调研问答全文
超华科技 (002288) 2019-08-01
首先，张士宝先生介绍了公司的发展历史和基本情况，然后开始交流环节：
Q：公司目前各产品的产能和未来产能规划情况如何？
A：公司目前铜箔的产能为1.2万吨/年，以电子电路铜箔为主，高精度电子铜箔工程二期项目预计今年投产后，将增加约8,000吨高精度电子铜箔的产能，届时产能合计将超2万吨。覆铜板产能为2,000万张/年；PCB产能为740万平方米/年。 同时，公司2019年启动非公开发行预案，募投项目为年产120万平方米印刷电路板（含FPC）建设项目、年产600万张高端芯板项目和补充流动资金。此外，公司规划在梅州市梅县区白渡镇梅州坑规划建设电子信息产业基地，该项目首期规划建设年产20,000 吨高精度电子铜箔项目。二期规划建设年产2,000 万张高频高速覆铜板项目，上述项目正在积极推进中。
Q：5G对于上游铜箔、覆铜板的需求情况如何？
A：2019年是5G商用元年，国内也开启了5G建设大潮，带动了整个行业需求增长。2018年，高频高速PCB用铜箔市场需求，对于国内、全球，都呈现了迅速增加的趋势。同时，根据东方财富研究所预测，我国5G基站覆铜板市场空间有望突破180亿元；安信证券研报预估，仅是用于5G基站天线的高频PCB/覆铜板价值量将是4G的10倍以上。5G时代的来临，对上游需求拉动显著。 公司于2019年6月与上海交大合作共建电子材料联合研究中心，主要研究内容为：（1）高频高速（5-10G）铜箔及基板材料关键工艺技术研究；（2）锂电铜箔关键工艺技术研究；（3）大功率电子铜箔工艺技术及应用研究；（4）先进电子产品可靠性研究。通过与各大科研院校的产学研合作将不断优化公司产品性能，提升产品竞争力，有利于公司抓住5G时代良好的发展机遇，夯实行业地位。
Q：公司目前的下游客户主要是哪些？是否已开拓华为成为公司客户？
A：公司目前的客户群已覆盖国内大部分PCB、CCL上市公司和行业百强企业，并成为其稳定供应商。与骨干客户飞利浦、美的、健鼎科技、台光电子、景旺电子、生益科技、崇达技术、依顿电子、胜宏科技、奥士康、兴森科技、博敏电子、中京电子、金安国纪、华正新材、广东骏亚等众多国内外知名企业展开了深度的战略合作。目前，公司暂未直接向华为供货，为抓住5G、新能源汽车等下游行业的快速发展机遇，公司将积极开拓国内、国际市场，储备优质客户资源，持续提升盈利能力。
Q：公司未来的发展战略是什么？为何聚焦于上游的铜箔、覆铜板等电子基材产品？
A：公司将坚持“纵向一体化”产业链发展战略，并持续向上游原材料产业拓展，聚焦新能源材料、纳米材料、信息功能材料和前沿新材料等战略新兴产业，以覆盖印制电路完整产业链条的资源配置能力，致力成为中国最具规模的电子基材新材料提供商，并打造面向全球的印制电路解决方案服务平台，汇“平台”资源，创“智造”生态。同时通过铜箔、覆铜板领域的产能规划及技术提升，努力成为全球铜箔行业领军企业，覆铜板行业名列前茅。 公司持续向上游电子基材积极拓展一方面是因为铜箔、覆铜板、PCB行业集中度不断提升，且呈现向行业龙头集聚趋势。公司作为铜箔、覆铜板行业领先企业之一，将充分受益下游5G、新能源汽车、汽车电子的快速发展对上游电子基材的需求拉动。另一方面，由于公司拥有着优质的客户结构，下游PCB、CCL行业保持了良好的发展势头，公司也将受益下游客户的快速发展所带来的红利，从而推动公司进一步发展壮大。
Q：目前公司所处行业是怎样的竞争格局？
A：中电材协电子铜箔材料分会统计数据显示，2018年全球电子铜箔市场需求量为68.3万吨，国内电子铜箔市场需求量达到47.43万吨，国内铜箔需求占全球铜箔市场需求约70%。我国电解铜箔销售收入达到291.48亿元，同比2017年增长9.9%；2017年，铜箔的行业集中度（CR10）为73%，且行业集中度不断提升，呈现向龙头集中的趋势，但在高端铜箔领域，仍是日本、欧洲占主导。 中电材协覆铜板分会统计数据显示，2018年，我国覆铜板总产能为8.85亿平方米，同比增长5%，总体产能利用率为73.97%，我国常规类的覆铜板产能过剩问题依然存在，但高端、高性能覆铜板领域仍需大量进口。 中国电子电路行业协会统计数据显示，2018年全球PCB产值624亿美元，比2017年增长6.12%，其中中国PCB产值达到327亿美元，同比2017年增长10.10%，中国占全球PCB产值比重提升至52.40%，中国已成为全球PCB产业最重要的生产地区。同时，近年受“环保限产”、“供给侧改革”等因素影响，淘汰了一大批落后产能，但行业整体呈现“小周期波动，大周期增长”特点，总体保持了良好的增长势头。 公司所处行业竞争较为充分，但行业集中度不断提升，龙头集聚效应显著。但在高端领域，国内厂商占比较低，仍被国外企业垄断，国内企业需不断加强高端领域研发，实现进口替代。 公司经过经三十年的技术积累，并保持与科研院校的产学研合作，保证了各项产品技术的领先性，同时依托良好的品牌优势、高端客户优势、管理优势和完善的产业链布局将不断夯实行业的领先地位，把握行业快速发展机遇，实现企业跨越式发展。
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