调研问答全文
量子生物 (300149) 2019-05-16
1、请介绍下量子生物的整体业务情况？
公司现有三大业务板块业务，包括医药研发生产服务、微生态营养、微生态医疗业务。公司拥有5家国家级高新技术企业，并且培养了规模领先的科研服务队伍，其中科研人员达到1800多人，近180人拥有博士学历。 我们医药研发服务的品牌是上海睿智，公司是国内临床前CRO规模前三甲，集生物药、化学药一站式医药研发及生产的平台型企业。 我们微生态营养的品牌是量子高科，生产基地在广东江门，主要产品为以益生元低聚果糖和低聚半乳糖为代表的微生态营养制剂，可以广泛运用到乳品、食品、保健品、特医食品中作为营养补充剂及食品配料，该类微生态营养制剂可以有效增殖人体肠道有益菌，实现人体微生态微生态平衡。公司是国内的微生态营养制剂的龙头企业，也是全球范围内少数几家掌握益生元全产业链核心技术的企业。 我们微生态医疗的品牌是量子医疗，是以肠道菌群为靶点结合临床医学、医学营养学、中医学、心理学、社会学等多学科，为消费者提供个性化、专业化的微生态健康服务和产品。目前量子医疗致力于构建人体微生态全生命周期健康管理体系。
2、公司作为2019年首家被外资举牌的A股上市公司，而且外资买入股份较多，公司管理层如何看待此事？
首先介绍一下，这位外资股东自公司同上海睿智进行重组时就作为外部引进的战略投资者成为了公司股东，当时持有的股份比例不到5%，基于对公司前景的看好，他继续增持了公司股份，举牌后有利于进一步优化公司股权结构，同时也希望为公司带入更多战略资源，有利于公司长远发展。
3、公司目前商誉金额较高，公司如何看待这个问题？
商誉金额减值风险与商誉金额大小并不是直接相关关系，核心还是与收购的标的公司质量密切相关，量子生物在投资上是非常谨慎，公司从2010年上市后募集资金的使用就非常稳健，在重组睿智前从来没有做过一笔重大资产重组，甚至当年IPO超募资金也是到了2018年才使用完毕的。从上市起直到8年后，我们才终于找到同公司契合度较高也极具有前景的标的公司睿智进行重组，而且，在收购时上海睿智本身具有较高的净资产收益率，2017年实现扣非净利润是1.43亿，净资产收益率接近27%，如果用2018年的承诺净利润来计算，收购上海睿智估值PE大约为14倍左右的。事实上，两边公司创始人当初洽谈收购重组时，不仅仅是当做一次资产交易来进行的，而是基于对整个生命科学健康产业的一致认识、一致追求来实现的事业合作。整个交易本身定价价格是合理的，但因为上海睿智轻资产的经营模式，所以产生了一定额度的商誉，但是整个CRO行业发展态势及上海睿智公司的业绩都是比较好的，我们很有信心，不存在商誉减值的风险。
4、中美贸易战、中美互相加征关税对公司国际业务、人才技术引进的影响？
首先，微生态营养事业部国际业务合作客户主要是欧盟、澳新地区的乳品企业，美国份额不大，公司受到中美贸易战的影响不大。其次，对于医药研发服务事业部，因为其主要提供研发服务而非产品，不需要征收关税，目前也并未列入加税名单。众所周知，医药研发本身就是技术密集型工作，而美国较高人力资源成本使得美国本土药企更倾向于往国外转移医药研发工作，在医药研发服务领域，中国相比于其它国家，有着非常明显的人才、成本、技术承接优势，在全球范围内难以找到类似中国的承接优势，而生命科学作为美国科技创新的战略领域，我认为其不会为了制约中国而牺牲自身效率，预计在医药研发服务外包的中美分工上不会受到太大冲击。如果随着中美贸易战持续恶化，中国调增进口关税进行反击时，在引进进口设备、进口耗材等方面或许会有影响，但美元的汇率持续上涨对公司业绩是有正向影响的。
5、公司如何保证“创新生物药一站式研发生产服务平台”项目投资花费？
此项目是非公开募资项目，目前在自筹资金先行投入，自筹资金方式下是滚动性投资，会分阶段进行投产，公司目前自有资金外加部分银行融资足以覆盖此项目今年的资金需求，使项目在年底或2020年初顺利投产运行；另外，股东也提供了1亿元的贷款额度供公司使用，目前尚未启用。后续如有加快项目建设需要，公司也会合理利用多种融资渠道筹集资金。
6、请简要介绍下公司的益生元产品？
益生元的主要功能是促进人体肠道有益菌增殖进而提高人体免疫力，促进人体健康。从公司2000年创立以来，一直从事益生元的生产及其研发工作，主要产品为以益生元低聚果糖和益生元低聚半乳糖为代表的微生态营养制剂，可以广泛运用到乳品、食品、保健品、特医食品中作为营养补充剂及食品配料，公司主要是面向B端企业客户，涵盖大多知名保健品生产企业及乳制品企业。公司是国内微生态营养制剂的龙头企业，也是全球范围内少数几家掌握益生元全产业链核心技术的企业。公司目前已由微生态营养领域不断向微生态医疗领域拓展，以肠道菌群为靶点，结合临床医学、医学营养学、中医学、心理学、社会学等多学科，为客户提供个性化、专业化的微生物检测与健康管理服务和产品，构建人体微生态全生命周期健康管理体系。
7、公司每年的采购金额构成和对客户账期政策是什么样的？
一、医药研发服务板块中人力成本占比约在40%，试剂和耗材占比约为20-30%，剩下的为仪器设备成本，试剂供应商国内国外都有，设备和耗材供应商主要来自国外，目前公司对国内外合作客户预留30-90天的账期。二、微生态营养事业部，主要原材料是白糖和乳糖，都属于大宗贸易商品，白糖国内可选供应商数量较多，采用预付款，乳糖供应商主要来自国外，以即期票据结算为主 、开立信用证为辅。目前对国内经信用评估合格的客户一般也会给30-60天的账期。
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