域，双方对这些领域有着深刻的理解和多年的耕耘，同时又各有侧重，优势互补。本次投资将进一步完善圣邦的产业布局，推动战略实施，协同核心业务发展。
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