调研问答全文
大北农 (002385) 2019-05-14
业务回顾
1Q19种业利润3000万；18年种业表现不好，疫苗亏损。饲料495万吨，猪料374万吨，高端料157万吨，高端料在整个饲料收入占比约54%，销量占比42%，高端料量降7%，中大猪料增15%+。养猪18年168万头。农信互联73亿估值出售部分股份，目前大概持股40%多。净利润降59%，主因养猪亏损、前端料销量占比下滑、毛利率下滑、股权激励费用1.19亿元。18年养猪投入较大，全国8个养猪平台，84家养猪公司，土储3000万头，能繁+后备母猪17万头，争取19年底能繁达23万头，目前5.3万头母猪场在建。 目前10万头母猪土地可以施工。18年底控股子公司母猪存栏4万多头，商品存栏40万头，生猪收入13亿元，同比增29%。
一、公司3年计划从168万头到1000万头，如何实现大幅产能扩张计划？
俄罗斯近10年疫情后规模化企业高速发展，恐慌与伤害是短期的。非洲猪瘟风险随着猪价上涨、病原扑杀补贴、防控措施到位，会降下来。但机遇是未来10年的，疫情把大家都打回原形，包括某些非常大的企业，谁的猪越多谁损伤越重。我们也一样，我们是一家新的养猪企业，原来猪很少，但融资空间很大，团队文化承载力强。大北农对养猪机会有非常清醒的认识。关于如何实现目标，从以下四个方面解释：
1、土地：公司2013年开始在养猪产业布局，经过2014年到2016年三年的时间不断试错、纠偏与发展，集团养猪产业已初具规模。2017年-2018年集团全面布局养猪产业，以产能建设布局为主，同时加大养猪投资，养猪平台建设。目前已储备3000万头土地储备。公司产能布局基本完成，开始逐步装猪。
2、团队：大北农不是突然冒出的600万头猪，原本公司20年计划是1000万头。 我们8个平台就是核心干部和员工全员持股，全员激情创业。另外公司在16-17年就在做团队的准备，我们有清晰的自我认知，我们的专长是饲料，养猪需要更专业的人，我们从13-14年招大学生，东北现在有500多个大学生，真正养猪的骨干都是27-30多岁的年轻人，学习和创新能力非常强，但核心的干部团队都是大北农十几年沉淀下来的年轻、业绩突出、有影响力、对文化认知到位的人。我们1000万头猪的人都准备了，养600万头没有困难。
3、养猪是复杂的体系，产业配套齐全。 不只是养猪生产，包括动物营养、生物安全、种猪繁育、疫苗等多个产业配套，大北农的饲料厂更是遍布中国100多家、接近6000多的销售人员。这些都是早年已打好基础。大北农是公司+员工共同创业，荣辱与共。这种机制在风险面前，战略的执行力、防控非瘟执行力都有良好的机制和文化作保障 。
4、充分信任、充分授权的文化。这种文化对养猪特别重要，猪场很封闭，管理上对场长要求非常高，对生产、人员很多工作必须有高度自主权。这种文化极大的赋予场长很强的责任感，我们仔细学习温氏，温氏的授权文化非常好，团队自觉能力很强，服务、处理养户纠纷，当地都有很强的自觉性，赋予团队很强的责任感和使命感。大北农以前在搞业务的时候，一个省独立性很强，一个县就有一个创业单位，对利润负责，在机遇面前战略执行力，在危险面前，生物安全防控细节的执行力，要靠机制，文化上要信任员工，赋予员工很强的责任感。 大北农很多年有一个目标，创建世界级农业科技企业，养猪是有可能，因为养猪背后有饲料、动保、种猪、生产、甚至食品。养猪在内部一直非常坚定，15年后，几年时间投入60亿，把我们这么多年的主要资源全投进去了。
二、自繁自养和公司+农户的比例大概多少？新建猪场后，如何寻找有经验的养殖户？
东北放养80%多，自养不到20%，全国自养会高一点。现在发展方向还是放养，尤其在非瘟背景下，放养最大的优势是能解决生物安全问题，两点是全进全出，有利于控制疫情。 我们的猪场都是新建的，现在快速发展，理论上养护配套困难、但我们的优势是多年做销售出身，我们有专门的团队负责开发，寻找意愿投资者建设。
三、20年600万头已经按照这个模式在做了吗？后年再增加500万头，再招农户是否有难度？
这些年都在寻找、培养养户，刚开始第一批养不好的亏损由公司承担，第二批会改善，第三四批会好。一般两年培养比较成熟，如果到第四批还养不好可能就不合作了。培养过程会付出代价，但这个过程会转化成相互间的信任感。 发展速度上确实是受限的，现状是全行业都困难，最大问题是没地，北方发展比南方快的优势在于地相对好找，南方很多企业都在搞小区模式，这就背离了公司+农户的初衷，变成小型的自繁自养，且不能全进全出还存在安全风险。放养模式最好的是批次管理，同时装猪，期间无车辆进出，5个月后同时出栏，彻底消毒、空舍半月，再继续下一批的装猪。这种全进全出对防治疫病非常有效。
四、农户猪舍投资建设的土地、环保是自己办吗？建设周期多长？
是的。建设最快2-3个月，开发时间可能较长，要谈判、观察、对比、办手续、买地，签协议后着手办理手续，超过1000头、3000头要环评。 五、年报中期货收益1000万，目前农产品价格波动较大，公司在期货套保的策略？ 规模很小，操盘的是93厂职业豆粕，主要是套保，不做交易套利。
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