调研问答全文
海能达 (002583) 2019-06-28
参观公司的展厅 参观公司全球制造基地 董事会秘书周炎先生就公司经营业绩、 行业概况等进行介绍
互问互答
1、公司近期各项业务的开展情况?
数字窄带市场,公司在全球市场占有率进一步提升。国内来看,公司在公安PDT专网市场占有率近70%,目前国内公安专网建设近半,部分省份实现了基干网络的互联互通,后续将进行广深厚覆盖,各地公安在PDT网络的覆盖率和信号强度方面有了更高的要求,将带来网络扩容的需求;其次一些省份和城市仍使用TETRA,后续也将逐步替换;第三PDT已从行业标准提升为国家标准,近期工信部正在调整800M频率使用规划,明确了800M频段将新增用于PDT技术体制,对组网模式、终端管理方面也明确了要求;第四公司也在积极牵头部分专项行业的标准制定并且积极配合新成立的应急管理部的信息化建设顶层设计,这些部门的应用将带来一定的业务增量;整体来看PDT业务的生命周期还很长。 海外业务,公司在收购赛普乐之后在各方面进行了整合,提升了在全球市场中的综合竞争力。赛普乐是百年老企业,在欧洲的公共安全市场有着较强的客户粘性,以前欧洲和拉美地区是我们业务的短板,在收购赛普乐并顺利整合后,公司近两年陆续拿到了荷兰、英国、德国等国的对讲机终端采购项目,在欧洲新招标项目种份额领先;在拉美区域,公司凭借与赛普乐在市场渠道、产品方案与语言文化的融合优势,打破了拉美市场拓展的困局,拉美市场发展速度更快,除了以前被摩托占领的市场以外,大部分新的业务被我们拿下,今年以来陆续斩获了巴西、墨西哥、秘鲁等地多个大项目,拉美正成为海能达业绩的重要增长点。 在未来的专网世界,单一的语音通信已无法满足用户的应用需求,实时的视频调度、快速的关键数据访问和高效的移动办公等业务应用成为用户的迫切需要,宽带化、智能化成为专网未来发展的必然趋势,市场空间也更为广阔。海能达是全球极少凭借自主研发的方式布局宽窄融合的专网厂商之一。2017年至今陆续推出了宽带集群、多模终端、指挥调度、自组网通信等多类新产品,海能达的智慧融合解决方案能够切实支持并帮助用户实现产品、业务、管理各个层级的深层次融合。由于客户从需求到订单转化需要一定的周期,目前的智慧融合新产品尚未大规模放量,各地陆续开始实验局和小规模建网,2018年公司新业务占比较小,2019年是窄带向宽带演进的过渡期,新产品占比会有一定提升,未来宽带系统和职能终端的需求会逐步爆发,从而带来公司新产品快速增长。
2、公司的主要竞争对手有哪些?
窄带业务领域目前全球竞争格局越来越集中,基本上在海外竞争对手就是摩托罗拉,国内竞争对手有东方通信、万格等从事PDT的厂商。未来进入宽带化以后门槛会进一步提升,竞争格局也会更复杂,但宽带市场空间也将成倍提升,对公司来说机遇远大于挑战。
3、我们看到公司的现金流从去年开始有了一定的改善,请问改善的方法?今年现金流的目标?
公司去年进行了战略转型,从粗放型扩张转为精细化运营,控费增效;2018全年经营性现金流正向9000多万,今年一季度更是上市后首次正向3个多亿。主要是因为我们对项目回款的加强及预收款的严控;第二是对库存的积极盘活;第三是在业务开展时就对账期有更严格的把控,对一些客户资质差、账期长、欠款多的业务我们战略性放弃;第四是随着公司大项目越做越多,项目经验越来越丰富,在应对工程周期长的项目时我们会在基础设施准备好后再开始投入,缩短业务时间,以免占用公司资金。今年我们会延续这一战略,对全年现金流进一步好转会更有信心。
4、公司在专网宽带化过程中具备怎样的优势?
随着技术的演进以及业务边界的延伸,宽窄带融合以及公网与专网的融合是未来发展趋势,公司立足于核心业务,在宽带化上沿着“专网专用”和“公网专用”两个方向发展。近些年来,公司在宽带产品的研发和全球市场的布局方面进行了较大投入,目前已经取得了一定的效果。 专网客户较为分散,产品定制化的需求较高,公司深耕专网市场二十多年,在专网行业内积累了丰富的经验,对市场和客户有着深刻理解,能够较快地响应客户的需求,针对特定工作场景提供完整的解决方案,公司在公共安全、政务应急、轨道交通等领域具备较强的竞争力;在专网技术和产品层面,经过前期的大量研发投入,目前综合指挥调度、宽带智能化等产品已相继面世,并成功推向市场。
5、宽带化以后的市场规模?
整个专网行业目前以窄带数字产品为主。第三方报告显示,2017年专网市场约150多亿美金,2022年超过200亿美金,行业年复合增长6-7%。 未来宽带会是逐步建网过程,不是迈进式的,由应用需求带动各行业的建网。首先就体量来看,宽带建网数量会比窄带明显提升;其二除了基站密度会提升外,宽带终端的价格较窄带产品也会较大的提升;其三随着宽带化、智能化的演进,专网的软件和指调平台的业务占比也会有较大的提升。
6、公司在美国业务有多少?是否受加税影响?
公司在美国业务占比在整体收入3%左右,去年业务同比持平。公司在美国销售的产品以商业终端为主,尚未纳入2500亿美金的征税目录,直接影响较小。
7、公司在“一带一路”国家业务开展如何?
海能达作为中国科技优秀民营企业代表,紧跟国家“一带一路”倡议并在相关市场不断取得突破。今年1月,海能达中标菲律宾国家警察专业无线通信设备采购项目,金额约3959万元。除了菲律宾以外,独联体、南亚、非洲等“一带一路”国家也具有很强的专网建设需求,凭借产品技术融合的优势,海能达在该区域市场持续开拓,2018年营收快速增长,2019年来看“一带一路”国家和新兴市场国家的业务仍有较大的增长空间。
8、公司的应收账款较高,未来是否会好转?
2018年以前公司为了快速抢占全球市场份额,对账期管理较为粗放,去年公司转变经营思路,对应收账款和订单的账期严格管控,全年应收账款占收比是在下降的,现金流也在好转,今年应收账款周转率会进一步改善。
9、请问今年公司营收和利润将达到什么水平?
专网市场的机会在不断增长,公司今年仍将保持精细化运营、增效控费的战略,预计全年收入将保持稳定增长,主营毛利率趋于稳定,同时借助管理效率的提升,以及控费增效的持续开展,目标上希望费用增速整体低于收入增长,从而使净利润的增速高于营收增长。