调研问答全文
博世科 (300422) 2019-05-10
一、2018年年报及2019年第一季度主要会计数据和财务指标介绍
2018年度，公司实现营业收入272,402.36万元，同比增长85.49%；实现营业利润27,719.81万元，同比增长66.40%；实现归属于上市公司普通股东的净利润23,526.30万元，同比增长60.37% ；实现扣非后净利润23,625.23万元，同比增长90.47%。
2019年1-3月, 实现营业收入64,095.81万元，较上年同期增长23.37%；实现营业利润8,329.43万元，较上年同期增长16.93%；实现归属于上市公司普通股东的净利润7,082.66万元，较上年同期增长16.91%。经营业绩实现稳步增长。
二、问答环节
1、公司是否存与在实控人的关联企业同属于“资金归集账户”情况？现金资产是否完全独立自主？
答：感谢您的关注。公司严格按照相关法律法规合法合规经营运作，在资产、业务、人员、机构、财务方面保持独立性。公司拥有独立的银行账户，不存在与实际控制人或其关联企业同属于“资金归集账户”情况。
2、王董好！公司营业收入和净利润今年都在稳步上升，但公司二级市场走势却不尽人意，请问公司如何看待市值管理
答: 感谢您的关注。公司非常重视市值管理。市值是公司战略、公司治理、经营业绩、信息披露、投资者关系管理等各方面的集中体现，自上市以来，公司及公司管理层始终坚持股东利益最大化为原则，重视投资者的建议与意见，保持与投资者进行沟通交流，努力提升经营管理水平、不断创新业务模式、积极推行各项资本运作，进一步提高公司盈利能力和抗风险能力。未来公司也将继续深耕主营业务以提升业绩估值水平，并通过多种形式与投资者展开充分的交流互动，及时、准确、完整的向市场传递公司经营信息，提高市场对公司内在价值的发现和认可，给投资者更加满意的回报。
3、请问董事长，目前公司估价10.2元左右，公司股权激励行权价11.76，二者相差15%左右，二级市场价格远远低于行权价；请问让员工高于市价15%行权能否起到激励作用？公司向员工增发会成功吗？公司是否会降低行权价？另外在一季度公司利润增幅仅20%左右，但以19年40%的增幅行权公司有把握吗？底气在哪里？在二级市场中，公司去年跌幅巨大，今年涨幅却有限，作为盘小绩优为什么不被市场看好，公司有反思吗
答：感谢您的关注。公司股价随二级市场波动、政策变化、行业发展而受到影响，具有不确定性，本次公司股权激励计划的激励对象应在授予日满12个月后行权，如在2019年5月授予，那么首次行权的行权期为2020年5月至2021年5月，并非是现在以11.76/股向员工增发股票。目前公司经营一切正常，在手订单充裕，市场拓展及回款情况良好，公司管理团队及内部核心员工对公司发展充满信心。公司目前暂无降低行权价的相关计划。市值是公司战略、公司治理、经营业绩、信息披露、投资者关系管理等各方面的集中体现，自上市以来，公司及公司管理层始终坚持股东利益最大化为原则，重视投资者的建议与意见，保持与投资者进行沟通交流，努力提升经营管理水平和公司盈利能力。未来公司也将继续深耕主营业务以提升业绩估值水平，并通过多种形式与投资者展开充分的交流互动，及时、准确、完整的向市场传递公司经营信息，提高市场对公司内在价值的发现和认可，给投资者更加满意的回报。
4、我还是有点担心公司持续的融资能力。按照公司现在的资产负债率，在银行融资方面有没有障碍？是不是只能通过几位实控人自己的股权抵押来增信了？
答：在降资产负债率方面，公司主要采取以下措施：加强应收款的回收，稳步归还银行贷款；推进营收高质量增长，增加经营利润的累积；促进PPP项目的正式运营，增加经营净现金流入；促进可转债转股，适时推出股权融资计划等。在银行授信方面，目前银行给的授信额度比较高，还有10亿左右的授信，银行融资不存在障碍。
5、能否介绍一下固废处置和土壤修复这块未来发展情况？以及各省拓展情况？
答：感谢您的关注。在固废处理处置领域，公司积极研发生活垃圾低温热解系统成套技术，构建城乡智能环卫一体化服务体系，先后在广西全州县、大新县近30个乡镇成功建设生活垃圾热解处理项目，成功探索出城乡地区经营性清扫和垃圾收集、运输、处理和处置的综合服务模式。2018年，公司斩获“贺州市城区主次干道清扫保洁、垃圾清运、中转站及公厕管护、垃圾填埋场运营等作业市场化服务”，项目总金额约5.8亿元，是公司前瞻性重点布局环卫一体化的重要成果。 土壤修复领域，公司不断加强前瞻性技术储备，在场地修复、农田修复、矿山修复和油泥治理等领域积累了丰富经验。公司通过海外收购的瑞美达克公司多年来在油泥治理工程案例中积累的技术及经验，顺势切入国内油泥治理新领域，报告期内顺利承接了南阳市油田振兴特种油品有限公司油泥处置项目、大庆油田含油污泥无害化处理项目，土壤修复业务获得升级突破，为公司持续拓展油泥治理市场奠定扎实基础。截至2019年4月末，公司土壤修复合在手同额约6.57亿元（含油泥处置项目在手合同额4.16亿元），业务拓展至华北、东北、西北等多个省份。
6、祝贺王董再次入围工程院候选名单，请王董说说博世科在技术上在行业处于什么地位，几百位工程师一年上亿的投入，有那些科研项目具有广阔的市场前景。
答：您好！公司是国家高新技术企业、国家技术创新示范企业、国家知识产权优势企业，拥有国家CNAS、CMA双重资质的检测实验室、博士后科研工作站、院士专家工作站、国家企业技术中心、广西区工业设计中心、广西污染场地修复工程技术研究中心、南宁市环保国际合作基地、南宁市水污染治理工程技术研究中心、南宁市工业水污染治理国际科技合作基地等多个研发及人才合作平台。 经过多年跨越式的发展，公司在多个细分领域取得国内领先地位，逐步从传统的水污染治理向环境治理的各个环节渗透，从国内单一市场向全球化、国际化发展，从单个污染源治理指标向整个环境治理体系效果转变，由最初的“设备+工程”的商业模式向环境技术服务、环境咨询服务、环保装备制造、环保运营服务等产业链高端领域延伸、转型，经营业绩和产业规模得以快速提升。公司通过提高自主创新和研发能力，构建从技术成果、产品到产业化应用的良性运行机制，保证良性的可持续发展态势，进一步巩固 “拥有持续创新能力和自主核心技术的综合环境服务提供商”的战略定位。 公司依托核心技术优势和持续创新研发实力，进一步深化和巩固在水污染治理、土壤修复、清洁化生产等领域的行业领先地位，积极推进固体废弃物处置和资源循环利用、城镇供排水一体化、新能源及绿色产品开发等领域的市场拓展和技术储备，同时培育含油污泥处置、环卫一体化、危废处置、生态农业等细分新兴板块，全面提升绿色智能环保装备制造水平和产能。
7、请问财务总监，打算如何优化公司的现金流管理？
答：感谢您的关注，公司围绕既定的发展战略规划，通过优化经营策略、严控订单质量、加强项目风险管控、积极推进项目建设、加大回款力度等一系列举措，经营性现金流有所改善。
8、敬爱的董事长先生首先感谢你为公司所做的一切，包括管理、资金支持、技术研发、企业文化建设等等。请问1、研发转化为产值的数量或者比例有多少；2、目前招投标存在严重的壁垒现象，公司自身有何优势，如何利用这些优势去打破壁垒；3、股权激励计划40/80/130的制定是属于轻松满足、或是跳一跳够得着还是很难实现？
答：1、80%以上；2、公司在水污染治理、土壤修复、固废处置等领域具有自主研发的核心技术，凭借快速有效的成果转化、高效的核心管理团队及研发团队、成熟的方案设计、丰富的工程实施经验、完善的全产业链等优势，公司近年来不断拓展业务规模和辐射范围，完成了自身的品牌塑造，树立起良好的市场口碑，核心竞争力不断提升，助力公司在不同区域、不通业务领域的市场开拓；3、本次期权激励计划的行权条件是基于公司目前经营业绩、在手订单及目前市场拓展情况综合考虑而制定，目前公司经营情况及回款情况良好，经营业绩逐年稳步提升，公司经营管理层级内部核心员工对公司未来年度的业绩增长充满信心。
9、贸易战对公司影响有多大？公司是否有外销产品？
答：谢谢您的关注。公司目前海外业务主要为输出二氧化氯制备系统及承接部分国外企业的工业废水治理项目，业务市场主要为东南亚国家，而瑞美达克公司的业务主要在加拿大本土，均未受到贸易战的直接影响。公司将积极提高核心技术和产品的自主研发能力，进一步提升行业竞争力和影响力，努力拓展海外业务。
10、如何采取切实措施降低工公司负债率?以解外界对公司的债务担忧，目前二级市场走势严重弱于同行和大盘，公司有无采取切实措施维护股东（投资者）利益？
答：感谢您的关注。在降低资产负债率方面，公司主要采取以下措施：加强应收款的回收，稳步归还银行贷款；推进营收高质量增长，增加经营利润的累积；促进PPP项目的正式运营，增加经营净现金流入；促进可转债转股，适时推出股权融资计划等。目前公司经营情况稳定良好，在手订单充足，项目有序推进，经营业绩维持稳步增长，公司将持续规范运营，提升业绩，提高服务质量，增强综合能力，积极回报广大投资者。
11、货币政策的收紧，对公司的经营与发展有哪些影响？
答：感谢您的关注。货币政策的收紧导致公司短期贷款利率略有上升，随着国家、地方政府及金融机构支持民企发展相关政策的出台，未来公司贷款成本利率有望下浮。目前公司融资渠道畅通，银行授信额度充足，公司经营情况正常。
12、敬爱的董事长先生首先感谢你为公司所做的一切，包括管理、资金支持、技术研发、企业文化建设等等。许多同行企业由于政策性原因造成经营困难,反而引进了大国企或民营资本，一定程度上解决了融资问题。请问1、公司凭什么优势同碧水源这类大公司进行竞争？2、公司是否考虑引进在其他资源方面有实力的投资者，与公司的技术来产生共振？
答：感谢您的关注。1、“创新”是公司始终保持核心竞争力的不竭动力，一直以来，公司凭借技术驱动型创新优势、高层次人才队伍、丰富的标杆项目经验等优势，不断扩大公司品牌影响力以及社会公信力，为公司经营业绩的持久稳定增长奠定坚实基础，全面提升公司的市场影响力和行业优势地位。2、随着业务规模的不断攀升，公司将结合自身核心优势及长期发展规划综合考虑相关事宜，如有相关动态，公司将严格按照创业板信息披露准则在证监会指定网站上披露。
13、二季度过半，请王董说说今年上半年业绩相比去年同期和公司19年预期是好是坏。
答：感谢您的关注。公司2019年1季度实现营业收入6.4亿元，同比增长23.4%，归母净利润7083万元，同比增长17%。19年1季度回款4.5亿，去年同期为2.64亿，回款情况大为改善。今年4月公司推行了期权激励计划，第一年行权条件为2019年净利润在18年基础上增幅不低于40%，公司经营管理层和内部核心员工对于公司未来经营业绩的稳定增长有充分的信心。
14、公司与哪些同业国际巨头存在合作？合作模式怎么样？
答：感谢您的关注。公司围绕全球战略布局，在吸纳发达地区技术经验的同时，也进一步输出国内先进环保处理技术，与国际前沿科研机构进行合作，形成开放融合、协同发展的产业创新体系，着力解决复合性、系统性环境问题，对标国际、国内先进水平，选准路径，集中力量推进重大技术突破，为博世科布局全球市场提供有力依托。
15、请问董事长，现在贵司的中间费用水平合理吗？有哪些地方还可以节约？
答：感谢您的关注！公司营业收入在保持良好增速的同时，通过积极控制销售费用、管理费用等方式降低期间费用。2018年，公司期间费用占营业收入比例14.13%，生态保护和环境治理行业同一比例为17.06%，公司费用控制情况良好。
16、公司知名度不高，是否可以搞些对机构投资者的公司认为行业领先市场潜力巨大的研发项目推介会，以技术的领先性来提高公司在机构中的知名度。
答：感谢您的宝贵建议。公司高度重视投资者关系管理工作，保持与机构投资者的交流互动，公司计划上半年举办一次投资者现场交流会，进一步加强与投资者的沟通，力争让投资者更清晰、准确、及时了解公司的未来发展规划、业务、技术及产品，欢迎投资者到公司参观调研！
17、如何防止因为股票解禁造成的股价波动？
答：感谢您的关注。二级市场股价波动受宏观经济环境、政策导向、投资者预期等多方面因素的影响。公司一直致力于加强经营管理，努力提高经营业绩，力争在创造最大利润的同时，实现各方利益的平衡，共同推动公司持续、健康发展。
18、公司有哪些措施来提升存货周转率？
答：感谢您的关注。公司主要从两个方面来提升存货周转率，一方面加强项目管理，及时与客户进行工程结算，减少建造合同形成的已完工未结算的工程量余额；另外一方面不断加强存货管理，保持与供应商良好的关系，在获取客户订单并在项目正式启动后进行材料采购和产品生产，使得原材料积压相对较少，同时加大销售生产力度，减少在产品的库存。
19、公司投资10多亿建设的装备制造基地，全面达产后产值和利润预期是多少，外销比例会是多少。
答：公司目前投资建设的绿色智能制造环保设备生产项目是国内首条全自动化生产乡镇污水处理设备的生产线，项目的计划总投资为35,163.77万元，采用全自动的机械手进行进料和出产品，生产效率大幅提高的同时生产成本可降低约30%。项目建成投产后将新增MCO净化槽模块智能化生产线2条，新增MCO净化槽产能18,000套，配套智能化生产管理系统；油泥热脱附系统（RTTU）年产20台/套；芬顿塔年产20套；厌氧反应塔年产30套；脱硫脱酸系统年产3套、生物过滤除臭及VOCs净化系统年产180套，自用和外销兼顾。
20、在公司下调转股价后，目前市价和转股价还倒挂20%，如何促进可转债转股？公司为什么不想想办法比如回购等方式，提高股价来促进债转股？感觉公司在资本运营方面缺乏通盘战略考虑
答：感谢您的关注。目前公司经营情况及回款情况稳定良好，在手订单充足，项目有序推进，经营业绩维持稳步增长，公司经营管理层及内部核心员工对公司未来年度经营业绩的稳定增长充满信心。公司不排除将根据发展战略及自身情况适时推出回购计划，若有相关进展，公司将严格按规定履行信息披露义务，请以公司公告为准。
21、敬爱的董事长先生首先感谢你为公司所做的一切，包括管理、资金支持、技术研发、企业文化建设等等。国家本年度水处理、土壤修复预算金额大比例增加,请问公司4月1日至今在土壤修复方面拿到多少合同，如果比之前没有答复增加，那是什么原因造成的?
答：2019年第一季度，公司与阿克苏中环环保工程有限公司签订《环保项目技术服务及战略合作协议》，双方就新疆南疆地区历史遗留含油污泥治理项目的合作达成合作共识，公司承担含油污泥热解处置技术服务工作，项目合同金额约为2.35亿元。2019年，公司将土壤修复（包括油泥处置）作为重要业务拓展领域，依托公司相关核心技术和设备，进一步开拓相关市场。
22、敬爱的董事长先生首先感谢你为公司所做的一切，包括管理、资金支持、技术研发、企业文化建设等等。公司比较重视技术，研发投入非常不错。是否能够形成工程施工和顶层环保高端技术设备供应双主线来支持公司发展？
答：感谢您的关注，公司主要核心技术或设备/系统包括上流式多级处理厌氧反应器（UMAR）、上流式多相废水处理氧化塔（UHOFe）、二氧化氯制备系统、厌氧-接触氧化除磷脱氮生物膜反应器（ACM生物反应器）、MCO多级接触氧化点源污水处理系统、土壤修复相关治理技术及修复系统等。经过多年跨越式的发展，公司在多个细分领域取得国内领先地位，逐步从传统的水污染治理向环境治理的各个环节渗透，从国内单一市场向全球化、国际化发展，从单个污染源治理指标向整个环境治理体系效果转变，由最初的“设备+工程”的商业模式向环境技术服务、环境咨询服务、环保装备制造、环保运营服务等产业链高端领域延伸、转型，经营业绩和产业规模得以快速提升。公司通过提高自主创新和研发能力，构建从技术成果、产品到产业化应用的良性运行机制，保证良性的可持续发展态势，进一步巩固 “拥有持续创新能力和自主核心技术的综合环境服务提供商”的战略定位。
23、我们都看到王院士及其他一致行动人对公司发展的大力支持，包括个人资金对公司的无息借款，个人股份质押认购可转债，个人股份质押为公司提供担保等等。有强的技术团队也需要有好的管理团队，建议管理团队建设上多下投入，提升公司发展的力量支撑。感谢你们为公司所做的付出，祝你们工作顺利，家庭幸福!
答：感谢您对博世科的支持与关注！
24、请教公司股权激励1500万股的股票来源？谢谢。我们广大投资者否非常关注这些及目前市价和股权激励价格倒挂情况
答：感谢您的关注。公司根据现行《上市公司股权激励管理办法》及相关法律法规的规定，结合目前股本情况和经营情况，制定了2019年股票期权激励计划，向部分管理管理人员和核心骨干人员增发1500万股，分三年行权，行权比例为40%、30%、30%。在满足行权条件前提下，激励对象在授予日满12、24、36个月后分批行权。目前公司经营情况稳定良好，在手订单充足，项目有序推进，经营业绩维持稳步增长，公司将持续规范运营，提升业绩，提高服务质量，增强综合能力，公司经营管理层及内部核心员工对公司未来年度经营业绩的稳定增长有充分的信心。
25、在手订单大，年产值不高，是否和成品设备提供不足有关。
答：2018年，环保产业结构处于持续调整阶段，公司审时度势，把优化订单结构、防范化解项目风险、加强项目回款摆在年度经营的重要位置，对于储备跟踪的项目加强了风险管控，公司全年新签订单主要以EPC、EP及专业技术服务为主，主要集中在土壤修复、工业污水、市政供水、水体修复、专业技术服务等领域。新签项目大多为污水处理厂和管网建设、工业污水、场地修复等支付周期短、融资落地有保障、民生属性较强的项目，目前公司市场拓展情况及回款情况良好，经营性现金流实现较大改善。18年营业收入27.24亿元，同比增长85.5%；归母净利润2.35亿元，同比增长60.4%；扣非后归母净利润2.36亿元，同比增速达90.5%。2019年1季度实现营业收入6.4亿元，同比增长23.4%，归母净利润7083万元，同比增长17%。
26、2019年股票期权激励计划，向部分管理管理人员和核心骨干人员增发1500万股，请问增发价是多少？什么时候增发实施？
答：感谢您的关注。公司根据现行《上市公司股权激励管理办法》及相关法律法规的规定，结合目前股本情况和经营情况，制定了2019年股票期权激励计划，向部分管理管理人员和核心骨干人员增发1500万股，分三年行权，行权比例为40%、30%、30%，行权价格为11.76元/股。在满足行权条件前提下，激励对象在授予日满12、24、36个月后分批行权。例如2019年5月向激励对象授予期权，首次40%的期权行权期为2020年5月至2021年5月，第二期30%的期权行权期为2021年5月至2022年5月，第三期30%的期权行权期为2022年5月至2023年5月。各期行权期满，激励对象未行权的，由公司对该部分期权予以注销。
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