调研问答全文
雪迪龙 (002658) 2019-05-22
1、公司董秘从企业端用户和政府端用户的角度，对公司目前发展情况进行概述。
2、参观公司生产工厂，了解公司环境监测、工程过程分析等产品。
3、通过问答的方式，对各机构提出的问题进行解答，主要内容概括如下:
（1）中美贸易战对公司是否存在影响？公司是否有应对措施？
答：公司主要业务均在国内市场，国外业务主要是面向部分发展中国家，目前也没有对美出口的产品。公司部分原材料来源于境外，但绝大部分是从欧洲进口，直接从美国进口的占比较小，此次贸易战中我国也提高了部分商品的进口关税，因此会导致公司部分采购成本增加，但使用美国产品的项目在公司整体业务中占比很小。综上，贸易战对公司业务影响很小。 公司一方面积极研发自主产品，尽可能的进行国产替代，另一方面积极扩大合作范围，确保原材料供应的多个来源，尽量避免对国外某个品牌产生依赖。短期内，贸易战会对业务略有影响，但长远来看，贸易战会促进国内企业自主自强积极开发自有技术，从而有助于监测设备国产化进程加速。
（2）去年电力行业增速放缓，公司未来对电力行业业务有什么发展规划？另外，对水质监测、非电大气监测的预期增长情况如何？
答：电力行业的超低排放改造已进行了几年，目前已基本趋于完成，现在电厂的业务主要来源存量改造及其他中小电厂、自备电厂的需求，因此增速不会太快，但电厂对监测设备的要求较高，需确保其性能稳定，数据稳定，因此后续也会让设备保持最优良的运作状态。所以电厂客户基本是稳定的需求。 2019年4月28日，生态环境部印发《关于推进实施钢铁行业超低排放的意见》，要求到2020年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造取得明显进展；到2025年底前，重点区域钢铁企业超低排放改造基本完成。因此，钢铁行业的超低排放改造正在进行中，并且能持续较长的一段时间。近一两年来，钢铁行业效益有所回升，其对环保的投入也逐渐增加，对监测设备的需求有所增长，但其对产品价格更为敏感，市场竞争更为激烈。 此外，其他非电行业如化工、石化、冶金等领域，只要涉及燃煤的场合，就会需要安装监测设备并向当地环保局报送数据。前两年部分地方开展环保限产，去年整体资金紧张影响了中小企业的贷款等，均直接影响了部分企业环保投入的意愿，但国家今年实施减税降费，对中小企业减负，企业效益会有所好转，就可能增加对监测设备的投入。同时，国家为了巩固环保成果，会持续加大对污染源业务的监管力度，这些企业的环保投入不会减少，对监测设备会有持续的需求。有些地区也将中小企业迁入园区，把排污企业集中起来，统一管理，集中安装监测设施及治理设施，可以更有针对性的解决污染问题，未来工业园区也是公司业务增长的方向之一。 近年来，随着空气质量改善，PM2.5有所下降，但O3的问题逐渐显现，VOCS是O3的前体物，因此对于VOCS的监测及治理将会是重点。随着VOCs检测设备的标准及相关行业标准陆续出台，VOCs的市场值得期待，所以今年污染源的增长可能来源于VOCS监测的增长。 水质监测是公司近年来的重点。从去年开始，国家将监测站收为国有统一监管，去年完成了地表水国控断面监测站点的建设，由社会企业负责运营，以去年国家站监测为起点，水环境治理的投入逐渐增加。生态环境部、发改委于2018年12月31日发布《长江保护修复攻坚战行动计划》，提出以改善长江生态环境质量为核心，以长江干流、主要支流及重点湖库为突破口，推进水污染治理、水生态修复、水资源保护“三水共治”。因此，长三角、珠三角等地有不少地表水监测项目的需求，项目规模也较大；多个省市密切落实河长制，开展省控站点建设，通过监控找到重点排污口，对重点排污企业进行监控，导致水质监测设备需求增加。但是水质监测大多为政府招标，落地周期可能较长。公司已储备相关的产品、技术和人才，预计今年会有较好的表现。
（3）可转债的利息计提方式？
答：可转债在存续期内每年按照6.5%计提利息，大约每年2500多万元。
（4）公司智慧环保业务开展如何？
答：公司智慧环保项目是提供环境咨询、规划设计、环境监测、环境信息化、环境治理、项目投资、设施运维等一揽子综合解决方案。从政府的投入来看，政府做智慧环保项目的意愿较强，尤其是在经济发达的城市，这有助于其找出排污重点及影响环境质量的因素，从而实现整体环境质量提升。由于城市级智慧环保项目落地周期较长，所以公司业务多以园区项目为主，到目前也取得了一定的业绩。由于智慧环保项目相对于单纯卖监测设备而言，前期投入较大，落地周期相对较长且具有不确定性，所以智慧环保项目的利润率相对一般。 智慧环保是未来的发展趋势，公司目前处于业绩积累期，未来形成规模效应后，成本会有所下降。公司选择重点排污园区为智慧环保业务的首选拓展目标，通过园区的投入，实现环境管理者对本区域整体环境的管控，同时带动企业端对监测设备的需求量增加，从而有助于持续提升环境质量。
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