调研问答全文
四通新材 (300428) 2019-07-09
1、公司第一大供应商采购额占比较大，可否介绍一下这方面情况？此外公司是否会有相关措施保障供应链安全？
答：公司的第一大供应商为主要原材料铝锭供应商。铝锭采购采用招标的形式进行，拥有相对稳定供应商群体，在具有成本优势的前提下，能保证供应的安全性。
2、请介绍一下公司研发方面的规划，近期是否会出现可以资本化的研发费用的情况？
答：在功能性中间合金新材料领域，公司将不断努力，通过自主研发、对外合作等方式实现高端晶粒细化剂质量关键技术的突破，引领行业发展。同时，公司已投资完成了国内领先的特种中间合金生产线建设和市场的前期开发，未来将不断提高公司的研发技术能力，打破钛合金和高温合金用中间合金的技术壁垒，使公司的整体技术水平将达到世界先进水平，从而实现替代部分高温、高强的钛合金、镍合金材料进口产品的目标。 在铝合金车轮轻量化领域，公司将通过加大资金和技术研发投入，实现铝轮毂和底盘零部件轻量化的更高要求，同时满足轮毂高端化、大尺寸、高强度等中高端市场需求。车轮资产的注入可以使四通新材与立中股份的技术优势进行互补，进一步提升公司的技术研发水平和能力。 公司目前没有可以资本化的研发费用，未来将根据实际情况考虑研发费用资本化的情况。
3、请介绍一下公司在新材料领域和轮毂轻量化领域的发展战略，未来更多是靠内生还是外延方式进行？
答：本次并购重组使四通新材顺利注入盈利能力较强的优质资产，提高了公司资产质量和持续盈利能力，增强了公司的竞争实力，使得未来业绩得到有效保障。四通新材与立中股份通过良好的协同效应和优势互补，使公司业务规模有较大的提升；同时公司将根据宏观经济环境、市场需求状况、行业发展趋势和交易机会等多方面因素，审慎、合理地调整经营发展方略及资产整合计划，对现有资产业务进行优化，以提高股东回报。 公司仍将坚持原有业务的战略目标，做大做强主业，并进一步深入挖掘汽车行业业务机会，拓展业务模式，最终实现公司业务结构拓展和收入结构转型升级。
1）内生式增长发展战略
（1）功能性中间合金新材料
四通新材通过20年的自身发展和资本助力发展，已经成为行业内产销量最大，产品种类最全，市场客户最多，产品、客户结构合理的领军企业，尤其自上市以来，产品和技术的研发能力有了跨越式发展。 公司的高端晶粒细化剂产品是未来航空航天，高铁和汽车用铝合金材料制造的重要保障。公司目前已经掌握了世界上性能最高的晶粒细化剂产品生产技术，公司正在建设年产25,000吨配套的高端晶粒细化剂生产线，以应对持续增加的国内外市场需求。公司也将通过新技术，新装备的应用，实现细化剂质量关键技术的突破，引领行业发展，并在未来的2-3年内占领全球最高端的市场领域。 此外，公司已投资完成了国内领先的特种中间合金生产线建设和市场的前期开发，公司也将通过不断努力，打破钛合金和高温合金用中间合金的技术壁垒。目前公司装备水平、技术能力和产品质量均位列国内前列，部分客户采用我公司独立研发的多元合金已成功用于制作航空航天发动机排气塞、喷嘴构件以及紧固件等关键部件，使用效果已通过验证。随着下半年航空航天级高纯度中间合金产品项目的实施，与前期已有的高纯度自蔓延法生产方式相结合，公司整体技术水平将达到世界先进水平，从而实现替代部分高温、高强的钛合金、镍合金材料进口产品的目标。
（2）铝合金车轮轻量化
公司将通过加大资金和技术研发投入，对产品结构和市场结构进行调整，实现乘用车轮稳步攀升；商用车轮快速发展；高端和新能源市场，以及大尺寸和锻造轮毂市场比例大幅增加；产销量、销售收入持续增长；产品技术附加值进一步提高的经营目标。具体计划如下： ①清晰的全球化战略布局。 公司自成立以来，逐一稳步推进国内配套业务、海外配套业务的发展，在市场开拓与客户开发方面都呈现出全球化的发展趋势；同时，在全球汽车工业产业链向发展中国家和地区转移的大背景下，能够抓紧机遇，在国内实现了向中高端汽车厂配套的业务市场布局，在海外市场，完成了欧洲、北美、亚太全覆盖的业务市场布局。目前已投资建设的泰国工厂二期，以及未来计划建设的墨西哥工厂将帮助企业更好的规避贸易壁垒，并逐步占领更多国际高端市场。 ②加大高端、大尺寸、轻量化和锻造市场的研发投入和销售力度 目前，铝合金车轮行业需求呈现高端化、大尺寸、轻量化的发展趋势，高附加值铝车轮产品在市场中的消费比例不断提升。公司将进一步针对客户及市场需求加大研发投入和销售力度，同时募集资金项目也将配备先进的生产线，使产品具有高强度、轻量化、附加值高的特点，能更好地满足中高端客户需求，符合未来市场发展方向。 ③增加新能源市场的销售比例 公司2010年获得第一个电动车项目，目前已经量产和开发多款电动车项目。2018年，公司获得宝马IX3电动车独家供货权。同时，公司已经成为蔚来汽车、威马汽车、小鹏汽车等多家新兴造车企业的供应商，并已获得特斯拉的供应商代码。电动汽车由于自身重，对底盘的轻量化要求更高，同时载荷比燃油车重，对底盘的性能要求更高，因此，新能源车的轮毂和底盘零部件附加值较高。 ④高强铝悬挂零部件产能 汽车轻量化作为汽车行业发展趋势一直备受关注，汽车底盘的轻量化不仅有利于降低油耗，对整车舒适性也有很大的提高。 未来汽车悬挂系统、转向节，控制臂，副车架等高强铝悬挂零部件产品市场空间巨大。公司募投项目建设完成后将进一步扩大公司规模，丰富产品类型，增强公司的盈利能力。
2）外延式增长发展战略
（1）深耕产业链上下游，寻找并购机会
（2）全球化并购，不断寻找附加值高端产业并购机会
（3）政府引导产业基金继续寻找优质资产，为上市公司培育优良资产
4、合并立中股份后，母公司未来的主要业务方向会有怎样的改变，传统业务和新业务如何平衡以及有机整合？
答：2018年通过重大重组发行股份购买资产方式将立中股份整体注入上市公司，首先使上市公司借助立中股份迅速切入铝合金车轮制造业，提升上市公司业务规模和盈利能力，增强上市公司抗风险能力。其次，在铝合金车轮加工领域，中间合金可显著提高金属的机械性能，改善表面处理的外观质量，提高材料的使用价值和成品率，减轻铝合金车轮重量，因此上市公司和立中股份的业务可发挥协同效应，进一步促进上市公司快速发展。第三，上市公司具有多年研发经验、较强的新材料研发实力和先进的研发生产设备，能够显著帮助下游汽车工业及其零部件行业提升材料的相关性能，有效降低自重，而立中股份拥有优质的客户资源、领先的生产工艺、较强的设计能力和过硬的质量控制，双方将“新材料研发优势”、“领先的生产工艺”和“优质的客户资源”结合起来，形成集研发、工艺、客户资源为一体的综合竞争优势，做好做大做强铝合金深加工产业链，不断提升上市公司价值。
5、请介绍一下公司中间合金产品主要应用领域，新的募投项目情况？
答：公司的功能性中间合金产品广泛应用于汽车、高铁、航空航天、军工、电力电子、工业和建筑铝型材、食品医药包装等众多领域。 公司的募集配套资金在扣除发行费用后用于建设年产400万只轻量化铸旋铝合金车轮和100万套汽车高强铝悬挂零部件项目、工业4.0智能工厂改造投资项目。 公司的铸旋铝合金车轮产品主要应用于轻量化乘用车和新能源汽车，随着各汽车厂商对汽车特别是高端车型的轻量化和高强度的要求不断提高以及新能源汽车的快速发展，公司的现有产能已不能满足日益增长的订单需求。公司目前暂无高强铝汽车悬挂零部件产能，根据公司未来发展规划和客户需求预测，到2020年铸旋铝合金车轮订单量预计可达600万只，悬挂件订单量可达150万套。本募投项目建设完成后将进一步扩大公司规模，释放更多产能，以应对未来公司增长的订单需求。 工业4.0智能工厂改造投资项目是对现有生产车间内铸造设备和机加工设备进行技术改造，同时新增空压机余热利用系统及生产厂区MES和轮型二维码识别系统，项目建成后，不增加原生产规模，不新增污染物种类及总量。
6、铝合金车轮业务受中美贸易战影响几何？
答： 在铝合金车轮业务中，贸易摩擦使得公司直接承担的关税金额稍有增加，但是人民币汇率贬值已抵消了部分加征关税造成的收入损失，目前对公司的业绩并没有重大影响。尽管如此，公司也在积极与客户沟通，采取主动应对措施，具体措施如下： 1) 与客户共同分担关税：对于加征部分关税，与客户商议共同分担，从而减轻公司的税收负担。 2) 生产和交付地转移：将加征关税涉及到的产品转产到泰国工厂生产和交付。 3) 置换产品项目：同一客户的不同区域项目进行供应商调换。
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