调研问答全文
海格通信 (002465) 2019-05-14
一、互动交流环节
1、军改订单恢复，为什么2019年一季报并没有明显体现？
答： 公司2019年第一季度收入同比基本持平，主要是受军品合同生产周期及订单交付期影响，收入确认主要在第二季度及以后；另一方面从行业特点来看，第一季度收入的确认比重相对较低。实现今年目标我们有坚定的信心。
2、2018年存货相比2017年没有太多的增长的原因？
答：主要受军改影响，公司2017年存货余额较大，存货周转率不高。2018年，公司一方面加大存货管理力度，加快库存消化，另一方面提高运营管理效能，提升产品交付能力，因此2018年，公司在订单合同大幅上涨的同时，存货却有明显下降。
3、订单恢复情况比较好，我们公司是否存在产能压力？
答：2018年公司军品新签合同同比大幅增长。公司在军品生产方面具有多年的丰富经验，并自2018年以来，通过不断优化生产流程，推动运营效率和生产能力的进一步提升，公司具有足够的产能满足产品的正常交付。
4、公司短期来看是订单的恢复，长期来看是新产品的研发和投放，未来公司主要研发投入方向及新产品市场空间在哪里？
答：公司自成立以来，始终保持着技术创新驱动的优秀企业基因，多年来一直保持高比例的研发投入，2018年度研发投入金额约6.58亿元，占营业收入16.16%。公司重视科研项目投资回报分析、倡导资源协同和流程高效，在降低管理成本的同时，将资源释放给影响公司未来发展的重点研究方向和重点科研项目。目前重点研究方向包括原有业务的进一步巩固与新领域开拓并举：无线通信板块，重点发展宽带卫星通信产品，预计今年综合终端会开始持续交付，并从单一产品向平台转化，例如空天信息网络、无人平台等领域；北斗导航板块，夯实核心芯片技术研发，拓宽市场应用场景和盈利模式，看好北斗三号民用市场的放量；航空航天领域，摩诘创新民航领域的拓展。
5、公司聚焦四个业务板块，管理层对北斗导航、航空航天两个板块的规划？
答：公司战略聚焦“无线通信、北斗导航、航空航天、软件与信息服务”四大核心业务板块。无线通信是公司传统主营业务，我们要巩固存量市场，拓展增量市场；北斗导航也是公司传统业务，行业积累与专业优势明显，新研的北斗三号基带芯片和射频芯片，未来有广阔市场空间和容量，2018年新设立的孙公司星舆科技从事的高精度位置服务业务，未来具有较大的市场空间；航空航天板块有三家子公司，其中，子公司摩诘创新军用模拟器受军改影响订货延缓，目前也正拓展民用市场，如民航飞行模拟器、商用大飞机模拟器等等。子公司海格云熙已获得多个民用航空空中交通通信导航监视设备使用许可证，目前已装备部分民用机场，预计未来民航国产化设备替代会带来较大市场空间。子公司驰达飞机主营业务稳健，已与成飞、西飞等建立战略合作关系，市场前景广阔。
6、北三阶段市场空间预测？公司北斗业务拓展规划？
答：北斗二号提供区域性定位服务，主要应用于军用市场及行业示范应用。北斗三号系统提供全球定位服务，一是系统建成后将实现全球覆盖，应用范围大大拓宽；二是产品性能将得到较大提升；三是用户量和速率也将有所提升。所以北斗三号系统的市场应用空间会更大。 公司在北斗导航领域处于国内领先水平，实现了“芯片、模块、天线、终端、系统、运营”全产业链布局。鉴于军用芯片国产化的发展趋势和北斗系统2020年覆盖全球的国家战略，公司持续加大北斗三号芯片的研制投入，取得阶段性进展。目前在北斗三号方面，行业重心主要聚焦在基础元器件方面，我司全面参与射频芯片、基带芯片、基础模组等方面的产品开发，其中，支持军民两用的北斗三号高精度基带芯片已于2018年12月正式发布，北斗三号军用射频芯片在前期竞标中处于领先，北斗三号军用基带芯片已通过第一轮比测并顺利入围；军用北斗三号抗干扰模组的研制工作已全面启动，预计今年下半年完成研制。公司在巩固军用行业优势地位的同时，主推位置服务、智慧城市、智能交通三大民用方向，寻求新突破。
7、北斗三号的芯片未来在民用领域会有怎样的规划时间节点？
答：按国家的规划，北斗三号卫星明年上半年全部完成发射，预计民用芯片在明年下半年将量产。我们预计明年下半年会大规模放量应用后，北斗三号的芯片成本才能下降。同时我们正结合5G、大数据运算融合等技术，拓展北斗智慧城市建设，目前正在广州市黄埔区、南沙区等区域进行试点应用。
8、军工外贸市场空间巨大，公司是否有拓展规划？
答：2018年底公司设立了国际事业部，将持续加大对国际市场的产品研发、解决方案提供、国际市场的抢入和国际合作的引入。目前进展情况看，已经有相应的项目和切入点，预计年内可能有所突破。公司希望通过持续投入和拓展，取得国际市场的突破与持续提升，成为公司新的增长点。
9、怡创的市场份额及业务情况如何？
答：公司全资子公司海格怡创业务覆盖全国20多个省市，重点布局广东、广西、湖南、四川等省份，业务范围包含网络建设和维护等。海格怡创从2017年开始战略调整转型，加大网络建设的业务占比，随着运营商5G投入加大，预计未来3年业绩将有比较大的增长。目前海格怡创已经参与到5G的前期实验网、试点城市建设中。
10、星舆科技高精度地图主要应用领域有哪些？公司主要优势？
答：在人工智能、智慧城市发展趋势下，星舆科技负责的高精度地图业务应用需求广泛，主要包括智慧城市、自动驾驶、物联网、机器人、无人机等多维度、多场景应用。目前，星舆科技已完成国内主要核心省、市室外高精度定位网络的覆盖，同时完成珠三角核心城市的高精度地图，与中国铁塔等达成合作，目前正进行运营推广，市场前景十分广阔。 同时，在高精度网络系统定位精度、项目建设和运维成本控制等方面，星舆科技具有相对优势。
11、公司未来投资收购的标准、政策、方向如何？
答：公司坚持“产业+资本”双轮驱动，重点围绕主营业务板块进行投资并购。重点考虑以下方面： 一是市场容量和空间，如果天花板很低可预见增长不高，公司不会考虑； 二是核心技术的掌控，如果仅仅是抓住市场风口，没有核心技术及团队支撑也不会持久； 三是领军人，能否引领企业持续发展； 四是文化融合的问题，企业到一定规模，必须靠企业文化凝聚。
12、对于收购的标的，母公司是否会深度介入，收购企业管理层是不是会持股股份公司？
答：海格对于前期收购的标的公司没有强制要求，管控模式也有所区别，例如怡创行业比较优势明显，其业务模式成熟，因此保留怡创的管理特色，怡创也获得比较稳定健康的发展。 保持核心团队稳定是我们所坚守的策略，我们一般会保有核心骨干团队的股份，根据融合的程度，资本市场的发展情况，有些换成上市公司股份，这样融合程度会更高。未来，我们会根据企业不同阶段，不同发展预期，鼓励收购标的管理团队和公司深度绑定，形成责任共同体、利益共同体、命运共同体。
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