调研问答全文
中装建设 (002822) 2019-07-05
交流问答环节
1、 公司对自身的定位？
答：高技术、高艺术、高端服务业，增加公司的科技含量。
2、总经理换届后对公司层面的改变？
答：2017年4月董事长长子庄展诺先生接任公司总经理，很关注施工管理效率，之后做了很多有力变革，体现为收入的快速增长。变革主要是三个方面：（1）建立七大区域营销中心，拓展区域布局；（2）完善考核机制，加大奖惩力度；（3）聘请咨询机构进行管理咨询，工程项目管理方面引入3080管理体系。
3、去年公司收入增长31%，但净利润仅增长4%？
答：去年净利润增速低于收入增速，主要是因为国家高新技术企业复审未通过，所得税多缴3000多万。公司一直十分注重研发投入，但在经办人员时间节奏上把握不足，去年复审很严格，公司有2项发明专利正在审批中没有下来，公司计划今年重新申请国高，10-12月会有申请结果。目前按25%税率预缴，年底前拿到国高就可以按15%税率缴税。
4、公司2019年财务预算是否考虑了所得税因素？
答：根据公司披露，2019年计划实现营业收入47.68亿元，同比增长15%；净利润1.91亿元，同比增长15%。该目标是公司内部经营考核指标，未考虑所得税减免，且不作为盈利预测。
5、公司今年上半年的新签订单情况？
答：2017年4季度到2018年2季度，行业有个回暖期，新签订单增速比较快，2018年新签订单58.52亿元，yoy+27.96%，2019年1季度订单正常，但增速有放缓。2018年应该是行业低点，目前订单承接正常，2019年全年预计会有一定增长。截至2019年3月累计已签约未完工订单74.82亿元，已中标未签约7.59亿元。
6、19上半年各个细分行业订单的情况？
答：（1）住宅精装修18年占比25%，今年预计提升几个点，合作较多的有奥园、合景泰富、佳兆业等二线地产商。碧桂园、万科、保利也会做一些，但量不大。地产客户最大的也就8000-10000万元/年；（2）政府市政公用类项目是公司最主要的部分，稳定占比在30%左右，毛利率15%左右稍高些，去年市场不太好，今年地方政府发债融资之后，情况比去年改善；（3）商业类占比在20%左右，其中酒店基本持平，一般性商业谨慎承接。
7、公司新的奖惩机制力度如何？
答：目前主要是业绩激励，奖励和惩罚的力度大，明确了业务收入和成本核算。各个事业部总监，一个季度考核一次，完不成指标会有分流或降级等措施，分管领导是年度考核。此外，考核是下沉到具体的业务单元，部门级/团队级，有助于考核管理。
8、如何看行业集中度提升？
答：装饰行业是属于靠人、靠管理的行业，集中度十分分散。但是从装饰行业衍生出去的，比如全屋定制也可以做的很好，属于半标准化，实质是环节越细分越容易标准化。因此公司也在寻找挖掘能够标准化的环节实现集中度提升。
9、如何看待装饰行业的前景？
答：每次经济环境不好的时候，基础设施建设加大投入、会对冲经济负面影响。装饰的涉及面很广，不仅仅是房地产，越是经济金融危机，旧改等方方面面都会有需求。
10、公司质押比例比较高，主要用途？
答：做了一些专业化投资。今年会努力将质押率降低，降低风险。
11、城市存量建筑物改造对公司来说可能的市场？
答：公司在年报也披露了要加大科技研发投入，打造科技装饰第一股。公司4月26日公告拟成立控股公司泛湾城市微更新公司，利用科技力量在粤港澳大湾区试点推广既有房屋维修保养项目。未来还将计划建立院士工作站，并申请国家技术中心，为建筑装饰业务植入新技术、新材料、新工艺等科技成果。
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