调研问答全文
克明面业 (002661) 2019-08-06
现场沟通与交流的主要情况和观点:
Q1：上半年公司各细分产品的增长情况？
A1：上半年公司主营挂面销量同比增长20%，收入同比增长16%；湿面销量同比增长27%，收入同比增长23%；方便面销量同比增长7%，收入同比增长7%。
Q2:二季度毛利率比一季度环比提升2个多点，主要贡献是来自于促销的减少还是中高端毛利产品的推广？下半年费用及毛利率的展望如何？
A2: 高性价比产品正式投放市场的时间是二月底三月初，主要的形式是“折价出厂”，即搭赠，推广力度比较大，大概是10%的折扣力，对公司一季度毛利率影响非常大，二季度已经过了第一波的经销商导入和铺市阶段，促销力度已经放缓，也注重了中高毛利的推广，公司二季度毛利率得以回升。中高端产品从2018年12月开始上市，在一二季度已经发生了原费用预算的80%左右，三四季度只会有一些收尾的费用发生。但是三季度的7、8月份是属于行业中的相对销售淡季，为了保持产能利用率，公司会延续一些促销政策，但力度不会比一季度大。
Q3: 遂平新工厂产能投放及对公司毛利率的影响情况？
A3: 遂平新厂上半年处于试生产阶段，下半年预计投产3.6万吨，产能会根据销售趋势逐步投放，占公司产能不到10%，到公司毛利率的影响不会特别大。
Q4: 二季度销售费用增加的原因是什么？
A4: 销售费用中，市场服务类费用是没有增加的，只是运输费增加了1000万，运输费增加是由于将新疆工厂的产品调拨到延津工厂发生的调拨运费增加了，需要说明一点的是，虽然新疆工厂的产品需要先调拨运输到延津工厂后再发运到客户，但是，含运输和关税后，新疆工厂的产品成本比遂平工厂、延津工厂还是要低400-500元/吨。
Q5: 遂平面粉的投产时间？明年的面粉自供比例将会达到100%吗？
A5: 遂平面粉预计2019年12月份投产，明年的面粉自供比例有可能达到100%。
Q6: 今年所得税费用波动是比较大的，公司在所得税筹划方面做了哪些工作？
A6: 由于不同所得税率的各纳税主体利润总额变动差异和个别子公司一季度对前期亏损弥补的影响，导致在合并收入二季度减少的情况下，所得税费用增加。所得税筹划主要从弥补以前年度的亏损及面粉企业不需要缴纳所得税，这两个方面去考虑。
Q7: 9月份可转债到期后，大股东股票质押率将有哪些变化？
A7: 大股东因可转债质押给华创证券合计2,387.24万股，9月份可转债到期后，如大股东偿还或者债券持有人换股，此部分股票将会被解除质押，目前公司没有收到大股东将对此部分股票再次质押的通知。
Q8: 湿面业务B端客户的拓展情况及未来的规划？
A8:湿面业务经过两年多的发展，公司产品占据了部分B端市场份额，如南方区7-11、全家便利店 未来，湿面业务会从渠道和产品两个方向发力。公司可以凭借在面制品行业三十几年的积累及引进日本先进湿面生产线的设备优势，从全国重点核心城市开始推广公司品牌的湿面产品。从产品结构而言，带酱包是现在的一个主流搭配，后续将发挥与五谷道场的协同效应，推出更多的组合产品满足不同消费者的需求。另外，还有一些网红产品，如在日式产品基础上改良的中式产品，也需要搭配熟面，公司也会在这方面做一些配套来满足消费者的需求。
Q9: 预估全年高性价比产品在挂面总量占比大概能达到多少？
A9: 从公司设定的年度目标来看，应该不会超过50%，从往年销售情况来看，下半年的销售占比会比上半年大，但是，没有什么特别意外状况的话，高性价比产品占比也不会超过50%。
Q10: 今年上半年的财务费用已经比同期增加2000万了，下半年还会再继续增加吗？
A10: 整体来说，公司财务费用在下半年不会有太多的增加，因为公司在六月底已经将募投资金3个多亿转到了遂平面粉项目，在下半年会持续使用。上半年增加财务费用2000多万主要是债券利息和银行利息增加，公司在去年十月份发行了公司债，同比的话，债券利息不会有太多的增加，公司在二季度增加了小麦的收储量，导致银行借款利息增加了600多万，这些因素在下半年不会有，不会进一步增加借款，而且，公司会逐步去归还这些贷款。
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