调研问答全文
南极电商 (002127) 2019-05-09
会议内容：
1、公司货币化率变化如何？阿里的货币化率下降对公司有什么影响？二季度货币化率趋势如何？
答复：（1）公司更关注GMV。成熟品类，货币化率平稳，稳中有升；新品类由于市场竞争等原因，部分时间节点可能会下降。
（2）阿里的货币化率和公司关联性不强。
（3）中长期来看货币化率保持稳定。
2、公司在品类扩张方面如何考虑？
答复：品类十分关键，理论上天猫所有品类公司都能涉及，前提是我们的效率能否超越别人；目前我们用户基数已经很大，转化率高；我们追求高频与规模化，关注消费品是否可能成为快消品，耐用品能否成为相对耐用品，追求ROI/ROE，这方面我们目前做的还可以；电商平台方面也在支持公司，如阿里目前除了大牌和弱的品牌外，也需要中间层的品牌与产品。
3、公司的哪些品类有希望突破？
答复：以前公司靠多店，今年开始重视大店。除了品类规划外，公司更多做头部店铺的规划。
4、组织架构管理及人才储备上，能不能跟上公司GMV的发展？
答复：管理上，公司前端为事业部。中台主要是业务支持部门，包括审核、系统开发、数据运用、信息管理、督查；以及价值链管理部门，包括客服、设计、市场等。其它是后台部门。
公司认为今天的南极电商再上一个台阶，在中后台、新的品类如果没有专家型人才是不行的。同时也要形成方法论和工具，公司必须形成自己的工具和方法论，引进适配的人才。
5、供应链方面，行业的趋势如何？
答复：目前的供应链来看，只要生意足够稳定，供应链会越来越稳定。如果没有规模，传统行业供应链还是会比较难过。总体来说供应链还是过剩，但是有些已经稀缺。公司需要站在供应链的立场来思考，如何更好地帮助供应链，公司分配的利益基本是公平的。中国的供应链目前总体过剩，对于整合供应链来说还有巨大的机会。
6、家纺方面，传统品牌线上增速下降，公司的相对优势会不会更加明显？拼多多渠道怎么发展？
答复：公司还是需要持续升级转变。传统品牌因为存量太大难以变革。好的产品是能够穿透消费周期和消费层级的，比如可口可乐。公司要做穷人买得起，富人看得起的产品。公司想要用一年到两年的时间，完成包装统一设计，还会有和顶尖品牌的跨界合作，公司需要提早准备。公司希望在拼多多平台上再整合一部分新的供应链，和京东、天猫分层的货，并对供应链更好地管控。
7、公司对时间互联如何定位？
答复：时间互联的主要问题是经营现金流的问题，第一季度经营现金流已经好了很多，有信心经营现金流正向，不会做盲目地扩张。时间互联团队在互联网经验很丰富，人脉资源很丰富。公司同时也在考虑时间互联在孵化IP方面的转型。总之，时间互联存量必须经营现金流正向不求规模很大但不能犯错；第二希望公司本部业务和时间互联实现协同，做一些IP。
8、如何看阿里？如何看社区电商？
答复：阿里现在向商品要流量，向供应链要效率，好的商品，会引来流量；拼多多是“货到人再到货”，有利于拉新但留存较弱。
原有的线下供应链效率低，成本高，周转慢；未来竞争力还是便宜，好货，服务；零售本质，是人货场的配置，公司会努力做好这方面的配置。
9、在拼多多渠道的具体玩法是什么样的？拼多多这个平台从哪里产生了效率？
答复：平台成功最终会殊途同归，即流量的均衡：搜索+推送+展现；我们会先考虑“全”，适应各种玩法，三种流量平衡；再考虑“专”，体现特色。
10、卡帝乐GMV增速低于主品牌，原因是什么？未来定位如何？
答复：卡帝乐目前做得比较好的品类是箱包、鞋品等。南极人最大的价值是用户存量，而卡帝乐走相对个性路线，保持品牌和商品的调性，能够跟上产业步伐就是成功的。公司希望把卡帝乐品牌做到中等规模，并非再造一个南极人。
11、公司还能给供应商、经销商更多的帮助吗？
答复：商业生态的进化，首先是效率管理（对客户分级，商品标签更细，渠道分级管理），其次是价值链管理和价值观管理；通过对价值观输出，再通过方法论，我们仍有不足与提升空间，继续完善价值链管理；复制商品，复制盈利模式。
12、现在的品牌定位是什么？
答复：供应链、品牌、文化与创新等构成我们的长期竞争力。品牌第一步是解决公信力，第二步是消费者的超预期管理。公司会做一些跨界合作，但是在很多基础没有做好的情况下改革会有难度。公司还是会一步一步做出改变，未来大家会看到我们的进步和改变。
13、品牌服务收入情况如何？
答复：品牌服务收入主要来自供应商，不同产品会有不同的百分比提点。我们会根据发展情况定价，比如优势品类较高，而新品类会低一点；数据的浮动方面，会根据整个行业的发展和变化调整，但总体会设一个线。
14、边际上还有多少效率的提升空间？
答复：效率的问题非常广泛；首先传统渠道和电商渠道相比，谁的效率更高；商品到底是个性化的还是标准化的，高频的还是低频的。效率还是要回归到价值链效率，但是需要管理作为手段。只要选择定位对，就可以做复利。投资和生意最好的是做复利，和行业发展的本质和现状是不是对齐。
15、非纺服类的产品怎么做质量管控？
答复：公司相关事业部的操盘手都是专家型的，或者配备了专家。同时非纺服类都选择优质工厂，最后加大质量抽查力度。公司从组织预算管理上会持续投入。
16、公司有线下店的计划吗？
答复：有想法但是还没有具体行动路线图。
17、给供应商的账期是多少？
答复：账期整体趋势是收短，供应链的行业现状是贷款难，竞争激烈，要考虑到行业状况和工厂的生存。公司收入增长要高过应收账款增长，整体坏账率也低。
18、复购率及转化率的情况如何？
答复：复购率是由商品属性和用户基数决定的。各大平台转化率也都比较高。
19、在减持方面是如何考虑的？
答复：减持方面，主要是考虑降低股票质押率。
20、阿里规则头部集中之后，尾部经销商会不会变难？
答复：具体视不同品类而定，公司鼓励优胜劣汰。
21、公司的投资现金流主要有哪些？
答复： 投资现金流主要是投资理财的滚动累计，而且只买安全合规的理财产品。
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