调研问答全文
怡亚通 (002183) 2019-04-30
一、从2018年报看，第四季度大幅亏损，公司解释主要是融资成本和管理费用大幅增长。请问这个增长是体现在第四季度还是全年（在第四季度统一核算）？要是全年的费用，那是否2019年度的各季报也存在类似的情况，即第四季度又会大额计提费用？
2018年度财务费用的增长主要集中在第四季度，四季度财务费用较前三季度平均数增长1亿元左右。深投控成为我公司第一大股东后，通过整合各种资源，帮助公司降低融资成本，2019年一季度财务费用已较2018年第四季度有所下降，后期会进一步下降。另第四季度管理费用增加主要是计提了年底双薪。
二、请问深投控进入后对公司各项工作有何改变？
深投控入主公司后，公司在资金、业务、品牌等方面均取得成效，未来融资成本有望大幅下降。资金层面，公司在企业评级和银行授信额度方面得到明显提升。2018年10月，怡亚通与中国工商银行签署了30亿元的《市场化债转股合作框架协议》；随后，公司与深投控及鲲鹏投资签署《基金合作协议》，联合发起设立总规模为50亿元的供应链产业投资基金。2018年12月，公司获准发行15亿元的公司债，于12月成功发行第一期债券，票面利率创历史新低，并获得超额认购。大公国际资信评估有限公司对2018年公开发行公司债券18怡亚01债信用评级为AAA。同时今年4月份，公司发行5亿中期票据，同样获得超额认购。2019年3月，怡亚通获得中国企业联合会、中国企业家协会颁发的“2018企业信用评价AAA级信用企业”荣誉称号。深投控作为公司的控股股东，不管是资源配置还是业务协同上都给予了公司全力支持，配合公司开展各项增收降费工作。公司也将与深投控发挥协同效应，促进双方资源深度整合与互补。
三、供应链行业在去杠杆政策下几乎都经历了九死一生，那么该行业的壁垒在哪里？怡亚通的优势又在哪里？
供应链是一个服务性的行业，针对不同的服务对象和细分领域都有不同的壁垒和差异，怡亚通是第一家上市的供应链公司，我们在为客户服务的过程当中一直在提升自己的核心实力。谢谢关注。
四、公司把近季度公司发展遇到的问题都甩锅给国家去杠杆政策是否容易忽略了公司自己在管理上存在的问题，请问公司在这方面有何改进？
供应链服务企业属于轻资产行业，企业的融资渠道主要是上市融资和银行借贷，资金获取难成本高。 国家去杠杆对于我司的发展确实是具备挑战性的。在管理上也的确有提升的空间，公司在经营层面将作以下突破：1. 深投控将全力支持公司的创新发展，提高公司各类资源配置能力，缓解资金压力，降低资金利息等；2.以“供应链+”作为新时期发展战略，加速推动供应链商业生态模式形成 致力于打造协同发展、共荣共生的共享经济平台，依托怡亚通载体，孵化产业；供应链+供应链金融场景服务、+互联网、+营销、+品牌孵化、+连锁加盟等；3. 建立供应链金融场景服务，推动供应链金融发展。以公司真实供应链运作场景推动供应链金融发展，以供应链金融促进公司供应链业务发展，突破资金紧张制约优质业务发挥的瓶颈，同时达到降低负债及保持 正现金流的战略目标;4.推动组织变革，精兵简政、开源节流, 持续推进“小总部、精平台”;5.进攻（转型升级）是最好的防守，联合创新发展。公司将围绕 380 分销平台和综合商业服务平台积极推动转型升级，逐渐从不良项目中释放资金支持优秀公司、盈利项目发展，强化风险管控意识，规范内控管理体系，确保公司经营在2019年取得稳步发展。
五、怡亚通全资控股子公司宇商金控主营业务为融资担保、商业保理等，控股股东深投控旗下担保集团、高新投也从事相关业务。请问，大股东如何避免与上市公司的同业竞争？是否有相关业务整合避免同业竞争的考虑？
建议大股东尽快把相关资产注入上市公司，在解决同业竞争的基础上，更好的推动上市公司增强盈利能力，早日实现全球供应链中心的宏伟目标。谢谢！ 大股东与上市公司几乎不存在同业竞争问题，感谢您的支持，我们会将您的建议反馈给控股股东。谢谢您的关注。
六、众多的供应链企业出问题会在市场上释放出大量的优秀人才来，公司有没有趁机吐故纳新？目前怡亚通的第二大股东股权质押率较高，是否有应对措施？质押资金的主要用途？
怡亚通坚持以人为本的科学发展观，将根据公司战略与业务发展要求，依靠多元化的人才培养方式和完善的学习制度，不断完善人才梯队建设、关键岗位人才培养等。
七、公司2018年营收700亿，管理费用17.5亿，财务费用22.5亿。根据公司的公告，深投控入主后对公司业务拓展、降低融资成本等都有重要的帮助，请问2019年度的经营目标各项指标？另外公司的融资成本何时能开始回落？
今年公司将遵循“稳中求进”的经营原则。按照乐观预计，公司融资成本的峰值已经过去，目前正在逐步回落，谢谢关注。
八、飞马国际、年富供应链业务直接断崖式下跌，公司的业务也发生了明显的下降，那这些释放出来的供应链业务被谁接手了？公司在深投控成为大股东消除风险后为什么没有在其它公司出现问题时，得到更大的发展？
受宏观环境的影响，供应链行业在去年经历了一些困难，但作为第一家供应链上市公司，我们依然认为供应链充满希望。公司会在今后的一段时期内加强管理，韬光养晦，在股东强力支持下，取得更好的发展业绩。谢谢您的关注。
九、目前公司股价只有前期员工持股计划的一半，也大幅低于深投控的股权转让平均价格，请问周国辉董事长如何看待公司目前的股价？下阶段有何实质性的举措来提升公司股价，增强投资者的信心？
决定股价的因素有很多，在此我们不方便作过多的解读。我们对公司、管理团队及大股东充满信心，我们有责任，有信心，有能力克服公司在发展中所遇到的困难，更好的回报全体股东。谢谢您关注。
十、两年前公示就公告说要成立50亿元的供应链并购产业基金，至今没有动静。请问该合作协议是否已经终止，有何实质性进展？
该事项如果有进一步推进或阶段性成果的话，公司会及时予以披露，感谢您的关注。
十一、看2019年一季报的业绩及半年报业绩预测，公司还是把业绩下滑原因归结为融资成本大增和供应链金融业务大幅收缩，请问这两块何时有实质性的改善，公司将采取哪些实质应对措施来提升业绩？
公司已于2019年4月份发行了5亿元中期票据，改善公司债务融资结构，后续公司会继续加大中期票据或债券融资；同时将加强内部管理，提高公司运营效率，降低营运资金投入。 在目前的金融环境下，公司从风险控制角度出发，将会继续收缩供应链金融业务。
十二、2018年10月与工行签订的30亿债转股合作协议，是不是意味着后面工行会入股怡亚通？有这方面的进展吗？
公司正在积极推进债转股合作事项，请关注公司后续公告。谢谢。
十三、据朋友讲公司员工总是以第一家供应链上市公司优势心态对待谈业务的人员，公司夏总也是不断回答问题以第一家回复！虽然是第一家上市公司但是这不是公司的自然优势，公司应该去掉所谓第一家上市公司的高傲心态和什么黄埔军校,踏踏实实的按行业规矩做好服务才是管理和服务正道！
感谢您的提醒，我们不会躺在功劳簿上止步不前，我们会脚踏实地的推进公司业务发展。谢谢您的关注。
十四、市场传闻怡亚通会是第二个飞马国际，请问周国辉董事长：公司当前的财务报表是否真实可信，未来会不会暴雷？请向上帝保证你说的都是真的，谢谢！
既然您来到怡亚通的业绩说明会，说明您非常关注公司，在此我们感谢您对公司的关注与支持。对未来的发展，公司有清晰的思路和判断，团结一心，其利断金。请相信您的判断！
十五、国家不是鼓励解决中小企业融资问题吗？为什么宇商金控的业务规模要收缩？
这是受国家金融去杠杆的宏观环境影响，并基于公司未来发展战略与方向，公司作出的决策。谢谢您的关注。
十六、公司提到要把创新业务逐步分拆出来，如果创新业务特别是供应链金融以星链友店那样的估值剥离出去的话，上市公司还会有未来吗？能否解释一下公司认为的创新业务是指哪些？会否都被分拆出去？这样会否造成怡亚通没有了赚钱业务？谢谢
“供应链+”作为公司新时期发展战略，公司将加速推动供应链商业生态模式形成致力于打造协同发展、共荣共生的共享经济平台，依托怡亚通载体，促进传统行业领域的转型升级；通过不断整合新技术、新模式、新服务打造“供应链+供应链金融场景服务”、“供应链+互联网”、“供应链+营销”、“供应链+品牌孵化”、“供应链+连锁加盟”等平台，产生更强大的发展效能。
十七、供应链金融是解决当前小微企业融资难融资贵问题的关键，国家非常重视和支持，请周董事长一定要聚焦核心业务，不要盲目铺摊子，把供应链金融做大做强。另外，请问自2018年10月上线以来，流通保共办理了多少笔业务，合计金额大概多少？
感谢您的关心，我们会认真考虑您的建议。目前流通保业务正在稳步推进中，后续将按照正常的信息披露程序披露相关信息。
十八、公司资产负债率这么高，会影响利息率吗？财务风险怎么预防解决？
公司一方面增加中长期债务融资规模，改善债务结构；另一方面公司将增加权益融资，降低资产负债率。
十九、公司最有价值的业务就是供应链金融业务，不应该因为去杠杆就大量砍掉相关金融业务，而是应该大力引进和培养相关合格人才利用怡亚通供应链业务发展壮大供应链金融业务
非常感谢您的宝贵建议！
二十、海外地区去年营收占比下降，想问一下今后海外业务的战略规划？
我们会根据市场的变化调整和优化公司的海外业务，谢谢您的关注。
二十一、公司获得深投控入股之后，资金链上压力会不会减小？
深投控作为公司的控股股东，不管是资金资源还是业务协同上都给予了公司全力支持，配合公司开展各项增收降费工作，目前相关的举措正在逐步推进并有成效。
二十二、请问周董事长，深投控入股公司后，公司未来的发展规划是什么？
公司短期的发展规划为：1. 深投控将全力支持公司的创新发展，提高公司各类资源配置能力，缓解资金压力，降低资金利息等；2.以“供应链+”作为新时期发展战略，加速推动供应链商业生态模式形成 致力于打造协同发展、共荣共生的共享经济平台，依托怡亚通载体，孵化产业；供应链+供应链金融场景服务、+互联网、+营销、+品牌孵化、+连锁加盟等；3. 建立供应链金融场景服务，推动供应链金融发展。以公司真实供应链运作场景推动供应链金融发展，以供应链金融促进公司供应链业务发展，突破资金紧张制约优质业务发挥的瓶颈，同时达到降低负债及保持 正现金流的战略目标;4.推动组织变革，精兵简政、开源节流, 持续推进“小总部、精平台”;5.进攻（转型升级）是最好的防守，联合创新发展。公司将围绕 380 分销平台和综合商业服务平台积极推动转型升级，逐渐从不良项目中释放资金支持优秀公司、盈利项目发展，强化风险管控意识，规范内控管理体系，确保公司经营在2019年取得稳步发展。未来，深投控作为公司的控股股东，将在金融、业务、运营等多个维度全力支持公司发展，并且给予公司充分的自主经营权，公司将保持原有发展战略、业务模式及管理团队，按照未来十年战略规划要求加速发展， 携手共同打造供应链标杆企业。
二十三、关于业绩下滑，公司将会做哪些战略调整？
公司将作以下突破：1. 深投控将全力支持公司的创新发展，提高公司各类资源配置能力，缓解资金压力，降低资金利息等；2.以“供应链+”作为新时期发展战略，加速推动供应链商业生态模式形成 致力于打造协同发展、共荣共生的共享经济平台，依托怡亚通载体，孵化产业；供应链+供应链金融场景服务、+互联网、+营销、+品牌孵化、+连锁加盟等；3. 建立供应链金融场景服务，推动供应链金融发展。以公司真实供应链运作场景推动供应链金融发展，以供应链金融促进公司供应链业务发展，突破资金紧张制约优质业务发挥的瓶颈，同时达到降低负债及保持 正现金流的战略目标;4.推动组织变革，精兵简政、开源节流, 持续推进“小总部、精平台”;5.进攻（转型升级）是最好的防守，联合创新发展。公司将围绕 380 分销平台和综合商业服务平台积极推动转型升级，逐渐从不良项目中释放资金支持优秀公司、盈利项目发展，强化风险管控意识，规范内控管理体系，确保公司经营在2019年取得稳步发展。
二十四、年报和一季报中公司资产规模以及净利都在减少，半年报净利预计又是下降？之前说调整战略不再大力扩展，请问是要往“小而精”类转型吗？
关于公司资产规模及净利润情况请参阅公司定期报告。目前公司相对往年放缓了扩展速度，未来公司将加强精细化管理，稳中求进，主导“开源节流”工作，以提高人均产出、优化资源配置。谢谢您的关注。
二十五、“两票制”会给公司医药行业供应链带来新的机会吗？
“‘两票制’是指药品从药厂卖到一级经销商开一次发票，经销商卖到医院再开一次发票，以“两票”替代目前常见的七票、八票，减少流通环节的层层盘剥，并且每个品种的一级经销商不得超过2个。”——引自百度词条。“两票制”能有效提高这个行业的行业集中度，提高竞争力，同时减少流通环节，真正让老百姓得到实惠。
二十六、莫总，从半年度业绩预告来看，公司整体业绩下降非常厉害。请问三季度到四季度是否能有显著改善？全年业绩能否同比增长？
请关注公司后续信息披露，谢谢！
二十七、目前市场上从事供应链管理业务的企业不少，京东阿里等巨头也正从线上向线下发展，且他们有资金和物流的优势，请周董客观分析和判断一下目前公司面临的形势和前景？谢谢
怡亚通创新发展21年，系从线下发展起来，所拥有的资源是很多线上企业不具备的。公司目前规模已将突破千亿，未来将深耕供应链行业。市场足够大，公司未来具备巨大的发展空间。
二十八、公司说加大创新发展，那请问研发目前是往供应链＋的哪个方向？
您好，公司不排除进入其它有协同发展的领域，与其共同做大做强，谢谢。
二十九、公司在28个大中城市拥有供应链基地，总面积达280多万平方米。请问这部分资产是以什么标准计算资产的，比如上海自贸区内的物流基地，当前的价格已经是公司初始投资的数十倍了。能否确认收益或者按照市场价值计算固定资产价值？
公司自有供应链基地根据自用或出租，划分为固定资产或投资性房地产，固定资产以历史成本计量，投资性房地产以公允价值计量。
三十、可以介绍一下前几天综合商业服务战略合作专题对接会吗？会上有谈成哪些合作吗？还有1+N服务模式？
该对接会由怡亚通携手济南市口岸和物流办公室、济南市济阳区人民政府共同举办，由山东省物流与采购协会、山东怡亚通深度供应链管理有限公司共同承办。经过供应链专题演讲发布及主题论坛的形式，怡亚通与济南市30余家优秀企业达成共同合作综合商业服务平台项目的深度意向，合作企业涵盖交通运输、装备制造、电子信息、能源化工、生物医药、食品饮料、物流等行业。“1+N”服务模式中“1”代表核心企业，“N”代表核心企业上下游的供应商、经销商、渠道商、零售商，公司将深挖“1+N”服务模式的潜在价值，打通核心企业上下游，推动供应链业务发展壮大。谢谢您的关注。
三十一、关于跟同方合作的供应链科技公司，新产品研发进度？ODM定制产品现在有合作订单了吗？
我们和同方的合作正在紧锣密鼓的推进当中，具体请关注公司后续公告，谢谢！
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