调研问答全文
塔牌集团 (002233) 2019-08-09
本次投资者关系活动以座谈和现场参观方式进行了交流。
主要内容如下：
一、公司2019年半年度经营情况？
2019年上半年，公司实现水泥产量849.43万吨、销量825.16万吨，较上年同期分别上升了2.43%、4.38%；实现营业收入285,939.51万元，较上年同期下降了5.68%；实现利润总额、归属于上市公司股东的净利润分别为93,253.03万元、70,060.34万元，较上年同期分别下降了18.84%、18.68%。 今年上半年，广东尤其是粤东地区受持续降雨的影响，工程施工进度缓慢，影响了水泥需求，水泥价格下降较多，珠三角区域市场水泥价格基本平稳，但公司粤东区域市场水泥销量占比较高，致使公司上半年水泥价格出现了下降，效益未能与水泥行业一样实现正增长。今年上半年，公司水泥销售价格较上年同期下降了7.25%；受运输车辆标准载重和环保整治等因素影响，生产水泥所需辅助材料采购价格同比上升较快，致使水泥销售成本较上年同期上升了9.53%，叠加影响下使得公司综合毛利率由上年同期42.48%下降到34.08%，下降了8.4个百分点；虽然销量小幅增长，但无法以量补价，从而导致报告期公司营业利润、利润总额和归属于上市公司股东的净利润同比出现下降。同时，公司自2019年1月1日起执行新金融工具准则，将原通过“可供出售金融资产”核算的基金等金融资产按准则调整到“以公允价值计量且其变动计入当期损益的金融资产”进行核算，以及受股指回升的影响，公司所持证券、基金类金融资产公允价值变动增加，增厚了业绩，减缓了公司业绩下降幅度。
二、今年下半年广东水泥市场形势如何判断？
随着今年初《粤港澳大湾区发展规划纲要》出台，7月广东省推进粤港澳大湾区建设领导小组印发《广东省推进粤港澳大湾区建设三年行动计划（2018-2020年）》（简称《三年行动计划》），形成广东省推进大湾区建设的“施工图”和“任务书”。预计未来几年大湾区基础设施建设将进一步加大力度，对广东水泥市场形成需求的持续拉动。同时，广东省将对粤东西北地区加大补短板的力度，公司覆盖的粤东市场，基建投资和新农村建设投资将保持较高增速，广东水泥需求有望进一步增加。但是，房地产市场需求有放缓的趋势，近年来政府加强对房地产的调控，去年下半年开始粤东地区土地拍卖同比减少，新开工的房地产项目减少，因此预计今年房地产市场需求将有所放缓。基建和农村市场的增量能够填补房地产的缺口，预计今年广东水泥需求将略有增长。从供给端来看，广东水泥供给尚不能满足市场需求，未来没有其他新增水泥产能，错峰生产政策和环保政策将有望继续严格实施，2019年广东省供给端变化不大。今年上半年，受雨水天气影响，广东区域市场需求受到一定压制，水泥价格呈现逐步小幅回落趋势。根据区域内基建、房地产、农村市场投资情况来看，新开工项目较多，待雨水天气转好，水泥需求有望实现反弹。下半年水泥市场旺季有望实现量价齐升的局面。基于以上，公司对今年水泥市场形势保持较乐观的态度。
三、公司万吨线二期工程建设情况？
公司万吨线二期工程于2018年6月启动，目前正处于紧张的建设当中，预计今年12月份全系统能够建成投产，其中粉磨系统基本建成，正在调试设备。由于今年上半年雨水天气影响项目施工，目前项目建设工期进展较慢，有可能影响项目原定投产计划，目前项目建设方将根据天气情况加快建设进度，力争按照原定计划实现项目建成投产。
四、未来几年广东区域新增产能情况？
根据广东省水泥行业政策，广东省熟料产能目标为1.1亿吨。塔牌集团万吨线项目二期工程投产后，基本实现广东省熟料产能目标。未来几年广东区域将不再有新增产能。
五、公司现金分红的原则？
公司章程里就现金分红有相关的规定，目前公司发展阶段属成熟期且有重大资金支出安排的，进行利润分配时，现金分红比例不低于40％。
六、公司未来的发展战略？
未来，公司将继续做精水泥主业，同时加快新兴产业发展步伐，积极寻找优质的财务投资项目、产业投资项目和并购重组项目，努力在水泥产业链之外成功发展第二主业，力争形成“两个主业，双轮驱动”的企业发展格局。
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