调研问答全文
精研科技 (300709) 2019-05-23
一、公司董事长、总经理王明喜介绍公司的发展历程、MIM技术与工艺。
二、投资者问答。
1、请介绍下目前MIM行业的基本格局？
在全球范围内，MIM 工艺已经广泛应用于汽车、电子产品、 医疗器械、枪械等诸多领域。世界各地 MIM 应用结构具有较大差异：MIM 工艺在中国国内主要用于消费类电子产品行业，在北美市场主要用于医疗器械、枪械、汽车零部件等领域，在欧洲、日本则更加偏重于汽车零部件行业。 我们认为，按照业务规模和烧结产能可将行业内MIM企业大致分为三个竞争梯队：第一梯队的 MIM 企业拥有烧结产能在5条连续炉以上，主要包括精研、印度Indo-MIM、中南昶联、台湾晟铭电子、上海富驰等企业；第二梯队的MIM企业拥有烧结产能一般为1-5条连续炉或10台单体炉以上；第三梯队的MIM企业拥有烧结产能一般不到10台单体炉。
2、2018年度，公司在客户方面发生了哪些变化？
在消费电子客户方面，我们对客户结构做了一定的调整。IPO前，公司主要的客户群体为中等或中等偏大体量的客户群体，其中客户Fitbit对公司的营业收入贡献颇大。IPO后，公司管理层在对市场进行调研后预见到穿戴市场格局可能发生变化，主动对客户结构进行调整，成功开拓了一批新的大客户群体，其中不乏全球500强企业。此外，公司设立了汽车事业部，着力开拓了一批汽车类客户，其中包括上汽通用等汽车厂商，并和一批汽车类的重要厂商保持接触，如大陆、舍弗勒等。虽然汽车零部件产品较消费电子类产品的开发、验证周期长，但产品生命周期长、订单更为持续稳定，因此公司将进一步努力拓展该领域的客户群体。
3、MIM技术与其他技术相比有哪些差别？
传统金属加工技术如冷镦、锻压、冲压比较适合用于加工两维、零件结构简单的产品，对于三维、复杂形状产品的加工，可能有一定的难度。CNC技术无需模具设计制作，具有很大的自由度，且加工精度非常高，但材料浪费严重，且在加工超小件，三维造型复杂的零件方面耗时长，产量低，成本高。 MIM技术可以说是增材制造的一种，近净成形，几乎无废料，可以用于大批量生产三维形状、结构复杂、尺寸精度较高的金属产品，设计自由度高，这也是MIM技术和其他金属加工技术相比较的优势所在。
4、MIM产品的物理性能等方面是否能够符合要求？
MIM产品的烧结温度在1350-1450摄氏度之间，烧结后金属空隙较少，产品密度非常接近理论密度，最高可达到98%，所以如果其中没有杂质的情况下，MIM制品的物理性能和金属原材料性能几乎无差别。
5、为什么公司季度之间业绩波动较大？
如前所述，MIM 工艺在中国国内主要用于消费类电子产品行业，因此MIM行业受到了消费电子行业周期性和季节性的影响，也存在一定的季节性和周期性特征。一般上半年为相对淡季，下半年需求将得到释放。2018年一季度业绩相对较好是因为前年四季度的部分产品订单延续到了去年一季度。2019年一季度虽然营业收入环比有所增长，但是因为产品毛利率下降和固定资产折旧、研发投入、薪酬增长等多方面原因，导致亏损。
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