调研问答全文
大康农业 (002505) 2019-05-14
附件：业绩说明会问答
尊敬的各位投资者朋友：
大家下午好！欢迎大家参加湖南大康国际农业食品股份有限公司2018年度网上业绩说明会。首先我谨代表大康农业董事会、公司管理层及全体员工，对广大投资者长久以来对企业的关心与支持表示衷心的感谢！
2019年4月27日，大康农业发布了2018年年度报告及相关公告文件。首先请允许我简单汇报一下公司过去一年的经营情况：2018年公司实现营业收入133.95亿元，同比增长8.21%。
2019年是大康农业整体发展战略推进实施的关键年。作为一家全球化的农业与食品上市公司，大康农业专注于整合全球优质农业、食品资源，有效对接中国市场及全球市场，满足消费升级需求。通过“产业加金融、投资加并购”的方针，深耕农资和粮食贸易、肉牛、乳业等核心主业，充分发挥各板块间的协同效应，打造全球现代农业食品的资源集成商和价值链增值服务商。
未来，我们将继续围绕国家“一带一路”战略和“十三五”发展规划纲要，坚持全球农业和食品资源有效对接中国市场的既定战略目标，统筹利用好两个市场和两种资源，积极参与国际粮食贸易与合作交流，形成“大粮食”、“大产业”、“大市场”、“大流通”格局，逐步构建内外联动、产销衔接、优势互补、相互促进的良好局面。
在接下来的两个小时里，管理层将在2018年年度报告的基础上，就各位投资者关心的问题进行互动性更强的交流。我们希望通过这样的交流可以帮助各位更好地了解大康农业，我们非常愿意聆听各位对大康农业的宝贵建议与意见，这将是大康农业继续前行的重要助力。
再次感谢各位对大康农业的关注和支持！
1、尊敬的财务总监殷海平先生，请问今年以来国家的宏观政策和全球市场的震荡变化是否会对贵公司的发展产生积极影响，另外2019年公司在盈利上具体目标和方向是什么？
2019年，公司将聚焦战略与预算目标，坚持效益优先，以增强企业盈利能力、价值创造和现金流作为新一年必须坚持的工作主线，全面提升经济运行质量，打好“云南肉牛项目和中巴贸易协同”两大攻坚战，按照“执行、提升、管理”的工作主基调，着力在云南肉牛项目落地和价值创造上下功夫；着力在中巴农资贸易和大豆落地中国市场上做好文章；着力通过创新与合作，推动乳业和羊业实现更好更快的发展；着力培育食品原料供应商平台和“小巨人”发展平台，为培育新的经济增长点打好基础；着力形成目标责任到人，激励举措到人的结果导向机制。通过狠抓落实，注重实干，奋勇争先，敢于担当，为全面完成全年各项预算目标任务做好工作，发挥作用；为全体股东创造价值做出我们应有的贡献。2019年公司销售收入预计比2018年增加10%以上。
2、18年年报第4季度对比前3个季度收入明显下降，请问是什么原因?
因为每年四季度是巴西大豆的主要种植季，农资需求较大，但与大宗商品交易相比，农资业务交易量相对较小，同时受2018年第四季度资金的影响，农资业务量没有进一步展开，因此与前三季度相比营收有明显下降。
3、在18年第4季度收入下降大约50%的情况下，扣非净利润依然保持大概300万左右的，对比3季度仅仅才500万，是因为公司成本在第4季度得到有效控制还是其他原因？
第四季度主要开展农资业务，相比大宗商品贸易，农资业务的毛利润较高。
4、在第4季度营业收入下降的情况下，公司的商誉计提从原来计划的6.42亿减少到5.82亿，减少了6000万，请问是处于什么原因，对于哪家的公司计提减少了，计提的商誉分别是多少，对于公司剩下的7亿左右商誉打算如何处理？
原来商誉计提6.42亿由公司财务部门初步测算，未经会计师事务所审计，5.82亿是经上海申威资产评估有限公司和上海众华资产评估有限公司进行评估并经过会计师事务所审计后得出的结果。根据《会计准则第 8 号——资产减值》的规定：“企业应当在资产负债表日判断资产是否存在可能发生减值的迹象。因企业合并所形成的商誉和使用寿命不确定的无形资产，无论是否存在减值迹象，每年都应当进行减值测试”、“企业合并所形成的商誉，至少应当在每年年度终了进行减值测试”。因此，公司每年年底会按照会计准则的要求进行减值测试。
5、观察公司近年来的年报，经常出现第2季度，扣非净利润大幅度下滑，请问是因为公司相关的财务报销政策原因还是其他的原因导致情况的发生？
每年的1、2季度为巴西大豆等大宗商品销售季，由于大豆等大宗商品价格公开透明，相对毛利较低。
6、对于纽士兰的投资计提，是针对其本身还是下属公司，近期没有进行新的融资，估值并没有重新评估，是因为什么原因导致的计提？
纽仕兰为公司全资子公司，不存在投资计提，纽仕兰新云为公司参股公司，因2018年经营亏损，公司按照持股比例确认投资亏损。
7、对于7000万的股票公允和前期投入的计提，股票公允的计提是针对哪些股票计提金额分别为多少，前期投入为什么不作为成本，财务成本里有资产折旧，为什么要作为资产计提？是因为投入项目不准备继续运营，还是其他原因？
对于公司持有的股票，在初始成本的确认过程中，按持有目的不同，分别计入可供出售金融资产，交易性金融资产，并按照会计准则的规定，在资产负债表日，对公允价值的变动进行确认。具体详见公司2018年度证券投资专项说明。
8、新的国家政策对公司19年业绩有什么影响？带来什么机遇与风险？
2019年，公司将聚焦战略与预算目标，坚持效益优先，以增强企业盈利能力、价值创造和现金流作为新一年必须坚持的工作主线，全面提升经济运行质量，打好“云南肉牛项目和中巴贸易协同”两大攻坚战，按照“执行、提升、管理”的工作主基调，着力在云南肉牛项目落地和价值创造上下功夫；着力在中巴农资贸易和大豆落地中国市场上做好文章；着力通过创新与合作，推动乳业和羊业实现更好更快的发展；着力培育食品原料供应商平台和“小巨人”发展平台，为培育新的经济增长点打好基础；着力形成目标责任到人，激励举措到人的结果导向机制。通过狠抓落实，注重实干，奋勇争先，敢于担当，为全面完成全年各项预算目标任务做好工作，发挥作用；为全体股东创造价值做出我们应有的贡献。2019年公司销售收入预计比2018年增加10%以上。
9、公司19年1季报中，营收基本与去年1季度持平，扣非相差很多，即使扣除了汇率原因导致的财务费用增加的部分，还相差了几千万，对比18年4季度营收虽然大幅下滑，确依然保持300万左右的扣非，请问相关原因？
2019年一季报中，巴西子公司持有的远期商品合约在报告期交割带来投资收益，在巴西视为日常经营业务，按国内会计准则视同为非经常性损益。
10、公司19年1季报中，营收比去年1季度略为减少，但是预收款项变动400,313,371.07确相对18年1,006,974,019.75-667,545,357.43=339428662.32增加了18%，应收账款变动1,826,726,436.37对比18年1季度2,910,380,861.24-2,038,421,126.49=871959734.75增加了将近110%，请问为什么会出现这种情况？
与2018年一季报相比，本报告期营收构成中大幅减少了国内低毛利的贸易业务，而此类业务均为货到付款，不产生应收账款。而本期大幅增加了境外大豆贸易业务，此类业务为赊销业务，相应增加了应收账款。
11、关于19年1季报，对比18年1季报在公司应收账款增加了3,813,714,020.01-2,910,380,861.24=903333158.77，但是库存却有明显的下降，同时公司的1季度利润来源归于期权对冲，请问是公司对于相关的销售情况预计不足或者是公司产品的订价相对市场较低，还是有其他的原因？
2019年一季报中，巴西子公司持有的远期商品合约在报告期交割带来投资收益，在巴西视为日常经营业务，按国内会计准则视同为非经常性损益。与2018年一季报相比，本报告期营收构成中大幅减少了国内低毛利的贸易业务，而此类业务均为货到付款，不产生应收账款。而本期大幅增加了境外大豆贸易业务，此类业务为赊销业务，相应增加了应收账款。
12、公司对目前市值满意吗？
公司需要进一步努力提高市值。
13、公司对未来的持续快速发展有没有信心？
有信心。
14、公司近期打算增发，出资金额由下属的鹏飞农业投资全额认购，请问一下募集的最少资金要多少，才能保证公司的项目正常运营不受影响？
已披露，详见公司募集资金预案。
15、请问公司的产品是如何划分的？
根据主营业务的不同，分为羊、乳制品销售、大宗商品贸易、食品销售和其他。
16、请问公司现在在什么发展阶段？是成熟期？还是什么时期？
您好！目前是公司明确整体发展战略，加快转型升级和推进战略落地的关键时期。
17、公司销售费用主要有哪几块？
公司销售费用主要包括运输费用、市场开发及维护费用、农民关系摊销等，详见年报附注。
18、18年年报第4季度对比前3个季度收入明显下降，请问是什么原因?在18年第4季度收入下降大约50%的情况下，扣非净利润依然保持大概300万左右的，对比3季度仅仅才500万，是因为公司成本在第4季度得到有效控制还是其他原因？
因为每年四季度是巴西大豆的主要种植季，农资需求较大，但与大宗商品交易相比，农资业务交易量相对较小，同时受2018年第四季度资金的影响，农资业务量没有进一步展开，因此与前三季度相比营收有明显下降。
19、请问可不可以参观公司？地点在哪？去公司调研时就可以顺带参观车间吗？
以后公司组织投资者活动时，可以参观肉牛项目基地。
20、公司如何保证产品设计的创新？
公司不断尝试应用新的科学方法及先进经营理念，努力重构产业链、价值链、供应链新模式，对农业产品赋予新理念和新模式，探索一条传统产业新兴化的道路，满足市场新的需求。
21、前期投入为什么不作为成本，财务成本里有资产折旧，为什么要作为资产计提？是因为投入项目不准备继续运营，还是其他原因？
前面已做解释。对于公司持有的股票，在初始成本的确认过程中，按持有目的不同，分别计入可供出售金融资产，交易性金融资产，并按照会计准则的规定，在资产负债表日，对公允价值的变动进行确认。具体详见公司2018年度证券投资专项说明。
22、公司在职人员学历结构比？
您好！截止 2018 年 12 月，硕士以上占 9%，本科占 28%，专科占 26%，高中及以下占 37%。
23、公司上市后新增项目有哪些？未来在新增项目上有何计划？
公司未来有新项目会履行相应的决策程序并进行披露。
24、请问一下，公司收购的两家巴西公司，在巴西国内市场的占比分别为多少？
2016年公司完成了对巴西粮食贸易商Fiagril Ltda.公司的收购工作，2017年完成了对巴西粮食贸易商Belagrícola公司的收购工作，Belagrícola公司位于巴西南部巴拉那州，是当地重要粮食贸易商和农业生产资料经销商。Fiagril Ltda.和Belagrícola两家公司总计服务农户数量达14,000余户，覆盖种植面积达80,000平方公里（800万公顷），粮食经营总量可达到近700万吨，约占巴西粮食采购市场的4.7%。
25、公司有考虑收购兼并其他品牌吗？近期有规划吗？
公司如有收购兼并会履行相应决策程序并进行信息披露。
26、公司历年投入的科研经费多少？
详见年报费用明细。
27、贵公司现在生猪业务占公司营收多少？多少存栏？
公司已于2016年7月份已将原有生猪业务委托第三方经营管理，此部分业务自2016年7月份开始不再纳入合并报表范围。
28、2019年一季报中，巴西子公司持有的远期商品合约在报告期交割带来投资收益，在巴西视为日常经营业务，按国内会计准则视同为非经常性损益。与2018年一季报相比，本报告期营收构成中大幅减少了国内低毛利的贸易业务，而此类业务均为货到付款，不产生应收账款。而本期大幅增加了境外大豆贸易业务，此类业务为赊销业务，相应增加了应收账款。为什么减少了低毛利的国内业务即使加上汇率折损，19年1季度的扣非依然同比下降？
2019年一季报中，巴西子公司持有的远期商品合约在报告期交割带来投资收益，在巴西视为日常经营业务，按国内会计准则视同为非经常性损益。
29、因为每年四季度是巴西大豆的主要种植季，融资需求较大，但与大宗商品交易相比，融资业务交易量相对较小，同时受2018年第四季度资金的影响，融资业务量没有进一步展开，因此与前三季度相比营收有明显下降。那根据巴西公司的经营模式，是否会对公司业绩造成影响？
业绩影响已在2018年4季度体现。
30、公司披露的募资规模和现在的股价完全不匹配，请问如果股价过低，影响公司增发的募资，会有什么其他方法解决资金问题吗？还是公司会以高于市价的价格进行股票增发？
本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后，按照相关法规规定的程序以募集资金置换自筹资金。募集资金净额不足项目拟投入募集资金额部分由公司自筹解决。
31、今年超级猪周期。贵公司对生猪这块有什么规划和目标，营收占公司多少？
公司已于2016年7月份已将原有生猪业务委托第三方经营管理，此部分业务自2016年7月份开始不再纳入合并报表范围。
32、2016年公司完成了对巴西粮食贸易商Fiagril Ltda.公司的收购工作，2017年完成了对巴西粮食贸易商Belagrícola公司的收购工作，两家公司在18年巴西国内贸易商排名为多少呢？
公司进一步加强了对Fiagril Ltda.公司和Belagri?cola公司的投后管理，搭建集中采购和销售的相关平台。根据目前两家公司的业务规模，农产品贸易业务预计在未来2-3年内能够合并达到1,000万吨以上，占巴西4%~5%的市场份额，农资业务占巴西市场份额达到3%以上，市场竞争力将进一步加强。
33、中美贸易战全面升级，美大豆期货价格下跌严重，请问对公司的经营会有怎么样的影响呢，巴西大豆和美国大豆相比有什么样的优势呢？
公司积极联合巴西中资企业优化粮食产业链布局，实现粮食收储、内陆运输、港口海运以及国内销售渠道等多方面资源对接，提升和增强对巴西粮食资源的集成和控制力。同时进一步发挥公司现有业务的协同效应，以构建中巴供应链集成增值平台为契机，着力推进国内农资出口和实现巴西农产品有效对接中国市场。
34、公司着力推进国内农资出口和实现巴西农产品有效对接中国市场，公司一季度不是为了提高利利润率，降低了毛利过低的国内业务，意味着公司未来还是会发生业务转向？请问公司对于巴西分公司的客户定位，以哪个区域的客户为主要群体？
Fiagril公司所在地区巴西中西部麻省是巴西最大的大豆及玉米种植省份，产量约占巴西总产量的34%，其中大豆产量约占全球总产量的9%、排名全球第四位。 Belagrícola所在区域为巴西南部巴拉纳和圣保罗州，为巴西第二大粮食主产区。两家公司为所在区域最大的大豆、玉米贸易平台和农业生产资料经销商平台之一。
35、18年4季度融资业务没有展开，不会对于19年采购业务造成影响吗？巴西那边的经营模式，不是以融贷为预收款的形式吗？
受2018年第四季度资金的影响，农资业务量没有进一步展开。
36、本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后，按照相关法规规定的程序以募集资金置换自筹资金。募集资金净额不足项目拟投入募集资金额部分由公司自筹解决。18年公司已经因为资金问题影响了相关业务，目前公司通过自筹资金先行投入，请问自筹资金的规模是否能够满足项目和经营的需求，以及自筹资金的财务费用会对19年的利润造成多大的影响？
截至2018年12月31日，云南肉牛项目已累计实际投入金额为44,994万元，目前自筹资金的规模能够满足项目和经营的实际需求。
37、受2018年第四季度资金的影响，农资业务量没有进一步展开。相比17年的话，农资业务量是萎缩了还是持平，大概比例是多多少？
Belagrícola于2017年11月纳入合并报表范围，因此无法进行同口径相比。
38、本次发行募集资金到位之前，公司将根据募集资金投资项目实施进度的实际情况以自筹资金先行投入，并在募集资金到位后，按照相关法规规定的程序以募集资金置换自筹资金。募集资金净额不足项目拟投入募集资金额部分由公司自筹解决。18年公司已经因为资金问题影响了相关业务，目前公司通过自筹资金先行投入，请问自筹资金的规模是否能够满足项目和经营的 需求，以及自筹资金的财务费用会对19年的利润造成多大的影响？
截至2018年12月31日，云南肉牛项目已累计实际投入金额为44,994万元，目前自筹资金的规模能够满足项目和经营的实际需求。
39、公司上星期去云南开展进行有关证券方面的业务，请问是什么业务，对于上市公司这边会有什么样的影响？
5月10日，公司组织了媒体和投资者共15人参观了肉牛项目基地，介绍了肉牛项目建设情况。
40、受2018年第四季度资金的影响，农资业务量没有进一步展开。相比17年的话，农资业务量是萎缩了还是持平，大概比例是多多少，Belagrícola于2017年11月纳入合并报表范围，因此无法进行同口径相比，对比11月和12月来说呢？
Belagrícola于2017年11月纳入合并报表范围，因此无法进行同口径相比。
41、5月10日，公司组织了媒体和投资者共15人参观了肉牛项目基地，介绍了肉牛项目建设情况。请问会有相关的媒体报道吗？如果有的话，会发在哪些媒体上？
本次活动情况详见公司近期即将披露的投资者关系活动记录表，媒体宣传情况请您关注。
尊敬的各位投资者朋友：
再次感谢大家参与大康农业2018年度网上业绩说明会！今天我们很高兴能与各位共同探讨大康农业的经营业绩以及未来发展等众多主题，公司后续将持续进行业务深耕和管理提升，以更优异的业绩回报投资者的支持。
谢谢大家！
IR数据平台
