调研问答全文
利民股份 (002734) 2019-07-18
孙敬权先生首先对利民并购威远资产组的意义和公司未来发展规划做了介绍；然后张庆先生对威远三家公司的基本情况做了介绍。
参会人员主要有如下提问：
1，相较竞争对手，公司草铵膦成本优势有哪些，草铵膦近两年开工情况以及未来扩产进度
答：威远是中国最早研究草铵膦的企业之一，2005年启动了对草铵膦工艺技术的研究，2008年公司考虑上马草铵膦的时候面临两条先进工艺路线，分别是铝法生产工艺和拜耳的气相连续法，目前公司1,500吨草铵膦产能中，500吨采用铝法生产工艺，1,000吨采用拜耳的气相连续法，目的是综合比较这两套工艺的优劣势，铝法工艺废物产量高，但成本相对低些，气相连续法工艺废物产量小，但一次性投入大，从以上两套工艺，确定上马草铵膦的最终工艺路线。 另外，随着草铵膦成本大幅降低，L草铵膦研发和装备建设比较热门，这需要考虑草铵膦的工艺路线时，也要综合考虑L草铵膦今后的工艺路线，目前厂区规划1,000吨草铵膦时，预留了3,000吨草铵膦的位置，基础工程已建设完毕，只需要确定工艺路线的选择。目前威远具备了这两条最先进的工艺技术条件，主要从消耗和危废的处置成本角度考虑选择。
2，草铵膦的两种生产工艺哪种更有优势些以及具备优势的大小
答：草铵膦的两种生产工艺消耗差不多，气相连续法废物产生量少，但装备投资会大，根据目前河北的废物处置成本，会综合衡算选择。
3，今年草铵膦价格超过大家预期的主要因素有哪些，怎样判断后续价格走势
答：灭生性的除草剂百草枯被禁用，草甘膦的抗性不断上升（全世界使用量几十万吨），全世界范围内百草枯的禁用和草甘膦的替代将会为草铵膦带来巨大的市场空间。由于我国今年上半年草铵膦以及其它除草剂的出口情况不好，对草铵膦形成了短期的销售压力，一些企业为了减少库存而进行降价，但长期来看，草铵膦的价格相信会反弹。
4，今年1,500吨草铵膦产能是否会开满
答：会开满，很多生产企业都看好我国的草铵膦市场。
5，请对公司二季度业绩做个详细解读
答：2019年7月1日，我们公告了上半年业绩预告，增长90%-100%主要来源于三块：（1）本部这边代森锰锌以及硝磺草酮、乙磷铝等其它品种，与去年同期相比都有业绩增长，尤其双吉的代森锰锌这块，由于去年受到一些因素影响，导致双吉去年业绩异常下滑，去年上半年较17年同期下降较多，从去年下半年开始，公司将利民与双吉的市场销售进行了整合，调整了一些销售策略，使得双吉下半年业绩明显好于上半年，到今年双吉业绩仍然延续反弹趋势，双吉今年上半年业绩相比去年同期有一个很好的反弹；（2）我们持有新河公司1/3的股权，该公司主要产品百菌清近几年量价齐升，去年10月底新建成的生产线使得今年百菌清达产产能是3万吨，此外，今年上半年百菌清的价格是5.5-6万之间，相较去年同期大幅增长，因此使得我们从新河确认的投资收益有大幅度增长；（3）威远并表的因素。
6，请介绍下今年下半年到明年，利民股份和威远公司比较确定的资本开支情况，明年投资者关系活动 主要内容介绍 新项目的投产情况
答：下半年利民本部这边有500吨苯醚甲环唑项目，今年启动预计年底建成，另外还有1万吨水基化制剂处于设计阶段；双吉这边有1万吨代森类产品项目上半年已完成，下半年进行调试；威远这边下半年会有甲维盐的扩产。明年利民本部的项目看环评进展情况逐步推进；双吉这边有2万吨石硫合剂项目明年开始建设。关于具体开支在后续公告会逐步披露。
7，请对威远去年业绩按主要产品品种做个具体拆分
答：去年利润70%-80%由阿维菌素系列产品贡献，剩余为草铵膦贡献及其他品种。
8，新河公司新增1万吨产能对百菌清价格有何影响
答：目前新河百菌清的优势在于技术，一体化生产，产生废物非常小，另一优势就是一次原药的合格率达到98%以上，精制量少成本优势明显。因为百菌清市场需求旺盛，加上先正达产能退出，新河公司新增产能不会对价格造成冲击。
9，请介绍下国内外生产阿维菌素系列产品的企业情况以及阿维菌素系列产品的需求来源
答：阿维菌素是中国制造，在国外没有竞争对手，最早由默克公司生产，由于成本因素停产，中国成为阿维菌素第一生产大国。随着阿维菌素及其系列产品成本、技术不断优化，需求端市场应用不断增加，生产端随着安全、环保趋紧，有效供给减少，也支撑了阿维菌素及其系列产品的价格；南美巴西等地方开始在大豆等作物上使用阿维菌素及其系列产品，跨国公司纷纷来中国采购。
10，阿维菌素系列产品进入门槛，威远的竞争优势主要在哪里
答：首先说阿维菌素，阿维菌素是限制类产品，国家不再新批，另外，经过十几年的发展，外行很难进入，因为投资大，要有配套的能源工程，要有地域的优势，发酵类产品能源占成本的20%-30%；另外，阿维菌素系列产品登记成本在提高，国际登记市场布局已经完成，前几位供应商格局已基本稳定。
11，吡唑醚菌酯价格为何下跌，我们1,000吨项目的规划
答：吡唑醚菌酯近几年国内产能在增加，但并非由于全球产能过剩导致价格下跌，主要问题在于巴斯夫晶型的专利保护，导致出口市场走不出去，只能靠国内市场消化，导致国内产能过剩，等到晶型保护得到突破，进入国际市场之后，市场需求量就会增加。我们是从中长期的眼光考虑布局吡唑醚菌酯，有一个团队不断在做和优化；另外我们布局吡唑醚菌酯也是基于循环经济的考虑。
12，请介绍下阿维菌素的终端市场分布
答：阿维菌素在中国有1,800余个登记，虽然在我国存在了25年，仍然广泛使用。甲维盐在世界很多国家专利刚刚到期，属于比较新的品种。威远最早做阿维菌素系列产品，阿维菌素在世界65个国家取得285个登记，在此基础上，甲维盐原药以及制剂在世界59个国家取得232个登记，成为棉花、大豆的特效药，比如3年前以紧急用药的方式进入巴西，这两种产品在世界范围内都是广谱的。全世界最主要的市场在巴西、美国、中国以及印度。
13，草铵膦两种工艺对产品质量的差异，如果有差异，会不会限制其在某些方面的应用
答：草铵膦两种工艺主要是前两步中间体工艺不同，后面还有4步反应，前两种工艺对后面没影响。后续4步威远掌握了先进工艺，提出了不含氯更安全的口号，有自己的优势。
14，请介绍目前公司所在工业园区的级别
答：目前我们所在位置是威远生化循环化工园区，是省级园区，内蒙新威远是自治区省级，动物药业公司位于国家级园区。
15，请教下公司未来发展战略
答：2015年上市之后，利民股份发展战略开始有所调整，基于利民的发展历史，很长一段时期原有传统业务仍然会占很大比重，但逐渐突出自主品牌，比如海外子公司，原来只有坦桑尼亚，这几年增加了缅甸子公司、柬埔寨子公司等，以及后续还有其它国家布局，自主登记这块每个子公司10个以上品种，总体战略就是逐步增加自主品牌的力度，战略进展的快与慢主要取决于国际化人才支撑，这几年我们积极引进人才，特别威远并入之后，能够强化我们的自主品牌建设，威远在国内自主品牌是非常优秀的，加强双方的整合尤其人才资源整合，以及海外登记这块，逐步推进，对于下一步自主品牌是非常重要的。另外，为了支撑该战略，公司几年前在南京建立了GLP实验室，农业部的GLP资质已经拿到，OECD认证在进行当中，通过之后能够极大支撑以后的产品登记速度。总体来讲，从2015年以来通过有计划的对自主品牌进行规划，逐步往前推进，相信今后几年我们的自主品牌比重会逐步加大，逐步显现出成效。 交流环节结束后，参会人员参观了威远生化厂区和威远动物药业厂区。
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