调研问答全文
爱乐达 (300696) 2019-05-24
1.问：公司为来料加工，加工费如何收取？毛利率下降的影响因素？
答：公司产品加工费主要以产品加工工时为基础，根据客户提供的数模，综合考虑加工材质、所需要的设备大小及精度、加工难度、加工风险、工艺设计、加工工序、工装耗用、交付进度等因素确定工时及工时价格。公司毛利率下降的主要因素为人工成本的上升和设备折旧增加。产品结构变化、良品率波动影响毛利率变化。
2.问：公司研发投入情况如何？
答：公司深知技术创新是企业发展的动力，注重技术创新与生产相结合，及时跟踪前沿技术动态，通过自主创新与产学研合作相结合的方式，不断探索制造新技术，致力于航空关重、复杂零部件以及小批量柔性生产的研发设计。同时，针对现有产品从工艺优化、质量提升、加工效率、成本控制等方面研究新方法、新工艺，从而增强自主研发和技术创新水平，降低制造成本，大幅提高工效，进而提升公司综合竞争能力。2018年公司研发投入金额721万元，占营业收入比例为5.63%。年度内攻克了起落架、转轴梁、发动机机匣等多项关重、复杂零部件的加工技术；并参与了C929预研项目。2018年公司新申请专利11项，其中7项实用新型专利已获授予，4项发明专利正在审核中。后续公司除继续加大航空关重、复杂零部件以及小批量柔性生产的研发设计投入外，还将重点加强特种工艺生产技术研发力度。
3.问：今年来公司订单如何？
答：公司订单保持稳定增长的趋势，主要客户为中航工业下属主机厂。中航工业明确表示要“强核心、大协作”，加大对外协作比例。公司作为中航工业下属某主机厂机加领域唯一战略合作伙伴，并多年获得“优秀供应商”荣誉。有较强的订单获取能力，2019年度订单保持稳定增长。。
4.问：国际外包业务进展如何？
答：公司自成立之初并开始通过成飞民机转包承接波音、空客的飞机零部件，至今已有15年的历史积淀。公司未来的发展规划是在保证国内客户质量、交付进度的前提下直接获取国际订单。公司2018年初特种工艺生产线取得美国航空航天和国防工业的Nadcap认证，已实现零件机械加工到装机产品全流程制造，公司已跨过了国际市场门槛，目前已获得法国赛峰（Safran）公司的认可，委托公司开展起落架全工序试生产。
公司将紧抓此次机遇，打通包括热处理、表处理、无损检测等全工序生产流程，进一步完善公司国际化质量标准体系，完成赛峰公司起落架全工序制造工艺取证，同时为进入国际市场领域奠定良好基础。
5.问：公司主要客户在成都，公司如何做大其他客户产品，降低客户集中度？
答：公司在未来经营过程中，以可靠的质量和服务赢得主要客户信任的同时，根据公司产能情况，逐步拓展新客户新业务，降低单一客户依赖度。如公司2018年新开拓的发动机零件业务、航空电器类机加零部件，近期拓展的法国赛峰（Safran）起落架业务等。
6.问：机加领域的壁垒高吗？公司的核心竞争力有哪些？
答：①目前航空零部件的制造工艺越来越复杂，材料使用越来越先进，对所需设备要求高，设备价值昂贵，使得相关企业需进行较大的资金投入购置价值较高的设备，以达到较高的生产工艺技术水平，方能满足生产需要。同时，航空零部件制造行业各层级分包、转包的模式导致其收款周期较长，对流动资金也有一定要求。以上因素导致进入航空零部件加工领域需要一定的资金规模。②航空零部件加工属于高技术含量的精密加工领域，其加工材料大多为专用的钛合金、铝合金、不锈钢和高强度耐热合金等，需要加工成各种结构复杂的零件，如飞机肋类、梁类、框类、接头类以及各种形状的结构件，其形状复杂异形，加工难度大，加工精度和产品质量可靠性要求高，所以进入航空零部件加工领域，必须有一定的专业人才、技术储备和研发实力。公司所生产的产品是航空工业军品和民品的配套产品。③出于产品质量可靠性、安全性、稳定性等要求的考虑，相关企业必须取得相应资质和认证方可生产。军品领域，军机航空零部件制造属于武器装备科研生产活动的经营范畴，需要通过严格审查取得相关资格，包括但不限于武器装备质量体系认证、保密资格单位证书、武器装备科研生产许可、装备承制单位注册证书等，及相关主机厂对供应商的综合能力评审。民品领域，波音、空客、中国商飞等要求从事民用航空产品转包生产的供方按AS9100进行质量体系认证，并通过其各自的供应商综合能力评审，企业取得第三方质量体系认证为航空产品供方市场准入的先决条件之一。④航空零部件加工工艺复杂，零件的使用环境恶劣，在应用的安全可靠性方面有其特殊要求，所以必须严格控制其工艺规程，建立、健全质量保障体系，严格控制零件的制造质量，进入该行业的企业需要有一套完整的质量控制体系才能够满足用户的质量要求。AS9100航空质量管理体系评审、武器装备质量体系认证是行业内普遍公允认可的质量认证体系；同时，零部件制造企业通常还需通过具体客户的其供应商综合能力评审才能为其提供产品和服务。此外，由于航空零部件原材料主要为特定要求的铝合金、钛合金、不锈钢等，价格昂贵，一个不合格产品造成的损失往往需要加工数个合格产品才能弥补，高良品率是企业盈利的重要保障，因此，航空零部件制造行业有很高的良品率要求。 公司具有市场先入优势，十五年的精密加工经验、99.50%以上的良品率、高准时交付率、良好售后服务的形成公司综合优势。十余年来，公司致力于航空关重、复杂零部件以及小批量柔性生产的研发设计，在高精度盲孔加工、复杂深腔加工以及小批量柔性制造等技术在行业内处于明显优势；2018年公司特种工艺生产线通过Nadcap认证，是区域内目前唯一家具备零部件全流程制造的民营企业；公司客户覆盖中航工业下属多家军机主机厂、多家民用客机分承制厂，多家科研院所以及航空发动机制造单位，同时公司为主要客户（中航工业某下属主机厂）在机加领域的唯一战略合作伙伴，2018年度以民营企业第一名的优势再次荣获“优秀供应商”，产品得到客户一致认可，具有良好的客户口碑。
7.问：公司未来发展规划是怎样的？
答：公司立足并专注于航空制造领域，坚持“航空为本，一体两翼”的发展战略，以航空制造为主体，开展军机和民机精密制造业务，在航空关键、复杂零件数控加工、热表处理等特种工艺方面精耕细作，延伸航空零部件装配业务，实施“零件—组件—部件”的发展规划，致力于成为世界一流的航空制造企业。公司依托募投航空零部件科研、生产及检测项目建设，三轴、五轴数控加工子项目产能进一步得到提升；热表处理和无损检测特种工艺生产线子项目顺利通过美国航空航天和国防工业的Nadcap认证，以及主机厂和相关客户方特种工艺标准确认，特种工艺生产线获得正式运营资质，航空零件的全流程制造正式打通，公司已具备航空零部件装机产品交付能力，并已开始承接航空组件及部件装配。
8.问：热表处理特种工艺未来给公司会带来多少效益？
答：热表处理特种工艺生产线已正式投产使用，是未来新的利率增长点，但项目还未达产，且具体产品价格还在与客户确定过程中，公司预测项目达产后营业收入可达3700余万元。
9.问：应收账款账期一般是多长时间？
答：公司应收账款账期一般在合同签署后6-12个月左右。
IR数据平台
