调研问答全文
云南铜业 (000878) 2019-05-10
2019年5月9日：云南铜业现场调研。
1、公司领导致辞。
公司董事长田永忠先生对各位来宾的到来表示欢迎；并对云南铜业的历史发展及近几年机构变化做了介绍；对公司2019年一季度生产经营情况进行了通报。截止2019年3月末，公司资产总额390亿元，归母净资产79亿元；一季度实现营业收入114亿元，较上年同期增长18.42%；实现归属于母公司股东净利润1.74亿元；加权平均净资产收益率2.24%，基本每股收益0.1025元。目前重点推进的东南铜冶炼基地40万吨阴极铜项目自去年6月30日点火试车以来，生产平稳。赤峰云铜环保升级搬迁改造项目按计划稳步推进，普朗铜矿去年实现扣非归母净利润2.75亿元，超过业绩承诺，目前生产运行良好。
2、交流环节。
安信证券与参会人员就目前铜行业发展基本面做了交流，分别从供给、需求、货币等因素进行了分析；同时提出了矿业企业积极“走出去”的趋势及关键。
3、互动环节。
调研人员就公司战略发展、项目建设、生产经营等做了提问，公司高管做出了相应地答复。主要包括：
（1）公司对未来自产铜精矿有什么规划？
目前公司自产铜精矿为11万吨/年，随着部分资产的注入，未来公司的产量将会有所提升。如普朗铜矿产能预计可达4.5-5万吨/年。
（2）公司冶炼企业的盈利能力情况。
按照发展规划，公司将形成130万吨的产能，故后续公司会有持续冶炼产能会释放，该部分资产会带来一定的利润。
（4）对铜加工企业的考虑？
从产业发展来看，铜加工是铜企业必不可少的一个环节，下一步会依据公司整体定位和发展需要综合考虑。
（5）对僵尸企业的处置情况。
为了增强公司持续发展动力，近几年，公司从战略上做了结构调整，对存在困境的一些僵尸企业也进行了不同方式的处置。无论是从安全环保、生产成本方面，还是战略发展方面，我们宁可牺牲暂时的短期收益，也要综合考虑公司长远的可持续发展。
（6）中国铜业Toromocho矿山经营情况。
秘鲁Toromocho铜矿现已在中国铜业名下，2018年，中国铜业投资13亿美元对秘鲁Toromocho铜矿进行扩建。预计到2020年该矿山年精炼铜产量将提高到30万吨，将进一步扩大盈利能力。
（7）冶炼和矿山成本情况。
冶炼成本挖潜空间不大，目前公司冶炼成本较低，若两个锌冶炼厂满负荷生产后，成本还会有一定的优势。 矿山成本很复杂，与其矿山自身的开采方式、品位、开采深度、规模、可选性等都有较大关系。一般来说，新建矿山成本稍低，但随着开采年限的增加成本势必会上升；老矿山因为开采难度和深度都不断增强，故成本也会偏高。
（8）对迪庆有色余下49.99%股权的考虑。
公司于2016年末启动非公开定向增发，当时考虑将迪庆有色股权全部收至上市公司，但期间因为证监会对非公开发行的政策有所变动，导致公司本次发行股本不能超过总股本的20%，故公司调整了发行方案，减少了募集资金额度，并将收购迪庆有色股权比例调整为50.01%。下一步，我们将按照公司发展战略的需要，适时考虑对迪庆有色余下部分股权的调整。
（9）中铝海外战略发展方向。
目前，中铝集团海外发展重点关注南美、非洲、东南亚等国家。
（10）其他事项的交流。
2019年5月10日：迪庆有色普朗铜矿现场调研。 5月10日，部分投资者到普朗铜矿现场进行了参观，并与迪庆有色相关领导和部门就普朗铜矿建设情况和生产经营状况做了交流。
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