调研问答全文
汇川技术 (300124) 2019-05-22
1.新能源汽车业务的压力是不是较大？
回复：新能源汽车业务成本压力较大，主要是商用车，受补贴退坡影响，导致毛利率下滑；新能源乘用车是多维度综合因素的竞争，从成本、体积、性能、质量等方面来竞争。
2.在新能源乘用车领域，今年会有新定点的车型吗？
回复：2019年，公司在乘用车领域争取突破国际客户的项目定点，并实现多家国内一流客户的项目定点，实现销售额的快速增长。
3.公司新能源汽车电机电控产品的优势是什么？
回复：电机、电控是充分竞争的市场。公司的优势在于差异化的管理模式能够满足定制化对研发投入和及时响应的要求。公司将持续优化研发、质量、制造、供应链等部门的管理体系，使之完全满足国际一流客户对我们的体系要求。
4.目前新能源汽车业务增长情况如何？面临的竞争激烈吗？
回复：公司的新能源汽车业务在2017年-2019年处于转型期（产品结构从以新能源商用车为主向以新能源乘用车为主的转型）、阵痛期（公司需对新能源乘用车业务做持续投入，且新能源商用车的利润越来越难弥补新能源乘用车业务的需求）。 在新能源乘用车领域，公司目前还面临较大的竞争压力，一是在竞争对手方面，主要与国际Tier1 供应商竞争；二是在经营目标方面，以满足国际一流整车厂需求为经营目标；三是在成本方面，公司的新能源乘用车业务的成本较高，量不足导致单位成本较高。
5.公司电梯业务怎么样？
回复：电梯业务是稳定盈利和现金流的来源。2018年收入约14亿元，毛利率同比有所下降，主要原因是公司提供了整体解决方案，附带了低毛利的产品。收购上海贝思特后，毛利率仍然会较低。
6．上海贝思特基本情况介绍，本次并购的背景是什么？
回复：上海贝思特主要为电梯整机生产企业提供人机界面、门系统、线缆及井道电气等产品。根据公司对电梯行业未来变化趋势的判断，越来越多的电梯整机生产企业对零部件的采购逐渐倾向于大配套，即电梯控制系统和电梯人机系统、门系统、线缆系统等产品集中采购，在此背景下汇川产品和贝思特产品可以形成有效互补。本次收购将有利于提升公司电梯电气整体解决方案能力，并产生较显著的协同效应。
7.收购贝思特后如何整合？
回复：贝思特的优势在于①现金流较好，国际客户回款较好；②产品认证时间长导致粘性强，贝思特的竞争力还会持续下去。 整合方面，为保持管理和业务的连贯性，公司将最大化维持贝思特现有核心管理团队、组织架构、业务模式等的稳定，并在业务、资产、财务、机构及人员等方面制定了交易完成后的整合计划，包括：①业务整合：公司和贝思特将按照产品种类进行业务划分，公司负责电梯控制系统产品，贝思特负责人机界面系统、线系统和门系统，同时在贝思特内设立电气大配套产品线。②资产整合：将按公司的管理标准，在保证公司业务正常运转的同时，加速流动资产的周转速度，提高经济效益。③财务整合：贝思特纳入公司财务核算体系，实现内部资源的统一管理及优化。④机构和人员整合：保证贝思特核心团队和管理层稳定的同时，优化日常管理、机构设置和人员结构，建立符合上市公司整体经营需求的管理制度和内部控制制度，完善人员的任免、培训、激励制度，提升整体营运效率与管理水平。
8.中美贸易战目前的态势对公司的影响如何？
回复：对工业自动化板块会有影响，因为出口设备的需求降低了，对我们来讲还是间接影响，目前难以预料。中美贸易战对企业家的投资信心影响还是挺大的。
9．当前通用自动化业务的下游有变化吗？
回复：整体来看没有明显改善，还是处于弱复苏状态。公司目前的通用自动化业务订单主要还是来自于OEM领域，与宏观经济形势的关联度较强。
10．如今部分下游市场发展放缓，公司整体将采取何种策略？
回复：继续挖掘潜力大的行业市场；继续实施多产品解决方案策略；基于产品、核心部件技术，为行业应用提供定制化的解决方案。
11.公司目前的收购兼并计划大概是怎么样的？
回复：公司的收购会围绕提升公司核心技术、完善产品线、扩大市场覆盖范围等方向来进行，具体来讲：第一点主要是在国外寻找标的，如智能制造领域核心部件的核心技术、系统集成、关键的机械部件及软件等；第二点会根据产品不同从而选择是在国内还是国外寻找，如CNC产品是在国外找的并购标的,现在正在做的上海贝思特项目是围绕电梯的大配套产品方向寻找的标的；第三点主要在国内市场寻找。 总体来说，主要是围绕不同行业的技术和解决方案发展趋势进行并购。
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