调研问答全文
和而泰 (002402) 2019-06-13
公司介绍 公司拥有清华大学、哈尔滨工业大学两大高校背景，公司传统主业方向是智能控制器，应用非常广泛，涵盖家用电器、汽车、家用医疗与健康、智能建筑与家居、电动工具、卫浴、美容美妆、儿童用品、智能卧室产品等众多产业门类。 公司坚持实施全球高端市场、高端客户、高端产品的经营定位，因国际著名终端产品厂商对合作伙伴的协作灵活性和反应速度要求极高，公司在技术研发、即时生产、信息沟通效率、及时交货和快速响应等各方面具备与国际大客户对接的能力,公司已成为伊莱克斯、惠而浦、西门子、HUNTER、TTI、盛柏林等全球知名企业在智能控制器领域的主要合作伙伴或中国唯一合作伙伴，是全球控制器领域技术最领先的企业。
随着整个大数据时代的到来，公司做了产业的战略延伸，开发基于家庭场景集群的智能硬件、物联网（IoT）与人工智能（AI）大数据运营服务平台，我们理解的智能家居、物联网等，首先是以大数据为背景的，我们构建的系统一切是基于大数据平台、基于人工智能计算形成的家庭的全场景、全周期的这样一个场景服务，以及所有合作伙伴，不管是制造业、服务业、商贸企业，还是政府管理的公共服务业，我们都进行全方位的服务。
第三块业务是我们去年收购的铖昌科技，主营业务是微波毫米波、相控阵的TR套片的研发设计。铖昌科技算是占据了IC领域的最高端的一个领域，是航空航天的一个领域，同时在微波毫米波射频芯片领域内也是一个技术领军企业，也是我们国家少数能够承担国家重大专项的IC研发的企业。铖昌科技是相控阵雷达的IC的三家企业之一，唯一的民营企业，另外两家都是专业的军工院所。
问答环节
1、公司智能控制器传统业务是否会受到中美贸易战的影响？
回答：公司受中美贸易摩擦影响极小，主要是因为以下几点：1、公司绝大部分产品出口欧洲及其他非美国地区；2、公司提前在海外做了布局，2018年收购了意大利NPE公司股权，并成立越南公司在越南建设生产基地，完善全球化布局；3、公司的产品是中间产品，产品形态是部件，且直接和间接出口美国的占比较少；4、公司的进口原材料，其中占比较大的IC类、分离器件及电阻电容绝大部分是欧洲、日韩和台湾的，从美国原产地进口的物料占比极少，不会影响公司生产及产品交付。
2、越南生产制造基地的情况如何？
回答：公司在越南第三大城市海防市成立了一家越南公司，在越南海防市安阳县深越合作区设立生产制造基地，该深越合作区由深投控投资建设，合作区整体规划以及基础设施整体等问题由深投控进行协调和沟通。公司通过设立越南生产制造基地，扩大公司全球化布局，有利于对就近大客户的服务，深入客户供应体系，提高公司快速反应能力，推动公司与客户合作的纵深发展；有利于规避由于贸易摩擦给公司带来的成本风险，降低公司成本，提高企业竞争力。目前越南公司已经在进行厂房改造和装修，以及人才招聘，相关准备工作完成后将尽快投入生产。
3、智能控制器行业，公司对比国内外其他同类型企业的优势在哪里？
回答：智能控制器实际上是一个计算机，是指独立完成某一类特定功能的计算机单元，在家电等整机产品中扮演“心脏”与“大脑”的角色，发挥关键作用，是相应整机产品的最核心部件之一。截止目前，公司拥有1200多项知识产权、500多项发明专利，是目前已智能控制器行业研发能力最强、研发团队规模最大、核心专利数量最多的企业；其次，公司的整体综合运营能力具有非常大的优势，从产品认证、产品品质、供应链整合能力、运营管理能力、快速反应能力都与国际大客户接轨，完全符合他们的要求，甚至超过他们的预期。
4、公司目前综合产能有多少？公司产能规划如何？
回答：现有厂房最早的产能规划是十几亿，由于公司订单增长较快，所以在现有厂房增加了很多生产线，并且做了自动化升级改造，现有厂房产能有20多亿。我们目前在深圳有一个工业园二期扩产项目，这部分可以贡献十几亿的产能。此外，在长三角也有在建设生产基地，预计今年四季度能够建成，也能做到十几亿产能。2018年公司还收购了境外NPE，每年的营收在4-5亿元。公司成立了越南公司，越南生产基地已经在进行厂房改造和装修，以及人才招聘，相关准备工作完成后将尽快投入生产，为公司贡献产能，完善全球化布局。 公司会根据订单情况，安排各个生产基地的投产率，保障公司的订单顺利持续生产。
5、公司大股东的质押风险如何？
回答：公司控股股东、实际控制人刘建伟质押所持公司股份是用于个人融资需求。股份质押借款的具体用途包括：增持受让公司股权、通过定增方式增持公司股权、为公司员工持股计划相关事宜提供担保等，控股股东、实际控制人资信状况良好，并且还在继续积极筹措其他融资方式以降低质押比例，质押风险可控。
6、铖昌科技的产品能否成为国产芯片的替代？
回答：铖昌科技已经攻克了模拟相控阵雷达 T/R 芯片组件核心技术问题，有效解决了模拟相控阵雷达 T/R 芯片组件高成本问题，推动有源相控阵雷达在我国大规模推广应用成为现实，目前已经运用在航空、卫星等领域，铖昌科技也会在维持军用市场占有率持续增量的前提下，加大了在民用及5G物联网芯片方面的研发投入，未来将大幅提升公司在自主可控的民用及物联网芯片领域的市场地位，提高公司竞争能力。
7、公司未来3-5年的发展规划？
回答：公司将在实现主业稳步发展的前提下，加强对智能控制器、微波毫米波射频芯片、智能硬件及大数据运营服务平台业务板块的协同管理，不断融合发展。线性增长方面，公司一方面将现在客户做深做透，扩宽控制器业务类别，进一步提高企业内部管理效能，在研发、生产、运营、管理细节等各方面力争到精工细作；另一方面将紧跟行业发展趋势，紧抓行业脉搏，以科技创新与卓越品质赢得市场，发挥各板块协同效应和规模优势，通过优化上下游子公司管理、深化业务布局，推动公司的可持续发展；非线性增长方面，公司有几大增量市场已经布局，第一是汽车电子，未来将会是一个爆发时期，第二是传统家具用品智能化升级，第三是公司研究院产业升级，目前公司研究院更多的是基础研究，后期将会形成集成运营公司，第四是物联网业务，从模组到数据定义到平台服务，公司做了很多工作，公司希望从这几个方向走增量市场。
8、公司前期没有汽车电子方面量不多，为什么说未来将会是一个爆发时期？汽车电子的毛利有多少？
回答：公司很多年前也一直在做汽车电子方面的工作，但是没有重点投入，而且汽车电子想要进入第一第二梯队，存在商务资质问题，公司近年来非常重视汽车电子板块业务，并组织了专门团队事业部，到目前公司已经突破了这个问题。公司希望汽车电子控制器是继家电控制器成为公司业绩主力贡献，因为公司定位于高端市场、高端技术，具备核心技术研发能力，对于汽车电子控制器，大部分公司技术都是可以做的。 汽车电子还未起量的时候，涉及到供应链、技术整合等，成本相对较高，起量之后，毛利会提升。
9、公司对外投入资金成立生产基地，对公司财务有没有影响？越南厂房面积多大，产能有多少？
回答：公司投资设立越南工厂，前期是租用深越合作区的厂房，场地以及当地政府沟通以及政府扶持相关工作都由深投控方面协调，公司初步计划投入500万美元，主要是用于厂房改造、购买设备、原材料购买、人员成本等，基本不会给公司财务造成影响。
10、NPE预计今年的经营怎么样？
回答：NPE预计今年会有4-5亿的销售收入，净利润希望达到3-4个点，目前公司与NPE也在做产业拉通，不管从技术、供应链、运营管理上，都在拉通，希望通过产业的协调，帮助NPE提高收益。
11、公司在客户内部份额的提升，客户看中的是公司哪些能力？
回答：公司目前成立已经20年，第一个10年，客户看中的是公司的产品能力，投入能力，制造能力；第二个10年，客户看中的是我们的研发设计能力，品质管控能力，项目管理能力，与海外经营管理平台接入的能力，服务能力，以及我们给他们提供的产品附加值的能力。
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