调研问答全文
中科创达 (300496) 2019-08-09
一、2019年半年报情况介绍
报告期内公司实现营业收入73,508.14万元，较上年同期增长27.15%，实现归属于上市公司股东的净利润8,820.93万元，较上年同期增长44.46%。（1）传统软件业务方面，营业收入45,526.03万元，同比增长17.57%；（2）智能汽车持续快速增长，营业收入17,571.75万元，同比增长74.47%。（3）物联网业务实现营业收入10,304.43万元，较上年同期增长22.48%。 上半年对于经营性净现金流的影响主要是来自于（1）2018年计提的奖金在2019年5月发放；（2）为员工垫付的股权激励个税（3）IOT业务的物料备货。 2019年上半年毛利率较2018年全年持平。由于未签回的合同等原因，季度毛利率会有上下波动。作为平台型公司，毛利率在持续改善中。 三块业务盈利及毛利率对比：物联网业务线毛利率相对偏低，上半年物联网业务的出货量较少，出货预计在2019年第四季度或2020年一季度。虽然上半年物联网业务毛利率较低，但随着物联网出货数量的增加，毛利额会有显著提升。汽车业务和传统业务毛利率水平差不多，因为汽车业务有Royalty的收入，汽车业务毛利率比传统业务略高一些。
二、问答环节
Q：在汽车的哪些环节产品比较成功
A：公司的新一代网联车平台在不断落地的过程中。公司2013年进入智能汽车领域，从2018年开始平台化产品逐渐出货。目前客户覆盖数量在持续增加，并且都是全球范围内的优质客户。公司目前在继续推广下一代智能驾驶舱产品。
Q：国内汽车业务客户情况？
A：国内客户及海外客户各占约50%。中国市场上Kanzi的市场占有率达90%以上。Kanzi是能够帮助车厂实现差异化的产品，这一优势帮助公司向车厂推进公司的新一代网联汽车平台产品。
Q：公司传统业务方面增长17%是比较优秀的，驱动性是来自哪个方面？
A：5G的落地使参考设计在韩国、日本、台湾市场的需求都在增加，因此公司与这些地区的芯片厂商及终端厂商的合作机会持续增加。另一方面，5G使物联网的一些应用场景也在落地的过程中。公司作为操作系统平台厂商，软件业务通用性很强，在数字化产业升级的时代背景下，公司业务的持续增长得到了保障。
Q：汽车业务的软件许可收入还没有到非常高的比例原因
A：汽车业务的开发周期比较长，收费模式包括软件开发收入和软件许可收入。在开发期内，公司收取软件开发费，出货后按照汽车的出货量收取软件许可费。所以，软件开发费代表了未来可以取得的软件许可收入，软件许可收入代表了过去已经积累了的项目，代表“未来的收入”的开发收入越多才是更健康的。
Q：汽车业务海外增速较快的原因
A：（1）公司自成立至今一直服务于海外优质客户，公司无论从技术能力还是管理能力，都一直是国际化的标准。而软件企业能服务海外客户的中国同类型公司很少：（2）汽车业务中，公司从日本、德国客户的收入占比40%，公司挑选汽车客户非常严苛，优先服务优质客户，出货量前25的汽车企业中，已有18家落实订单。公司跟随汽车企业战略引领产业发展。
Q：研发投入方面的策略
A：（1）与公司业务高度契合 （2）增厚产品价值量 （3）形成产品差异化。比如汽车智能驾驶舱中的ADAS、DMS技术，集中在车内平台，能够增厚汽车智能驾驶舱价值量，并且具有差异化、领先市场的科技。研发总量管理不是最重要的，研发投入关注能够在一定时间内产生商业价值的策略方向。
Q：公司的视觉业务
A：公司视觉能力集中在芯片这一层，深度绑定芯片厂商和终端厂商。跟其他聚焦在应用层的厂商有本质差别。公司的智能视觉相关算法层，精确度也可以达到业界领先公司的水平。在IoT业务中，应用场景落地的能力是很重要的，算法90%的精度和95%的精度，在一些场景下差异并不大。公司作为全球领先的智能操作系统产品和技术提供商，以智能操作系统技术为核心，人工智能关键技术作为赋能技术，实现差异化。
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