调研问答全文
华工科技 (000988) 2019-04-29
一、董事会办公室安欣以PPT的形式向大家汇报了华工科技2018年报、2019年一季报披露的公司经营情况
1、2018年经营情况
2018年全球经济跌宕起伏，宏观环境复杂严峻，经济下行压力较大，中美贸易摩擦持续升级，使得中国经济面临的困难和挑战增多。在此背景下，华工科技保持战略定力，围绕“积极发展，有效管控”的经营思路，以市场为导向，以客户为中心，坚持增量发展，聚焦核心技术突破与产品引领，坚持问题导向，着力降成本、强内控，公司业绩稳健，经营质量改善。
2018年，公司营业收入52.33亿元，同比增长16.79%，归属于母公司净利润2.84亿元，同比下降12.51%。经营性净现金流4,685万元，连续6年保持经营性净流入。报告期末公司总资产87.71亿元，净资产56.86亿元，资产负债率33.84%，基本每股收益0.28元。
2、2019年一季度经营情况
2019年一季度，公司实现营业收入11.51亿元，同比下降8.96%，归属母公司净利润9,995万元，同比增长64.52%；扣非后的净利润5,215万元，同比下降7.54%；每股收益0.1元，同比增长66.67%。
2019年一季度各主营业务收入占比：光通信业务占比37%，激光先进装备制造业务占比35%，传感器业务占比19.5%，激光全息防伪材料业务占比8.5%。
二、互动交流环节
提问：1、公司在校企改革过程中的进展如何？公司下属企业是否计划在科创板上市？
刘含树答复：高校体制改革由国家教育部牵头推进，涉及全国23所试点高校。该项工作推动主要依据《国务院办公厅关于高等学校所属企业体制改革的指导意见》（国办发【2018】42号）、《关于推进中央党政机关和事业单位经营性国有资产集中统一监管试点的实施意见》等政策文件，试点期限至2020年10月底。公司实际控制人华中科技大学为非试点高校，关于华工科技校企改革的相关进展情况如有重大事项，公司将第一时间进行披露。在校企改革方面，引入新的战略投资者将保持公司主业稳定，核心团队稳定，持续健康发展作为重点考察条件。
公司核心子公司暂无分拆上市计划，下属孵化的核心光源项目会根据相关政策进行考量，如有重大事项，公司将及时披露公告。
提问：2、公司销售费用、研发费用增长的原因？
刘含树答复：在中美贸易战的背景下，我们更加清晰的认识到强化技术创新能力建设的必要性与紧迫性，特别是在前端的半导体芯片和光芯片的业务布局方面。2018年公司加大研发投入，年内完成新增专利申请222件，重点项目包括：（1）公司首个5G光模块订单成功交付，成为国内首家获得华为5G光模块订单的企业；荣膺华为技术2018年度全球金牌供应商奖；推出首款400G数通高速光模块；10G光芯片成功实现量产，25G光芯片及器件已完成优化设计。（2）成功开发汽车热成形件三维五轴激光切割系统，并自主研制核心单元器件三维五轴切割头。（3）国内首创全息定位水转印花纸，拓展了产品在酒类防伪包装领域的市场应用。（4）全面启动比亚迪、吉利、日产、上汽等众多汽车厂商及零部件供应商，在汽车PTC加热器的160个研发项目；实现调速模块项目的研发量产。
2018年销售费用大幅增长主要是用在加强营销体系建设方面，公司加大市场开拓力度，扩张销售网络，强化队伍建设，完善营销体系。2018年度加强海外市场布局，重点在台湾、越南、印度、马来西亚、韩国、土耳其、泰国等地区及国家建立营销中心或办事处。国内苏州、宿迁、成都、重庆等多地建成研究和展示中心陆续开业，贴近客户服务的能力进一步提升。
2018年公司制定并严格执行《财务管理制度》、《资金管理办法》等制度和流程，强化对资金营运的全过程管理。公司财务部统筹融资渠道引入低成本资金，并通过合理配置资源，提升资金营运效率和存量收益，同时受美元升值影响，2018年公司财务费用大幅下降。
提问：3、5G光模块的规模预测？公司的产能是否能够保障？数据中心产品有哪些产品线？
胡长飞答复：全球4G光模块一年的用量预计在1800-2000万只，中国是最早推动5G的国家，预计中国市场总量能够占到世界的50%,但2019年只是5G预商用的元年，今年5G的数量不会太大，大概在300多万只，5G建设今年是扬帆起航，明年将正式起步，5G在未来的8-10年将会有持续的高峰建设。华工正源处于第一梯队并且是全方案、全场景的应用覆盖。今年3月在美国光纤通讯博览会上华工正源首次发布业内领先的数据中心400G全系列高速光通信模块和用于5G的25G/100G无线网络系列高速模块。
关于产能方面，公司去年单月产能最高可达200万只，目前通过募投项目还在进行扩产，预计获取的订单份额还在提升。“应用于5G和数据中心光模块的研发及扩产项目”目前已完成新研发中心的建设及搬迁、投建完成两条5G生产线和五条数据中心生产线、投入建设100G&400G光器件封装研发平台。
提问：4、激光业务今年重点的目标是什么？募投项目建设进展如何？
邓家科答复：高功率激光应用方面，公司将深挖钣金加工、船舶制造、汽车及零部件、轨道交通、工程机械等重点行业。公司成功推进与武船、广船国际、凌云、徐工等企业合作；挖掘新兴市场，重点投入印度、越南、台湾等国家和地区，实施越南福特白车身焊装生产线、墨西哥开卷项目等，国际大幅销售增长；成功开发汽车热成形件三维五轴激光切割系统，自主研发核心单元器件三维五轴切割头，获得2018年湖北省科学技术进步一等奖，已在客户处实现大批量采购；白车身焊装产线已在通用、神龙、本田、丰田等多家车企应用；6000W、12000W切割设备也已得到批量应用并推向全球。2019年一季度智能装备业务收入快速增长，综合毛利率显著提升。今年4月，在第十六届中国国际机床展览会现场，有客户参观了包括华工激光在内的几十家设备厂商，并带着样板材料一家家试验比对，最终只有公司MARVEL 12000设备加工出了符合其需求的样品。
精密激光应用方面，受消费电子行业周期性下滑影响,国际大客户的销售收入同比降幅较大，但市场份额略有提升。国内3C消费电子类业务（包括华为、OPPO、VIVO、小米等）销售规模实现大幅增长。公司深挖PCB/FPC、家电等行业, 市场份额进一步扩大；快速布局5G、新能源、面板、量测、汽车电子等应用领域，为2019年奠定了业绩增长基础。
募投项目建设方面，“激光精密微纳加工智能装备产业化项目”与“基于激光机器人系统的智能工厂建设项目”位于未来城6层生产车间将于今年8月交付使用，9月进行搬迁。
提问：6、如何有效改善光通信业务的毛利水平？
刘含树答复：2018年公司光模块产品在产品结构调整的带动下盈利能力明显提升，但受电阻电容、存储芯片等原材料价格持续大幅上涨，智能终端产品毛利空间被严重挤压，致使公司整体毛利水平大幅下降，毛利率为8.62%，处于较低水平。对此，公司主要应对措施包括：1、在北美设立分公司，加强海外地区的业务拓展。2、产品结构向高毛利产品进行结构调整，主要靠10G以上高速光模块的提升来带动，公司将通过募投项目建设，快速提升5G用光模块的供货能力。对于低毛利产品，比如智能终端类产品将选择性获取订单。3、通过设立的云岭光电公司，逐步提升光芯片的自制比例，从而降低芯片采购成本；4、通过实行精益生产，加强成本管控，提升效率，降低生产制造成本。5、针对供应链体系进行改善，与供应商签订绑定协议，降低采购价格。2019年一季度，公司智能终端业务已实现扭亏，随着产品结构的逐步调整，公司光通信业务的整体盈利能力将持续提升。
提问：7、目前10G光芯片的自制比例为多少？25G光芯片的量产计划？芯片自制对公司毛利的改善情况？如何看待硅光芯片的未来发展？
胡长飞答复：公司设立云岭光电公司，将完成高端芯片的国产化，改变高端芯片依赖进口的局面，并对公司光通讯产业布局产生积极影响，在5G时代形成竞争优势。云岭光电公司已于2018年实现了10G光芯片的量产，自供比例在30%左右，2019年预计达到50%。25G光芯片预计今年三季度实现小批量，四季度实现量产。随着芯片产量的逐步提升，将对公司光模块产品的毛利率产生影响，预计未来对毛利可产生5个点左右影响。
随着5G时代的到来，芯片对传输速率和稳定性要求更高，硅光芯片相比传统芯片的性能更好，在通信器件的高端市场上，硅光芯片的作用更加明显，但硅光芯片的产业化主要面临有材料、设计架构、制造良率、封装成本等难题。目前行业内认为100G的硅光芯片是缺乏性价比的，400G硅光未来可能会有机会，但还需要等待核心技术的突破，将其性价比进一步提升。根据行业预测，未来通信芯片中，传统光芯片占七成，硅光芯片占三成。就硅光芯片产业链而言，全球仍处于初级阶段，硅光芯片要实现大规模的商用还有很长的路要走。
提问：8、会计政策变化对公司的影响？税收政策调整对公司的影响？
王霞答复：公司于2019年1月1日开始执行新的金融工具准则，按准则规定公司将持有的金融资产进行了重分类，比如公司持有的武汉锐科光纤激光技术股份有限公司股权等原来在可供出售金融资产核算的金融资产归类为交易性金融资产，按照公允价值变动计入当期损益核算。公司在2019年一季报相关章节中对会计政策变更的影响进行了披露。
2019年4月开始，政府落实减税降费政策，将制造业等行业现行16%的增值税税率降至13%，此次减税将为包括公司在内的制造业减负增力，增强企业效益、活力、创新力，对公司发展产生积极影响。
提问：9、公司所投企业的商誉减值风险？公司股权投资情况？
张丽华答复：华工科技目前未涉及商誉减值风险。公司全资子公司华工投资是公司的投资平台，积极寻求和策划发展新方向、新产业、新项目，对拟投资项目进行可行性论证，为公司战略发展投资提供决策依据。华工投资以公司各核心公司业务板块需求为指引，开展服务主业工作，主要从事证券投资、基金运营、股权投资等业务。近期公司任命我为华工投资的总经理，在此之前我在公司所有核心子公司都有经营管理经验，因此非常清楚公司的战略投资方向与定位。投资公司将利用产业资源优势，重点关注光电、智能制造、TMT、大健康等投资方向，挖掘国产替代方向、具备核心关键技术、同时能与产业链形成协同效应的价值投资标的。今后非常欢迎大家有好的项目向我们推荐，谢谢大家。
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