调研问答全文
美年健康 (002044) 2019-06-06
6月6日下午，美年健康于公司总部上海健康智谷进行了投资者现场交流会。公司董事长俞熔先生、总裁徐可先生、副总裁兼董事会秘书熊芳君女士、CFO尹建春先生等高管团队围绕上市公司未来五年变革与创新、公司基本面、经营动态进行了充分的沟通与交流。
一、俞熔董事长对公司发展战略解读：专心致志做好一件事 董事长俞熔先生首先指出大健康产业在国家政策、消费青睐上是不可复制的黄金赛道。中国大健康产业未来布局已经形成，并不可动摇，基本面发展不会受到干扰。公司核心发展战略仍是围绕聚焦主业（专业、规模、品牌、科技）、数据赋能（科研服务、健康管理、人工智能）、生态闭环展开（医疗服务、健康保险、平台协同）布局。伴随客户健康需求日益强烈，公司未来发展将以技术引领、创新驱动，着重发展个性化定制、标准化服务、智能化检测、专业化管理，专注于医疗品质的持续提升，在体检流程和质控水平上持续改进。内生增长遵循品质驱动、单价提升、团检扩容、个检放量、空间释放、服务延展、产品创新、潜力无限等发展规律，公司发展远没有达到天花板。最后俞董总结公司要夯实基础、在体检主业上专注、稳健、持续创新，实现新的增长和飞跃。
二、徐可总裁分享未来新五年发展战略，走向C端关注内生增长 总裁徐可先生针对公司未来如何在C端重点发力，取得终端客户进行了详细解读，学习华为、苹果公司走向C端的成功经验。过去七年，公司保持了高成长（个人业务增长30倍，单位体检业务增加了近10倍），形成了快速整合，多品牌全覆盖的市场格局，也形成了美年独特的组织包容文化。这些年，美年健康持续引进独一无二的高端设备，普及大型设备；合规系统与标准提升；引进全球最大的AI医疗影像应用平台；建立强大的销售团队。过去个检是淡季补充，未来五年美年将全力突破个检，“专”、“精”、“全”以个人客户推动企业需求，做强做深。大力推广美年好医生、美年X+1套餐，大举进入C端市场，为此美年的销售新架构将围绕“团检事业部”、“个检事业部”、“渠道事业部”三部分展开，以客户对标学习台湾健检公司，做服务贴心，环境舒适，检查准确，跟踪到位的有温度的体检。“战略学华为，战术学平安，继续保持美年战斗风格，迅速改革、关注内生、赢在个检”。公司将会继续持续以狼性销售为主的团检市场，持续并行以客户体验为主的个检市场。在满足消费者健康需求的同时，节约国家医疗支出，以实际行动践行“健康中国”，守护每个中国人的生命质量。
三、进行现场问答
1Q：公司行业龙头地位稳固，是否关注竞争动态、行业趋势？
A：全国目前有6,000多家公立医院从事体检业务，体检市场中公立机构占比为70%，非公立机构占比为30%。在非公立机构中，美年健康处于绝对领先，另外还有一些体量较小的企业。在二三线城市的公立医院体检中心生存状态良好，说明市场竞争并不充分，还有提升的空间。公司未来将更多抢占二三线的市场，和一线大型医院体检中心并存，美年健康需要有实力的竞争对手，通过良性竞争共同进步。
2Q：高端个检如何跟公立医院竞争？
A：比较现有市场上的相关产品和优势之后，公司对自身的产品有信心。现在公司也更注重产品的差异化和创新，通过高端设备引领行业趋势变化，以期继续保持竞争优势。另外，公司也结合日本台湾的先进体检管理，以及引进三甲医院的专家，未来高端个检将产生忠实优质的客户群体。
3Q：体检中心专业人员的配置情况，如何增强民众对公司品牌的认可度，提升体检意识？
A：过去的体检对个性化要求并不强烈，现在的体检更大意义是做专项。从医生配置来说，严格按照国家卫健委规定来配置医生，另外配置了来自三甲医院的医生。在提升客户选择方面，美年健康的规模和成本优势明显，跟公立医院相比竞争力更强。三甲医院将回归治疗本质，短期可能有竞争压力，但长期看公司和医院都会更加专注各自的主业。
4Q：如何对参股公司进行管理？
A：无论体检中心是上市公司控股还是参股，上市公司都一视同仁，医质、法务、人事、财务合规等都是红线，都被严格监控，从管理上更多是指导。
5Q：公司如何看待经济下行对客单价提升的影响？
A：关于团检，公司今年调研基层，团检目前没有出现因为经济下行缩减预算的情况，相反很多国企在扩大预算，做民心工程等。税收政策方面，财政部对健康管理支出有优惠政策。团体客户也有后续健康管理的诉求，目前团检提升比较稳健，稳定增长态势明确。有些劳动密集型工厂的预算可能受影响，但大部分优质企业和国企没有受经济环境的影响。关于个检，现在的客单价同比是上升的，客户个性化定制的需求在增强，定位比团检更高端。
6Q：公司目前就非公开发行股票、引进战略投资者、商誉减值等事项的具体进展和情况？
A：定增事项：目前公司已将反馈回复报送证监会，并等待上会排期。引进战略投资者事项：国盛海通基金和海通证券已经完成4%的交割，会尽快完成剩余1%的交割。商誉事项：公司每一年都会由专业机构评估做减值测试，目前没有看到大的减值风险的迹象，2019年减值风险很小。
7Q：公司怎样保证资金链的顺畅和稳定？
A：今年公司将关注内生增长，降低财务杠杆和负债。公司也将打通境内外的多种融资渠道，确保资金链安全。在此基础上，外部国际评级机构也会对公司进行监督。
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