调研问答全文
三钢闽光 (002110) 2019-06-27
1. 目前收购罗源闽光的进展如何？是否有大致的时间表？
公司在之前的调研中提到的主要的资金来源可以不是全部都是自有资金，公司在资金安排方面是如何计划的？ 回复：收购罗源闽光的工作，公司及控股股东三钢集团正在积极推进，前期工作以三钢集团为主，主要是解决罗源闽光收购三金钢铁所遗留的合规性问题。 合规性的主要问题解决后，我们计划用100天左右的时间履行相关程序，完成三钢闽光对罗源闽光的收购。 此次收购是以现金的方式进行，可以不是以全部自有资金，也可以向金融机构配套融资。
2.罗源闽光钢铁资产情况如何？与公司本部、泉州闽光相比，盈利能力如何？
回复：罗源闽光2018年全年产钢202.7万吨，铁172.75万吨，钢材204.32万吨，净利润10.88亿元，净资产23.8亿元，2017年净利润为9.18亿元。2016-2018，罗源闽光表现出了较强的盈利能力，这与罗源闽光以建材为主的品种结构有关，也与其地位沿海，具有显著的物流成本优势有关。
3.福建省经信委《关于福建省三钢（集团）有限责任公司产能置换方案的公告》（2017.12.21），三钢集团拟淘汰公司100万吨炼铁产能、140万吨炼钢产能，淘汰罗源闽光134万吨炼铁产能，拟在罗源新建233万吨炼铁产能、140万吨炼钢产能。目前进展如何？是否视收购罗源闽光情况而定？
回复：产能置换方案的公告和实施主体是三钢集团，与国内其他钢企情况类似。据悉，罗源闽光转型升级项目正在按计划实施，大部分项目已完成设计和招标，部分项目已开始土建施工。 三钢闽光的现有部分产能是否淘汰用于置换，一方面是要根据收购罗源闽光的进度情况，公司将按照上市公司规范运作的要求及国有资产交易的相关规定，履行相应决策和审批程序，推动重组工作尽早完成。另一方面是要综合考虑公司战略发展需要和优化各基地的产能分布需要。
4.公司于今年年初收购的山钢新疆公司的生铁、粗钢产能指标，未来计划如何投放？
回复:拥有钢铁产能就拥有了发展的机会，钢铁产能指标是稀缺资源，也是战略资源。公司收购的山钢新疆公司产能已顺利完成交割，公司将按照国家产业政策精神，综合考虑公司战略发展需要，充分利用现有工艺装备及所购买的产能指标，优化各基地的产能布局，积极谋划区域行业兼并重组，积极实施产业转型升级。
5.公司2018年年报披露粗钢总产能为950万吨，2019年1月16日的公开调研纪录中披露本部粗钢产能660万吨，泉州闽光290万吨。但是在公司最新的债券评级报告（2018年）里，显示2017年公司粗钢产能为620万吨；公司收购三安钢铁时披露的《三钢闽光：发行股份购买资产暨关联交易报告书（修订稿）》（2018.5.19）中披露三安钢铁钢材产能为255万吨。产能数据间存在一定差异，主要原因是什么？
回复：这几年关于产能数据的表述发生了一些变化。2018年1月8日，工信部印发了《钢铁行业产能置换实施办法》，实施起始日是2018年1月1日。按照这个实施办法，同样的冶炼装备，核定的产能有些发生了变化，比如120吨转炉，2018年前核定的产能是140万吨/年，2018年1月1日起核定的产能是135万吨/年，核定的产能数据变了，但冶炼装备并没有变化。 产能与产量数据之间的关系。借用近期《冶金报》上一篇文章的公式，即：产量=产能×利用系数（或负荷率）。问题中关于三钢闽光或泉州闽光产能的表述是在该时点所对应的之前年度的产量数据。
6.公司年报中披露的产品品种分项较多，债券跟踪评级报告中披露的产品品种分项较少，两者之间是否存在明确的对应关系？
回复：公司年报是公司根据年度生产经营情况，由公司财务部门做的分产品营收状况统计，债券跟踪评级报告是信用评级机构根据他们的方法和原则进行的分类统计。如果存在不同，我们认为主要是起草报告的主体不同，报告编制的要求不同所致，本质并无不同。
7.公司年报里披露的“外购钢材”分项，主要是外购什么品种的钢材，以及外购钢材的主要目的是什么？
回复：外购钢材都是一些三钢目前未生产的钢材产品，如型材、管材、热轧等，外购的目的主要是补充三钢现有产品未涉及部分品种规格，为用户提供“一站式”供货能力，提升三钢服务水平。
8.2017（调整后）、2018年公司的分产品具体产、销量情况如何？
9.公司主要是直销还是通过经销商进行销售？两者占比如何？未来是否有计划进一步提高直销比例？
回复：公司主营产品销售模式以经销商代理制为主，直供用户、工程为辅，2018年直供用户占比13.5%。在淡季和市场低迷时，由于直供用户比例偏低，会对产品销售带来一些影响，为此，公司一方面积极拓展福建周边省份市场渠道，为市场低迷时保证产品正常销售打下基础，另一方面也在积极发展优质直供用户，并大力支持公司周边企业大力发展钢材深加工，培育市场需求。
10.从需求端看，闽东（罗源闽光）、闽南（泉州闽光）、闽西北（本部）三个地区的需求情况如何？是否都是螺纹需求最好？
回复：对福建省而言，沿海城市的经济发展明显要好于内部城市，所以闽南地区的需求要排在首位，其次是闽东地区，再次是闽西北地区。 由于历史原因，福建省经济发展相对较迟，钢材深加工行业要明显落后于周边同处于沿海的广东、浙江、江苏等省份，底子薄，所以当前钢材消费主要还是集中于建筑钢材。
11.目前公司“物联云商”项目的建设进度如何？其中的福州仓储中心、三明仓储中心计划何时建成运营？在原材料采购、钢材销售环节，“物联云商”项目具体如何发挥协同作用？
回复：目前物联云商平台建设已基本完成。其中公司本部的电子交易平台于2018年12月1日上线，泉州闽光于2019年4月1日上线，罗源闽光于2019年6月1日上线。三钢集团钢材产品已在平台完全上线，项目为客户提供期货销售，现货挂牌，在线招标，代购采购等模式，电商平台链接云仓储、供应链金融、智慧物流、大数据平台，为管理端、客户端提供高效便捷服务，解决客户全生命周期需求。 各地的仓储中心建设情况。泉州闽光物流园已建成投入使用，罗源闽光自建的物流园预计于10月份全面建成，公司本部的仓储中心业务将继续与明海鑫钢材物流园开展合作。 三钢采购尚未纳入物联云商平台，项目智慧物流板块为采购工作提供物资进厂的承运。后期从供应链管理角度计划逐步推进采购上线业务。
12.目前公司主要面向省内销售，且省内需求情况向好，未来公司是否有计划向省外拓展业务，以及相应的原因是什么？ 回复：近几年福建省钢铁产能（指钢产能）增减情况如下： （1）退出产能1030万吨。2016年，福建省钢铁行业化解过剩产能445万吨；2017年，处置“地条钢”生产企业，处置中频炉产能535万吨；2018年，淘汰落后和过剩产能50万吨。 （2）省外转入产能约460万吨。包括河北前进钢铁和河北苗氏集团德普钢铁转入福建大东海实业集团有限公司、河北前进钢铁和河南亚新钢铁转入福建鼎信实业有限公司、涞源县奥宇钢铁有限公司转入福建青拓镍业有限公司等产能。 在福建省实施去产能之前，福建省钢产能约3920万吨（估算），但由于一些钢铁企业待坯生产、未满负荷生产、生产率偏低或一些钢铁企业处于停产状态，产能未全部释放，实际钢年产量约为2820万吨（估算）。近年来，钢铁产业链企业经济效益继续改善，钢产量出现快速恢复，但由于对地条钢、中频炉的严抓严打，钢铁产能小幅增长。目前，省内钢年产量约为2920万吨（估算）。 在钢铁行业去产能背景下，福建省钢产能与产量的变化情况如下：
按销售部门统计，去年下半年以来，福建省民营钢厂建筑钢材产能快速增加，目前全省建筑钢材年产能达到2000万吨，而年需求大约只有1400万吨，过剩600万吨，属于严重过剩。公司为化解建筑钢材占比过重的风险问题，一直在积极调整产品结构，转型升级。一方面提高中厚板、工业用线棒材等深加工产品产量，并积极拓展产品类型，另一方面积极拓展省外市场，与2017年相比，2018年省外市场销售量增长20万吨。
13.漳州闽光主要生产带钢，具体炼铁、炼钢、轧制有多少产能规模？带钢在省内的盈利能力是否能达到与螺纹钢一样的水平？
回复：漳州闽光目前没有炼铁、炼钢能力，轧制能力60万吨/年，目前受钢坯供应限制，月产量在2.5-3万吨。 目前带钢在省内的盈利能力达不到螺纹钢一样的水平，主要原因如下：
1）漳州闽光无炼铁炼钢能力，所需钢坯都需要拉运至漳州，增加了物流成本；去产能前 3920（估算） 2820（估算） 退出产能 -1030 / 省外转入产能 460 / 目前 3350（估算） 2920（估算）
2）目前省内带钢市场的主流资源是河北一带钢厂产品，市场价格相对螺纹钢要低，三钢带钢投放市场不久，且投放量有限，目前还无法主导市场价格，只能随行就市；
3）随着下游用户的设备大型化，越来越多的用户选择中宽带，而漳州带钢产品以中窄带系列为主，市场需求有减少趋势，供应过剩压力增大，若扩大销售范围，物流成本的增加将压缩产品盈利能力；
4）带钢生产制造成本较螺纹钢要高。 漳州闽光项目是公司提升区域市场主导能力、拓展产品范围、平衡坯料组织、提升服务能力的重要项目。公司要求漳州闽光主动对标行业先进水平，积极降本增效，生产适销对路产品，努力提升市场竞争能力。
IR数据平台
