调研问答全文
正业科技 (300410) 2019-07-17
一、参观正业科技智能制造中心
正业科技智能制造中心座落于东莞市松山湖东莞生态园，总建筑面积6.5万平方米，主体建设工程已竣工，将用于公司PCB、锂电、液晶模组等智能检测和自动化设备增量产能的研发、生产，以及智能制造整体解决方案的整合。目前已投入使用，在逐步安装生产设备。 （正业科技智能制造中心航拍照）
二、座谈会
（一）董事会秘书介绍正业科技整体概况
1、正业科技简介
作为智能检测和智能制造整体解决方案提供商，正业科技主要面向PCB、锂电、液晶面板等行业提供智能检测和智能制造整体解决方案等产品和服务，在电子信息产业领域被市场广泛认可，目前已发展成为多个行业细分领域的龙头企业，市场覆盖全球数十个国家和地区。
2、发展路径
通过多年持之以恒的努力，公司走出了单机离线检测--自动化在线检测--局部/模块解决方案--智能制造整体解决方案的技术、产品发展之路。在22年的发展历程中，公司的产品不断实现国产替代进口，是广大高科技民营企业为振兴民族工业艰苦奋斗、自强不息的现实缩影。
3、业务介绍
正业科技主要面向PCB、锂电、液晶面板等行业提供智能检测和智能制造整体解决方案等产品和服务。目前公司市场覆盖整个中国，并远销中国台湾、中国香港、日本、韩国、泰国、越南、新加坡、马来西亚、印度、俄罗斯、巴西、英国等数十个国家和地区。
4、行业发展趋势
（1）5G引领资本市场风潮
2019年6月6日，四大运营商获得工信部颁发的5G商用牌照，5G正式步入商用元年。5G网络的建设也从原来的测试阶段走向商用阶段。5G按照节奏继续推进，上游的基站建设如火如荼，相应材料、设备商也加紧针对5G高性能产品开展紧密的研发工作。主设备占5G总投资近40%，投资总额将达到5000-8000亿元。通信网络设备是移动通信系统的核心环节，主要包括无线、传输、核心网及业务承载支撑等系统设备。依据运营商测算，在4G系统中通信网络设备的投资超过了4000亿元，5G的基站承载业务和支撑的基站数较4G有明显的增加，预计整体投资将增长30%。 根据工信部专家测算5G基站的数量4G的2倍、5G基站的成本也将超过4G的2倍，功耗是4G的3倍，总体5G投资规模将达到1.2万亿元，投资周期在8年左右，未来我国宏基站数量将达到450万个，是全球总数的一半。（资料来源：申万宏源研究所、正业科技整理） 5G时代来临后，相关消费电子、汽车电子设备也会有批量的更新，基于5G通信的新应用。而用于5G通信的FPC主要是用于传输与接收5G高频信号，相比于4G，5G的FPC使用的是挠性覆铜板材料（FCCL），对挠性覆铜板的需求将逐渐加大，同时伴随着2020年5G商用、毫米波、航天军工以及未来 ICT 技术的发展趋势，对高频高速覆铜板的需求将呈现指数级增长。（资料来源：中国产业信息网、正业科技整理）
（2）锂电扩产新周期
在锂电池全球产能扩张的背景下，我国锂电设备行业市场规模将持续扩张。根据信达证券研究所数据显示我国锂电厂商在2022年前完成扩产新增装机总量至少为810GWh，按照2019年1GWh设备投资额2.5-3亿元，2019-2022年我国锂电设备市场空间至少为1600亿元。 公司研制销售的X光检测智能设备原来为单机设备，对锂电池进行抽检，随着前两年某品牌手机爆炸事件、某知名电动汽车电池自燃等事件发生，锂电池厂商开始高度重视锂电池品质管控。锂电检测设备也从抽检逐步走向生产线中与自动化设备结合，对电池电芯进行全检。未来的发展趋势是与MES系统相结合，对锂电池整个生产环节进行实时检测和产品质量追溯，通过算法+机器视觉等多种技术，对生产环节的工艺提出改良意见，提高产品的良品率。
（3）屏下功能推动OLED厂商扩产
根据前瞻产业研究院数据，预计到2020年OLED屏幕市场空间可达873.3亿美元，近五年复合增速73%，主要应用于电视、手机。预计在2019-2020年，电视市场有望超过手机市场成为OLED应用的第一大市场，8K超高清、PC、VR、可穿戴设备、汽车等细分市场也将丰富OLED 应用场景，获得高增长空间。 目前市场上的屏下指纹（FoD）以及屏下摄像头技术收到消费者追捧，未来两项技术的应用，可以使手机做到真正意义上的全面屏。近几年全球面板行业龙头三星因掌握OLED产能占市场大部分份额，而获利丰厚。2019年6月28日JDI获得苹果和嘉实基金增资合计30多亿人民币，大力布局柔性OLED产线。随着OLED整体成本下降，中低端手机屏、、穿戴用屏、车载屏、电视屏等多种应用场景使用OLED屏幕，公司的面板智能产线业务将伴随行业发展迎来机遇。
（4）智能工厂全线爆发
受到宏观经济因素影响，在3C行业、家用电器行业、汽车零部件行业、新能源行业以及其他传统制造业，因人工成本上升、制造转型升级等因素，对产线自动化、智能化需求越来越大。随着制造业智能化的升级改造，我国智能制造装备产业呈现较快的增长，到2023年市场规模将超过28100亿元。公司将在智能制造领域充分发挥自身优势，为行业客户提供优质的智能制造整体解决方案。
5、公司愿景
未来，正业科技将聚焦“智能检测和智能制造整体解决方案”这一战略发展主线，持续深研“智能制造、自动化集成、信息化集成”三大核心技术，深耕“PCB、新能源、液晶面板”三大市场，形成以“智能检测+智能制造”为基础的具有核心竞争力的龙头企业。
（二）董事长/总经理互动交流及访谈扼要
1、中国基金报：请简述公司从单机离线检测到智能制造整体解决方案的技术、产品发展之路的成长路径，在这样的成长历程中公司在哪些领域形成了较为突出的优势？什么因素促进公司在22年的时间里持续快速成长？
1997年，6平方米的1人公司成立。徐地华董事长放弃了国企的稳定职位，选择从销钉等电子材料开始创业，走上“国产替代进口”的发展之路。1998年，亚洲金融危机，公司体量小，影响不大。2004年，通过对印制电路板加工制造技术的持续深入研究，公司决定将业务逐渐拓展至中国PCB产业链上尚处于基本空白阶段的精密检测设备领域。2008年，金融危机，很多企业过不了寒冬，正业科技在资本寒冬中守住了市场，抢占先机，并且在东莞松山湖投资建设正业科技总部大楼，迎难而上。2014年年底，公司在深圳证券交易所创业板上市，为公司日后的发展壮大迈出了至关重要的一步。 上市后，公司围绕“智能检测和智能制造”的战略发展方向，坚持以智能检测设备（点）过度到局部/模块解决方案（线），最终形成智能制造整体解决方案（面）的业务模式，在技术、产品、客户及市场等方面积极布局智能制造整体解决方案，将自动化技术与大数据信息系统结合，把不同的设备通过数据交互连接到一起，让工厂内部，甚至工厂之间都能成为一个整体。 这一路走来，一路不易，每天都是新挑战，但公司及管理层一直审视自身，夯实基础、补短板，始终坚持“科技立企”的发展理念，逆流而上，把握机遇，才有现在的正业科技。
2、中国基金报：请问公司的PCB智能检测、锂电智能检测、液晶模组智能检测及自动化、智能制造整体解决方案、高端新材料等业务单元之间有何协同作用？公司聚焦“智能制造”，以“智能检测和智能制造整体解决方案”为战略依托的主要战略思路逻辑是怎么样的？在这样的战略安排下公司未来期望达成怎样的战略目标？
（1）公司上述业务单元的产品和技术的主要下游应用市场是电子信息产业领域，具有良好的协同效应，具体协同效应如下： ①产业协同：公司的智能检测设备、智能制造整体解决方案、高端新材料主要用于手机、电脑、穿戴、电视等消费电子领域的智能终端电子产品的生产，互补性强，产业协同效果显著； ②技术协同：公司的业务发展规划主要是在核心技术的基础上改进现有技术向其他细分领域渗透，如机器视觉检测技术、激光微细加工技术可应用于PCB智能检测、锂电智能检测、液晶模组智能检测及自动化等业务领域；信息化、自动化、数字化等技术可应用于PCB智能检测、锂电智能检测、液晶模组智能检测及自动化、智能制造整体解决方案、高端新材料等业务领域；并可通过各种技术整合，针对每一个项目从软件到硬件全方位依据客户要求进行定制，软硬兼施提供整体解决方案，从而增强公司的专业服务能力； ③客户资源协同：公司所处的行业领域的下游客户有不同的特点，但都有通过智能检测提高产品质量和良率的要求；都有智能制造需求，提升生产流程的自动化、智能化水平，节约成本，提高效益。公司在不同行业领域拥有的稳定客户群体，有利于公司开展业务、开拓市场时，联动作战共同开发客户或对存量客户业务机会的再开发，节省市场开发成本，扩大市场份额，增强客户粘性。
（2）公司聚焦“智能制造”，以“智能检测和智能制造整体解决方案”为战略依托的主要战略思路逻辑如下： 公司围绕“智能检测和智能制造”的战略发展方向，坚持以智能检测设备（点）过度到局部/模块解决方案（线），最终形成智能制造整体解决方案（面）的业务模式，在技术、产品、客户及市场等方面积极布局智能制造整体解决方案，将自动化技术与大数据信息系统结合，把不同的设备通过数据交互连接到一起，让工厂内部，甚至工厂之间都能成为一个整体。 未来，正业科技将聚焦“智能检测和智能制造整体解决方案”这一战略发展主线，持续深研“智能制造、自动化集成、信息化集成”三大核心技术，深耕“PCB、新能源、液晶面板”三大市场，形成以“智能检测+智能制造”为基础的具有核心竞争力的龙头企业。
3、中国基金报：请问您认为公司未来业绩的增长点主要有哪些？未来5G时代的到来会对公司业绩增长产生怎样的影响及影响程度如何？
公司在PCB、新能源、液晶面板、智能制造等行业领域布局的PCB智能检测设备、5G用FCLL材料、锂电数码电芯配组线、OLED后端生产线、智能制造整体解决方案等产品和服务都是公司未来的主要业绩增长点。 结合5G行业发展趋势，公司不断与深南电路、胜宏科技、景旺电子、沪电股份等行业头部企业加强趋势研究和技术探讨，对技术人才队伍进行结构优化和有效补充，特别是加强从海外引进高端技术人才，持续深研机器视觉检测、激光微细加工、字符喷印等核心技术，向PCB客户提供满足高频高速线路板检测加工要求的智能检测和加工设备。5G材料研发技术人员，公司方面已在陆续延揽全球5G FPC材料专家加入，从覆盖膜、覆铜膜、纯胶材和TPI无胶材料等高频FCCL材料切入，随着5G步入快速发展轨道，公司将随着PCB行业的发展受益。
4、证券日报：2018年，公司研发投入11778.36万元，占营业收入的8.24%，较上年同期增长80.31%。研发费用占营业收入的比重较2016年的6.12%有一定的提升。请问公司在科研开发方面做了哪些工作，有哪些新产品获得了市场的认可？
公司坚持“技术立企”的发展理念，致力于检测技术和智能技术的持续创新，建立了博士后工作站，拥有技术研发人员700余人，占公司总人数的35%，其中硕士研究生以上技术人员73人。公司年均研发投入占公司营业收入的5%以上，2018年研发投入近1.2亿元，占公司营业收入比重达8.24%，同比增长80.31%。近年来，公司重点在液晶模组自动化、PCB检测自动化、锂电检测自动化、智能制造集成等重点业务领域加大软件、算法等技术人员力量建设，为后续业务发展夯实基础。
2019年，公司继续聚焦“智能检测和智能制造整体解决方案”这一战略发展主线，坚持以智能检测设备（点）过度到局部/模块解决方案（线），最终形成智能制造整体解决方案（面）的业务模式，深度布局行业客户的智能检测和智能制造需求，加大研发投入，加快PCB智能检测设备、5G用FCCL材料、OLED后端生产线、锂电数码电芯配组线、智能制造解决方案等项目的技术升级及产业化步伐，增强公司在主营业务行业的话语权和综合竞争力。
5、证券日报：近年来，公司产品的销售毛利率在稳定的基础上还有一定的提升，请问公司有哪些举措提升毛利率？
公司始终坚持以自主创新为主导，以自主可控为核心，不断加大新技术、新工艺的应用，致力于检测技术和智能技术的持续创新，提高产品的核心价值，牢牢把握定价话语权；同时，公司通过优化产品和客户结构，淘汰毛利率低、消耗大的产品和客户，为进一步提高毛利率创造了空间。
6、证券日报：上市以后，公司通过不断收购，形成了智能制造产业链的布局，未来公司还将在哪些领域实施并购？
上市后，公司围绕电子信息、汽车电子、纺织等领域，通过内生增长及外延发展形成了智能制造产业链的布局，走出了以智能检测设备（点）过度到局部/模块解决方案（线），最终形成智能制造整体解决方案（面）的业务模式。目前公司暂无外延发展计划，要由外转内，通过集团化管理，整合资源继续聚焦“智能检测和智能制造整体解决方案”这一战略发展主线，持续深研“智能制造、自动化集成、信息化集成”等核心技术，深耕“PCB、新能源、液晶面板”三大市场，再根据战略发展目标适时调整发展规划。
7、全景网：在国家推进中国制造2025计划的大背景下，这几年正业科技也在一直探索智能制造领域，有成功的经验，恐怕也有些教训，请问徐董事长在这方面有什么感受？到2025年，正业科技的智能制造将是怎样的情形？
在实践的过程中，公司坚持“三步走战略”，第一阶段实现生产及仓储信息化管理、产品追溯管理；第二阶段实现智能立库、智能配送、自动化产线；第三阶段实现智慧工厂，打通企业内部各个系统及设备之间的信息孤岛。
根据行业的实现难度和客户的要求分阶段实现。 目前，公司已经具备为客户打造智能制造局部解决方案的能力，并成功完成了瑞明和瑞立等国家级智能制造新模式示范项目。近期，公司与被誉为世界毯王的真爱集团签署了战略合作协议，将由正业科技作为项目集成商，为真爱集团打造智能仓储与智能工厂相结合的整体解决方案。 智能制造的发展空间是不可限量的，万物互联，没有天花板，但正业科技不是所有智能制造都做，也不具备能力提高所有行业的智能制造水平。未来，正业科技将重点聚焦PCB、新能源、液晶面板、汽车电子、纺织等行业领域，提高上述行业的智能制造水平。
8、全景网：一个优秀的企业，不仅要做好价值判断、价值创造，还要做好价值分享，在内部激励方面，正业科技是怎样做的？未来这方面有什么计划？
公司倡导“自强、厚德、创新、共担、共享”的核心价值观，共担，即是责任在肩，你我共担，人企深度融合，共担发展重任，以主人翁心态站在公司立场考虑问题、解决问题，共同成就卓越企业；共享：开发分享，共创共赢，让有价值的人共同分享丰盛成果，并以此为激励，继续勇往直前，创造美好生活，实现宏伟蓝图，不断满足客户、成就员工、回报股东、造福社会。 在公司上市前，公司成立了员工持股平台，让核心员工一起享受公司的上市红利。公司上市后，在2015年实施了第一期股权激励限制性股票，2019年，公司实施了第二期股权激励限制性股票。此外，公司还设置了递进式现金激励制度，根据经营单位年度业绩完成情况，超过年度业绩考核基数部分予以现金激励，超额部分越高，现金激励金额越高，大幅提升了各经营单位的积极主动性。更重要的是，公司内部建立了通畅的职务晋升制度，有能力有干劲的人才一定会被发现，并给其平台让其充分实现自我价值和抱负。
9、投资有道：以19年财年和未来三年为时间段，董事长您有什么样的小目标。
2019年是正业科技的拐点，我相信通过我们的努力，正业科技将从业绩底部走出来，再次步入稳健发展轨道。2019年下半年，正业科技全体同仁会上下同心努力完成2019年的既定目标。2019年，正业科技明确了“智能检测和智能制造整体解决方案提供商”的战略定位，正业科技将以2019年作为“二次创业”的起点，在 “智能检测+智能制造”领域，打造出属于自己的行业地位。
10、投资有道：公司目前最大的一块短板在那里，如何应对。
公司自创立以来，经历了成立之初的资金紧缺、人才匮乏、开拓市场、维护客户等困难；艰难度过了2008年的经济危机； 2014年年底，在深圳创业板上市，为公司日后的发展壮大夯实了根基；上市后，公司围绕“智能检测和智能制造”的战略发展方向，在技术、产品、客户及市场等方面积极布局智能制造整体解决方案。这一路走来，一路不易，每天都是新挑战，但公司及管理层一直审视自身，夯实基础、补短板，始终坚持“科技立企”的发展理念，逆流而上，把握机遇，才有现在的正业科技。 正业科技还处于快速成长阶段，现阶段的主要任务就是做好核心技术储备，做好前瞻性布局，同时强化集团管理，整合资源，特别是将并购标的整合好，捏成一个拳头，共同面对市场的挑战和机遇。
11、投资有道：中美贸易摩擦万一持续下去，公司有多大的影响，以及做好什么样的应对。
公司海外业务主要分布在日本、印度、俄罗斯、东南亚等国家和地区，2018年主要为销往日本JDI的液晶模组自动化产线，直接出口美国金额仅10万元左右。中美贸易摩擦是挑战也是机遇，这为国产设备打开了更大的市场空间。公司将专注于突破技术“卡脖子”瓶颈，以自主创新为主导，以自主可控为核心，不断加大新技术、新工艺的研发应用，致力于检测技术和智能技术的持续创新，让产品更智能、客户更卓越、生活更美好。
12、第一财经：目前公司在5G方面的研发、技术、产品投入及储备是怎样的？主要有哪些重要客户？
结合5G行业发展趋势，公司不断与深南电路、胜宏科技、景旺电子、沪电股份等行业头部企业加强趋势研究和技术探讨，对技术人才队伍进行结构优化和有效补充，特别是加强从海外引进高端技术人才，持续深研机器视觉检测、激光微细加工、字符喷印等核心技术，向PCB客户提供满足高频高速线路板检测加工要求的智能检测和加工设备。5G材料研发技术人员，公司方面已在陆续延揽全球5G FPC材料专家加入，从覆盖膜、覆铜膜、纯胶材和TPI无胶材料等高频FCCL材料切入，随着5G步入快速发展轨道，公司将随着PCB行业的发展受益。当前，国内PCB行业前100大客户，92家是正业科技的客户，其中主要客户是鹏鼎、健鼎、美维、深南、景旺、崇达、胜宏、奥士康等。
13、第一财经：公司在5G方面下一步的投入、业务计划是怎样的？
公司将结合5G行业的发展趋势，将进一步加大研发投入，加强产品的研发管理，确保技术的前沿性、可靠性和稳定性；加快在研项目的产业化步伐，推出能满足高频高速线路板检测要求的智能在线检测设备，例如铜厚检测、线宽检测、孔径孔数检测、外观检测等智能设备。例如铜厚在线智能检测设备已在鹏鼎测试中。
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