调研问答全文
华测检测 (300012) 2019-05-10
一、介绍公司基本情况及2018年年报情况
公司董事会秘书陈砚先生对公司基本情况及2018年年报的情况进行了介绍：
（一）公司基本情况： 华测是一家集检测、校准、检验、认证及技术服务为一体的综合性第三方机构，依托实验室依据国家标准、行业标准及客户的标准和需求出具有公证性质的第三方检测报告。目前年报告数超过200万份，服务客户超过9万家，世界五百强客户有100多家。公司的愿景是“你的生活里，华测无处不在”；公司的使命是提供全球化的检测认证服务，为品质生活传递信任。 检测行业以前是政府垄断，加入WTO后华测有机会在这个领域开拓，公司在2003年底成立，2009年成为创业板的首批上市公司，借助资本的力量，逐渐成为一个综合类的检测集团。随着经济的发展，大家对生活品质的要求越来越高，推动检测行业不断发展。公司结合自身的优势为企业提供价值服务，体现在维护公众健康和安全，帮助中国的产业集群融入到全球竞争的环境中，守护企业在全球价值链中的合理利益等方面。
（二）2018年基本情况： 公司2018年的营业收入26.81亿，同比增长26.56%，2018年净利润2.7亿，同比增长101.63%。公司自上市以来营业收入一直保持20%-30%的增长速度，净利润由于并购标的的影响中间略有波动，2018年重新回归正常的增长。 从战略方面，公司在上市之初体量较小，更倾向于扩张和以收入增长为主要导向，希望在跑马圈地的过程中，能够尽快占据市场，但对公司的利润率水平造成一定的影响。2018年公司的战略发生变化，从2018年下半年开始，公司把精细化管理和提升效率作为重要的发展目标，经营性现金流净额、净利润等指标的改善效果明显，2018年的经营性现金达到历史的高位。 公司主营业务方面，生命科学营业收入14.25亿，同比增长38.89%，是公司份额最大的板块，增长速度最快；消费品检测营业收入3.9亿，同比增长16.66%；贸易保障3.65亿，同比增长11.78%；工业测试营业收入5亿，同比增长16.1%。 2019年一季度营业收入5.66亿，同比增长26.23%，净利润4731万，同比实现扭亏为盈。说明去年下半年经过一系列措施，公司经营质量显著改善。
二、主要交流问题
1、申屠总来公司后带来了哪些改变？未来3-5年公司可以在哪些方面做一些改善？
答：主要从以下几方面： （1）更加注重精细化管理，2018年人均产值同比有所增加，与外资机构相比仍有差距，主要是业务组成和运营效率。公司前期考核机制主要是考核收入增长，对运营效率会有影响。2019年转变考核方式，全员利润考核，运营效率会得到进一步的提升； （2）加强现金流的管控。加快应收回款，提供优惠政策和增值服务；规范采购合同，明确付款周期等措施； （4）关注同一个产品线，不同的实验室之间的协同效应。提高设备、人员的灵活性； （5）固定资产投资管理，注重投资回报分析，战略考量，在总量控制的前提下，布局战略业务线； （6）改变考核制度，全员利润考核，提升运营效率； （7）加强战略管理。以前跑马圈地，现在更多地战略规划。
2、公司近两年聚焦的产品线？新旧实验室如何平衡使用率和净利率？
华测是一家综合性的检测机构，产品线较多，公司重点提升原有产品线的运营效率，例如环境检测关注土壤检测，食品检测重点发展企业客户；同时关注大交通、大健康、消费品、电子科技等领域。 提升实验室的净利率，重点关注毛利率的提升，其中实验室的利用率是关键，在业务饱和的实验室实现流程优化，提升利润空间。
3、CRO是一个比较成熟的行业，华测考虑进入原因？
CRO是技术壁垒较高的领域，投资周期较长，前期主要是投资建设。公司从2012年开始投入，拥有比较领先的技术团队，在行业内建立了声誉，已获得部分大药厂的订单，现阶段实验室发展不错。2018年营业收入增长较快，已经实现了盈利。
6、公司控制新建实验室扩张速度，如何保持业绩快速增长？
不同行业的实验室有不同的特性，受限服务半径的业务需要进行实验室网点布局，不受服务半径限制的业务可以对原有实验室的增加投资扩大产能。投入新的实验室要装修、人员招聘、采购设备、评审、拿到资质才能正式运营，投资回报周期较长。原有的实验室在获得能力项的前提下，通过增加人员和设备，提升实验室的产能，提高效率。
7、公司未来几年增长的驱动力
短期内环境、食品、汽车仍保持较快速增长，一方面来源于市场的增长，消费者及政府对品质要求日益提高，检测市场需求不断扩大。另一方面来源于竞争对手的市场份额，公司希望加强自身的竞争力，获得更多的市场份额。公司前期在全国布局环境、食品实验室，在实验室的产能逐步释放能为公司业绩带来增长。 公司从战略方向考量，投资航空材料、汽车电子、工程等领域的实验室，为公司培育新业务增长点，保障公司长期快速发展。
8、公司并购投后管理具体策略的是什么？
战略并购投后管理需要依靠团队及整合能力。公司后续的并购会关注并购后整合协同，寻找业内有整合能力的人才协同管理运营，从法人治理、财务管理、风控管理、业务整合等多角度采取一系列并购整合措施，确保充分发挥各投资标的协同效应。
9、新团队加入后有什么举措
华测在工程领域主要有无损和建筑工程材料检测，后续会更多地往工业材料检测、阻燃等方向发展；工业品的检测和认证是未来会考虑的方向；电子科技、轨道交通、医药和健康都是非常有市场前景的领域。新团队加入后公司的首要任务是发展好现有细分领域，才会考虑扩展新的领域。
10、公司在消费品领域的具体措施？
消费品需要通过海外并购实施，目前在按计划推进。通过并购海外实验室，在当地建立自己的品牌和信任度，帮助公司获得国外知名品牌客户的认可、拓展国内供应链厂商的业务发展，增强公司的协同效应。
11、公司资本性支出的计划
公司2016-2017年的资本性支出较大，成本上升对公司利润带来一定的压力。2018年公司开始推行精细化管理，对各项指标进行管控。2019年开始公司将对资本性支出进行比例控制，整体来讲，资本开支未来几年会呈现一个占比逐渐下降的趋势。
12、公司的销售模式是怎样的
检测行业与各行各业相关，不同行业销售模式不一样。供应量管理模式首先需要获得大买家的认可，再拓展国内供应链的业务，通过并购解决大买家认可是关键。环境部分业务来自政府订单，主要依靠招投标，竞争模式需要看企业是否能否响应需求及服务能力。不同的产品线的销售模式不一样，利润率也有较大的差异。
13、公司的人才策略是什么？
公司通过多种方式构建公司人才梯队储备，辅以新领域外部专业关键人才的引进机制。公司大力推进内部培训体系的建设，通过成立LAP项目、管培生项目等多种方式，构建领导力模型和培养团队成长能力。 公司核心人才较稳定，适时采用员工持股计划、股权激励计划等方式激励核心管理人员，建立完善的激励机制，吸引更多的人才，增强公司的持续竞争力。
14、实验室设备利用率如何？
公司的设备利用率还有提升的空间，每条产品线的设备利用率不一样，公司业务量比较饱和的实验室，设备利用率高，可以通过精益管理跟流程改造提高产能；新建实验室产能利用率较低，通过资源随订单配置的方式提高利用率。
15、公司企业客户和政府客户的占比及回款周期的情况？
政府订单主要来自于环境和食品，其他的基本上是企业客户。由于环境检测和食品检测业务增长比较快，政府订单营业收入占比逐步上升。 公司回款周期最长的是工程领域，政府项目回款周期比一般企业长，基本在年内完成结算。
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