调研问答全文
中装建设 (002822) 2019-06-10
交流问答环节
1、 请介绍一下建筑装饰行业状况。
答：（1）大行业小企业：全行业每年的需求在4万亿，注册企业27万家，上市公司17家，市场集中度极低，金螳螂占比0.6%-0.7%，上市公司加起来占市场不到5%； （2）增长速度跟GDP增长速度趋同，年增速在7%-8%之间； （3）进入门槛低，会带来低价竞争； （4）项目垫资现象普遍存在：垫资是行业内公司拿项目的有效方式，上市公司因品牌和资金优势，在项目投标时更受业主青睐； （5）一季度是收款付款高峰期，二季度三季度是订单和施工高峰期。
2、请介绍一下公司的业务情况。
答：（1）公司的客户多元化，包括房地产商、政府市政公用、酒店商业、写字楼、企事业单位； （2）聚焦中小型项目，对单一客户的业务依赖性小：平均客单量为700-800万元，公司前十大客户占比不大； （3）公司具有遍布全国的七大营销中心，华南是公司业务的大本营； （4）目前公司以建筑装饰为主业，逐步发展设计、园林、机电、智能、市政建设等专项业务拓展。
3、请介绍一下公司公装的业务构成板块和比例。
答：（1）政府市政公用类，包括机场、医院、高铁、学校等项目，占比35%左右，毛利率15%左右。 （2）住宅精装修暨开发商批量订单住宅精装修，近三年维持稳定占比25%-30%，毛利12%-15%不等。公司合作的开发商主要是二线品牌居多：奥园地产、合景泰富、宝能、佳兆业等，部分一线品牌如万科、保利、碧桂园、金地等也有合作。 （3）商业类业务主要包括酒店和商场等，公司合作的酒店业主方主要是连锁酒店、精品酒店，也有部分一线品牌的酒店，该类业务毛利率相对高一点。商业类项目是公司品牌宣传重要载体。 （4）企事业类业务，毛利率水平一般，单体写字楼做过许多案例，如深圳第一创业证券写字楼、劲嘉股份写字楼，该类业务占比较小。
4、公司2019年的业绩增长目标？
答：预计2019年实现营业收入47.68亿元，同比增长15%；净利润1.90亿元，同比增长15%。该目标是公司内部考核指标，不作为盈利预测。
5、公司2018年营收增长超30.66%，净利润增长3.94%，造成营收增长和净利润增长不成比例的原因？
答：主要原因有2个：（1）行业竞争比较充分，低价竞争者比较多，毛利率有所下降；（2）2018年是公司高新技术企业认证到期（3年有效期），重新认证未通过，使得2018年企业所得税增加。2019年公司会再次申报国家高新技术企业。
6、请介绍一下公司跟同行业公司对比，公司的优势在哪？
答：（1）公司项目施工和交付能力突出； （2）公司具有遍布全国的七大营销中心和营销网络以及营销负责人本土化的营销策略； （3）公司具有制度化的、有效的营销奖励政策。
7、请介绍一下公司的实际控制人。
答：公司的实际控制人是三个自然人，庄重先生、庄小红女士、和庄展诺先生，庄重和庄展诺是夫妻关系，庄展诺是大儿子，庄重先生任公司董事长，庄展诺先生任公司总经理，庄小红女士不参与公经营管理。
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