调研问答全文
国检集团 (603060) 2019-06-18
调研活动主要内容：
问题1、母公司产值高的原因？
回答：2018年, 公司整体人均产值约46万元左右，母公司人均产值约100万元左右，子公司人均产值相对较低，总部由于技术、资质以及市场网络等多年积淀，服务品类齐全、行业地位高、定价能力强，在集团中无论收入还是利润贡献都占绝对优势， 而子公司的资质能力在收购后有一个缓慢提升和释放的过程，总部也一直在协助子公司扩大服务范围、提升资质能力、改善业务结构，现在集团内部子公司也都处于稳步增加能力的阶段。
问题2、公司收购重点关注的方面？
回答：公司的发展战略主要是两个方向：跨领域和跨区域。跨区域主要是围绕建工建材主业，通过并购的方式，逐步实现覆盖地市级城市的全国性布局。这一块在选择并购标的时优先考虑国有检测机构，一方面国有检测机构数量多，占机构半数以上，另一方面由于文化和背景的趋同，管理相对规范，公司也更容易去对接，而且要价相对也不会太高。其次质地比较好的民营企业也可以考虑，会考虑给予一定的估值，这一部分的风险在于收购后的市场控制。
跨领域则是要通过并购进入汽车、消费品、食品等新领域，这一部分的并购是战略性的，在并购标的选择上会从文化、团队、技术、市场占有情况等方面综合考量，尽量寻求一些有技术储备的、自我管理能力较强的、有一定市场地位的企业，所以可能相对会给出更高的溢价，这一部分的风险主要在于质量控制。
问题3、跨区域并购后的整合是如何考虑的？
回答：并购后整合重点是人员和市场，人员方面基本会沿用原有团队，派出关键岗位人员，来进行制度、文化等管理方面整合，同时也改变原有考核方式、激励政策等，激励手段主要是一方面划小业务单元，按区域或者业务类型等成立相关事业部，另一方面工资总额与收入、利润挂钩，对于完成的超额利润，会按照一定比例奖励团队，以此充分调动积极性。
问题4、枣庄模式情况及主要风险点是什么？
回答：枣庄模式就是和当地政府合作，公司通过收购枣庄方圆并计划以此为平台，逐步以净资产联合重组当地其他国有建工建材检测机构，双方都是基于未来发展考虑的合作模式，而未来主要的风险点就是市场风险。
问题五：公司最近三到五年，会把主要精力聚焦在跨区域，还是跨领域上？
回答：根据公司发展战略，在建工建材主业上进行全国性区域布局、同时寻求合适标的向环保、消费品等新领域拓展，这二者是可以同时进行的，但当前着力点主要还是在现有主业的跨区域发展和整体服务能力提升上。
问题六：国检集团对未来的收入增长预期是多少？
回答：2019年，公司收入和利润目标是相比去年同期增长20%。对未来整体的要求是增幅不低于行业平均数。一般而言，实际完成数往往远超目标数。
问题七：公司固定资产周转率不高，未来如何提高整体利润率？
整个检验认证行业属于轻资产行业，设备投资不算高，公司固定资产中将近35%是房屋及建筑物。公司未来发展可能更关注的如何找到好的项目、好的标的，提高现有资金利用效率。
问题八：未来随着公司业务扩张，应收款是否会增加？
回答：建材业务这一块不涉及，建工业务应收账款总量会增加，但账期不一定会变长，这一部分款项是根据工程项目的进度来结算，基本周期在1-2年。
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